11月16日晚，赤子城科技（09911.HK）受邀參加“格隆匯·大中華區最佳上市公司·2020”頒獎典禮，從中榮獲“年度最具創新力IPO”。

據主辦方介紹，本次評選覆蓋了在港股、A股、美股上市的全部中國公司，旨在打造投資圈中最具參考價值的排行榜單。“年度最具創新力IPO”通過對企業產品創新、模式創新、組織創新等多個維度進行分析，由“網絡投票+專家評審團審議+大數據分析”綜合評價產生。

赤子城科技此次獲獎的關鍵因素為：公司利用新技術賦能產品進而對商業和文化產生了深刻性的正面影響，不僅連接並整合了行業資源，帶動產業變革與商業創新，也為探尋經濟高質量發展新路徑提供了新思路。

“流量+”促商業模式進階，大幅推高業績表現

資料顯示，赤子城科技是一家以創新驅動發展、以AI技術為支撐的出海互聯網平台。公司早前憑藉獨特的CBA商業模式，逐漸積累超過11億用户的全球流量生態，並於2020年初正式提出“流量+”戰略，向遊戲和社交兩大垂直領域深入發力。

遊戲領域，赤子城科技實現錯位競爭，避開被巨頭壟斷的重度遊戲品類,切入了競爭相對緩和但快速發展的中度遊戲品類,以廣告加內購的混合變現更廣泛的獲取用户價值，率先搶奪價值窪地。今年以來，赤子城科技已上線的中度遊戲超過10款，覆蓋合成類、解謎類、體育競技類多類型，榮登全球多國熱門排行榜，特別是，Archery

Go連續三個季度登上了“中國手游出海美國下載量TOP20”榜單。

同時，赤子城科技基於經典遊戲玩法，不斷添加更為豐富的系統功能，以提供多樣化體驗，推動遊戲產品的精品化。以公司新遊戲Merge Wonders為例，這款遊戲的玩法類似於彼時大火的“Merge

Dragons!”，但基於本地化需求融入了“地圖編輯”等功能，形成了個性化的吸引力，一經面世即廣受好評。從前期數據反饋來看，這款遊戲的次留率高達40%-50%，遠高於行業30%的平均水平，目前已在荷蘭、丹麥等國Google Play解謎類遊戲下載排行中衝進了前十。

社交領域，赤子城科技聚焦“開放式社交”賽道，重視語音、視頻、遊戲等新的社交形式，目前已通過自研+外購雙管齊下，打造出以“一呀”、“MICO”為代表的差異化社交產品集羣。

近月以來，“一呀”在社交產品出海競爭最激烈、付費能力極強的海灣國家中持續性突圍，登上7個海灣國家Google Play社交應用下載榜單TOP20。MICO而言，早前積累的用户數量已超1億，覆蓋全球150餘個國家和地區，截至目前已登上71個國家或地區App Store社交應用下載榜榜首、84個國家或地區Google Play社交應用下載榜TOP10。

反應到實際結果上，赤子城科技經營指標得以大幅增長。今年前三季度, 赤子城科技遊戲產品累計下載達1.23億，平均月活超1000萬；社交產品累計下載達1.52億，平均月活超900萬，同時預期錄得廣告收入約3.1-3.5億元，較2019年同期增長約20%-40%；錄得增值服務收入約4.2-4.5億元，較2019年同期增長超65倍。也意味着，今年前三季度，赤子城科技的總營收預期，達去年全年總營收的兩倍左右。

未來高增長確定性強，價值修復“雖遲但到”

進一步而言，赤子城科技現行商業模式的前景趨好，未來發展亦值得一定期待。

互聯網企業增長的核心邏輯始終圍繞流量獲取和變現效率。赤子城科技基於原有體量龐大的流量生態，率先切中游戲、社交兩大賽道的“流量+”戰略，對應着廣闊的市場空間，其未來增長潛力不容小覷。

參考眾多擁有規模化用户流量的公司親身實踐，廣告、遊戲、社交、電商被證實是最為成熟有效的幾類變現模式。遊戲+社交，更是被騰訊親身驗證過的黃金組合，這兩類流量對應着極高的用户黏度和豐富的盈利模式，且隨着用户量持續累積，自然增長效應往往將愈加凸顯。

特別是社交產品，用户的主動傳播行為將是社交產品巨大的增長推力，至現階段,赤子城科技旗下的多款社交產品已具備這種特性，為其未來實現爆發增長帶來本源動力。

由此預見，遊戲、社交兩大增長引擎有望持續提升赤子城科技的盈利能力，助推其邁入新的發展階段。未來，赤子城科技將繼續放眼全球市場，延續“流量+”戰略路徑，成功複製遊戲、社交垂直領域的經驗，以實現流量生態的價值最大化，逐步成為中國出海行業規模最大的互聯網平台。

而反觀其在資本市場的表現，赤子城科技當前的估值水平似乎未能充分反映其在商業模式上的升級。截至發稿，赤子城科技市值約19億港幣，PE(ttm)約30倍左右，以此數據對標互聯網科技企業，尤其是專攻遊戲、社交品類的企業而言，存在着較大上升空間。

某種程度上，不排除赤子城科技目前處於市場低估的可能。隨着國內外投資者對赤子城科技的認知進一步深入，以及赤子城科技的業績逐步兑現,其價值修復“雖遲但到”。