作者：範建

來源：斑馬消費

養豬造富的故事廣為流傳，吃不起豬肉的人實在太多太多。

經過1年多時間的高位運行，豬肉價格已然開始鬆動。今年10月，多家上市豬企的生豬均價全線下滑，且已跌破30元/公斤。

就在此前，農業農村部披露數據顯示，全國豬肉批發均價連續10週迴落，跌破40元/公斤。

距離“豬肉自由”或許真的不遠了。

生豬均價跌破30元

今年10月，正邦科技、温氏股份、牧原股份、新希望和天邦股份，豬肉銷售均價分別為30.23元/公斤、29.76元/公斤、27.65元/公斤、28.39元/公斤和27.77元/公斤，同比分別下滑10.93%、17.47%、13.92%、16%和16.05%。

據農業農村部監測數據顯示，全國豬肉平均批發價格已連續10週迴落。

豬肉價格行情由強轉弱，意味着豬價難再“飛天”。隨着各大養豬企業產能提升，豬肉供給從短缺的緊張狀況，逐漸走向豐沛的產能釋放。

上市豬企也因此迎來業績爆發期。2019年，各大養豬企業業績普遍爆發式增長，今年以來業績延續上漲趨勢。

今年三季度報顯示，正邦科技、温氏股份、牧原股份、新希望等企業，歸母淨利潤同比分別增長10711.29%、35.44%、1413.28%和65.54%。

斑馬消費梳理髮現，這一輪“豬週期”從2018年下半年開始，進入2019年豬價漲勢空前，當年3月，國內生豬價格加速上漲並創歷史新高。在非洲豬瘟及疫情的持續影響下，當年國內生豬存欄量同比下降27.5%、出欄量同比下降21.56%（同花順數據）。

供需失衡，豬價快速上漲，價格最終反映到消費終端，豬肉價格幾乎是一天一個價。甚至在今年2月中旬，出現均價超過60元/公斤的高峯值。

在這輪心驚肉跳的豬週期裏，養豬造富的故事沒有缺席，國內養豬大王桂冠迅速更迭。

2019年，温氏股份（300498.SZ）賣掉1851.66萬頭生豬，實現收入731.20億元、歸母淨利潤139.67億元，榮登國內養豬行業頭把交椅。

進入2020年，得益於豬價上漲，牧原股份（002714.SZ）坐上養豬行業“一哥”位置，秦英林、錢瑛夫婦以2000億身家排名《胡潤百富榜》前十，成為河南新晉首富。

今年前三季度，A股5大養豬企業每天賺取淨利潤1.5億元，牧原股份每天淨賺0.76億元。前三季度，牧原股份實現歸母淨利潤209.88億元。

距離“豬肉自由”還有多遠？

記得2014年年中，外出去餐館吃飯隨時都能點一份紅燒肉，沒有任何壓力。那時，豬肉價格只有現在三分之一左右。

對這個價格，唐人神（002567.SZ）老闆陶一山頗為懷念。他在此前受訪時稱，到2022年，國內生豬產能將出現過剩，甚至預測豬肉價格將跌至10元/公斤。

11月4日，新希望（000876.SZ）在接受寶盈基金、華創證券調研時表示，中國養豬成本急劇提升，部分上市公司的養殖成本超過20元/公斤，所以，豬價不會持續下跌到太低的水平。

但是在消息面上，全國豬肉批發均價連續10周下行，意味着豬肉價格還有進一步下探的可能。

斑馬消費梳理髮現，頭部養豬企業已在大量出貨。

今年10月，新希望銷售生豬91.15萬頭，同比增長141.84%；今年前10個月累計銷售生豬524.91萬頭，同比增長91.18%；10月單月及前10個月銷售收入同比增長88.38%、213.51%。

上述同期，牧原股份數據分別為151.6萬頭、103.76%、1339.7萬頭、54.43%；10月單月及前10個月銷售收入同比增長80.02%、209.20%。温氏股份、正邦科技（002157.SZ）、天邦股份（002124.SZ）以及唐人神等企業生豬大量出欄趨勢幾乎一致。

隨着生豬大量入市，市場需求進一步平抑，以往豬肉供求的緊張局面已悄然發生改變。

豬價下行還與兩個因素有關，第一是全國生豬存欄量、能繁母豬存欄量已恢復到2017年末的84%和86%；第二是自6月起，國內豬飼料價格降價，降幅最高降幅200元/噸。

不過，隨時隨地吃一碗紅燒肉的自由，還沒有真的來臨。豬肉消費，依然延續着望“豬”歎氣的疲軟情緒。

在此前接受中央廣播電視總枱採訪中，新希望集團董事長劉永好表示，隨着豬肉產能逐步回覆，豬肉價格有望在明年下半年後迴歸正常。

生豬擴能還在繼續

豬價接連喊跌，頭部養豬企業並沒有停下擴張產能的步子。

斑馬消費統計顯示，截至今年上半年，新希望在擴張生豬產能方面總投入將近120億元。新希望對外稱，已實現與儲備7000萬頭的生豬產能。

新晉養豬大王牧原股份加緊在全國各地擴張生豬產能，今年6月，公司以5.8億元設立17家子公司、52億元增資49家子公司，預計今年生豬出欄1750萬頭-2000萬頭。

藉助豬週期，唐人神趁勢規劃10年實現生豬出欄1000萬頭的遠景目標。

就連一直以房地產為主業的京基智農（000048.SZ）也正在養豬領域尋出路，先後在廣東省內外投資養豬，累計規劃生豬養殖規模超過千萬頭。

為什麼豬價下行，各大養豬企業仍加速擴產能？

斑馬消費梳理髮現，豬肉消費需求缺口、生豬養殖豐厚利潤空間，以及國內生豬產業集中度低等是三大主因。

豬肉是中國城鄉居民主要肉類消費品種，整個生豬養殖行業規模已達萬億級。2019年，國內豬肉產量4255萬噸，是豬牛羊禽肉類產量的55.63%。

據中泰證券測算，2019年底的2001萬頭能繁母豬存欄量，難以滿足今年國內4410萬噸的豬肉消費需求，豬肉消費的產能缺口仍然存在。

第二，生豬養殖利潤仍然比較可觀。斑馬消費梳理髮現，今年上半年，唐人神的生豬頭均盈利1685元；今年前三季度，牧原股份的生豬頭均盈利高達2500元。

另外，中小散户退場帶來的市場機會以及生豬養殖產業集中度較低，給頭部養豬企業帶來了長期發展佈局機會。

截至目前，國內頭部養豬企業產能集中度還不到整個市場規模的10%，集中度還有待提升。2018年，國內生豬出欄量較大的8家養殖企業合計出欄4844.78萬頭，佔比全國生豬出欄量的6.98%。2019年，這一數據為8.27%。