2021年1月6日，中梁控股（2772.HK）公吿稱，成功增發2億美元於2022年7月到期票面利率為9.5%的優先票據。根據彭博信息，公司初始定價指引為9.125%，最終獲逾十倍超額認購，峯值訂單超過21億美元，最總息率成功定價為8.625%；此筆債券的發比較早前的債券，利率明顯下降，有助於公司降低融資成本。  

根據彭博信息，債券認購投資者中，國際專業投資者及機構佔比超過80%，反映市場對中梁控股債券及投資價值的認可。 據公吿顯示：中梁控股擬將本次發行的所得款用於現有債務的再融資，同時也會按照市場條件的變化進行調整重新分配所得款項的用途。此次2億美元的境外債務融資初始買家包括有瑞士銀行、國泰君安、中銀國際、中信國際、招銀國際、瑞士信貸、匯豐銀行、摩根士丹利及渣打銀行等國際投行機構。

長債助優化債務結構 獲債券分析師看好

公司的的淨負債率及負債水平處於較行業水平低, 2020年6月底淨負債率是69.9%, 公司曾表示，預計淨負債率長遠維持70-80%；並積極改善債務結構, 2020年初成功開拓境外銀行貸款, 10月份首筆境內ABS落地, 融資結構明顯改善。另一方面，據半年報數據顯示：截至6月30日中梁控股的銀行結餘及現金總額達350.21億元，而上年同期為264.95億元，同比增長達32.2%。1年以內到期的債務佔比從2019年12月31日的53%迅速下降至2020年6月30日的42%。

 續中銀國際固定收益研究去年9月份，首次覆蓋中梁控股債券後，渣打銀行也在12月份首次覆蓋中梁控股債券，並稱其收益可觀；公司 2019 年 7 月上市後，不斷開拓新的融資渠道，包括境外美元債及境內ABS；信託佔比從2019年年底的40下降到2020年中的31%。 渣打銀行認為，中梁的債券提供不錯的收益；儘管2021年到期債券共9億美元，且是三條紅線的12家試點之一， 但預計發改委的配額審批即將到來，可用作再融資用途。

12月24日，聯合資信重申中梁控股附屬公司上海中梁地產“AA+”長期信用評級；展望穩定。聯合資信對上海中梁的評級反映了公司業務佈局較廣、開發經驗和產品類型較為豐富的特點 。 其認為近三年公司保持較大的拿地和項目開發力度，業務快速擴張；未來隨着公司在建和擬建項目的開發完成，並實現銷售以及竣工交付面積和結轉收入的增長，公司經營狀況有望保持良好。

超額完成2020年銷售目標 城市能級穩步提升

境外發債沒有一個良好的信用評級將是寸步難行，而信用評級背後是有銷售業績、財務結構和貨值儲備等諸多因素共同支撐起來的。12月31日，克而瑞發佈《2020年中國房地產企業銷售TOP200排行榜》，中梁控股穩居行業20強。

1月4日，中梁控股發佈公吿，2020年1月至12月實現累計合約銷售金額人民幣1688億元，同比增長約11%，合約銷售面積約1350.60萬平方米，同比減少約9%；合約銷售均價約人民幣1.25萬元/平方米，同比上升22%。銷售均價的大漲，正好反映了中梁控股轉二線及強三線的正確決策，同時也取得了較為豐碩的成果。 

據半年報數據顯示：上半年土地投資中，二線城市佔比提升至62%，土地儲備質量不斷提高， 有助於對抗市場風險；同時有助於降低開發貸等的融資成本；城市能級的提升，預期也會反映在銷售均價上。

即便是面對2020年這樣的複雜的環境背景，中梁控股銷售業績的強勁，現金流的寬裕和債務結構同步得以改善，不僅深得資本市場的看好，也給了中梁控股對於未來更充足的想象空間。超強的韌勁或許是資本市場看好這家企業的最關鍵因素吧。