一文綜合大行於美團(03690.HK)公布季績後最新目標價及觀點
美團(03690.HK)今早股價靠穩，券商指公司上季收入及盈利均優於預期，但關注公司對新業務投入及回報前景，關於新投資需時才可取得回報。美團昨日(30日)收市後公布截至9月底止第三季純利按年升3.74倍至63.21億元人民幣，以非國際財務報告準則計算的經調整溢利則錄按年升6%至20.55億元人民幣，高於本網早前綜合7間券商預測中位數的10.92億元人民幣。
美團上季營業額按年升29%至354.01億元人民幣，高於本網早前綜合14間券商預測上限348億元人民幣，當中餐飲外賣收入按年升33%至206.93億元人民幣，到店、酒店及旅遊收入按年升5%至64.78億元人民幣，新業務及其他收入按年升44%至82.3億元人民幣。公司第三季新業務及其他分部第三季經營虧損，由第二季度15億人民幣擴大至季內20億人民幣。
公司截至9月底止12個月，交易用戶數目按年升9.4%至4.76億，活躍商家數目按年升10%至650萬。每位交易用戶平均每年交易筆數按年升1%至26.8。
【季績優預期 關注新投資】
大和表示，美團旗下三大業務表現均勝預期，相信未來收入增長趨勢將上升，又指旗下外賣業務單位經濟效益好於預期，未來關鍵是雜貨零售的前景。該行重申對美團「買入」評級，上調目標價至350港元，相當於預測明年外賣業務市銷率11倍、到店業務相當明年市盈率24倍、酒店及旅遊相關為市銷率11倍。
麥格理則把將美團投資評級降至「中性」，目標價由294港元下調至287港元。該行表示，雖長期看好美團前景，但正面因素已在股價反映，目前未見業務有其他明顯進步。該行亦指，美團核心的食品配送業務發展健康，但明年沒有強勁增長跡象，按目前步伐，相信明年實現交易總額按年增長48%、經營溢利率可達9.5%，但未能超出預期。麥格理亦預期，美團餐飲供應鏈服務正處於業務擴展初期，要未來數季才見回報。該行將2021年至2022年非國際財務報告準則每股盈利預測各下調13%和8%。
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本網最新綜合10間券商對其投資評級及目標價，8間給予「買入」、「增持」或「跑贏大市」評級。
券商│投資評級│目標價(港元)
傑富瑞│買入│300元->360元
大和│買入│300元->350元
高盛│買入│349元
野村│買入│300元->342元
瑞信│跑贏大市│310元->340元
瑞銀│買入│365元->340元
花旗│買入│300元
麥格理│跑贏大市->中性│294元->287元
摩根士丹利│增持│280元
摩根大通│中性│235元
券商│觀點
傑富瑞│為未來機會奠下鞏固基礎
大和│毛利率勝預期，雜貨零售為焦點
高盛│季績穩固，外賣及到店服務盈利能力改善
野村│季績穩固
瑞信│料美團優選為下一個業務催化劑
瑞銀│網上雜貨業務進入新投資周期
花旗│季績所有指標勝預期，盈利能力改善
麥格理│外賣業務健康，但明年缺強勁上升跡象
摩根士丹利│核心盈利勝預期
摩根大通│季績大致符市場預期
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