由於阿里上财年获得蚂蚁金服33%股权後确认的一次性收益及其他事项因素，但本财年(2021财年)此一次性因素不再存在，本网综合6间券商预测，阿里巴巴2021财年第二财季度股东应占溢利料介乎217.3亿至327.52亿元人民币，较上年同期725.4亿人民币，按年下跌54.8%至70%，中位数为288.14亿元人民币，按年跌60.3%。

本网综合14间券商预测，阿里巴巴2021财年第二财季度收入料介乎1,530.62亿至1,574.76亿元人民币，较上年同期1,190.17亿人民币，按年增加28.6%至32.3%，中位数为1,537亿元人民币，按年增加29.1%。而花旗预计，投资者将关注季度复苏情况、淘宝及天猫自然商品交易额(GMV)增长趋势、新版淘宝app升情况、佣金收入增长与及核心商业增长。

【花旗：短期利润率受推广开支影响】

花旗认为，在强劲的618销售推广及「双十一」之间，阿里巴巴第二财季业绩将较受季节性影响。公司提早预备双十一活动，与及持续对使用者参与及黏合度和吸引商户进行投资下，短期利润率将受压。但淘宝8月毛交易总额按年升两成，与及淘宝应用程式更新，相信阿里巴巴营运系统对商户及品牌的价值提升作用有所改善，支持经营预算持续增加。

花旗料阿里巴巴今年第三季商品交易额(GMV)按年升18.5%至1.77万亿人民币(料淘宝及天猫按年各增长19%及18%)收入按年升29%至1,532亿元人民币，当中中国零售收入按年升28%，云服务收入料增长53%至142亿元人民币，菜岛及生活服务收入分别升38%及19%。

而瑞信认为阿里巴巴第二财季的季节性影响将较市场预期为小，预计季度收入按年升29%至1,530亿元人民币，当中客户管理收入与佣金按年升19%，受惠於淘宝及天猫毛交易收入按年升18%。淘宝第二季业务加速主要因为线下商户进场要求减低、与及用户参与者因互动功能增加。其他中国零售如天猫超市等料按年升57%，增长放缓受考拉海购整合及盒马鲜生扩张减慢影响，後者因素将因线下活动恢复而减弱。

【中金：线下扩张抵销季节性影响】

中金预测阿里巴巴第二财季非公认会计准则净利润按年升24%至407亿元人民币，收入按年升29%至1,534亿元人民币，核心商业收按年升19%至684亿元人民币，但因应更多礼券、补贴及再投资成本，EBITA率将按年跌1个百分点至26%。中金指新冠疫情後，内地电商化加速、商店入驻门槛下降及评价机制优化均利好平台毛交易总额。该行亦指，电商业务季节性放缓将由线下服务持续扩张所抵销。

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本网综合10间券商预测，阿里巴巴2021财年第二财季(截至2020年9月底止季度)度非公认会计准则净利润料介乎346.37亿至421.37亿元人民币，较上年同期327.5亿人民币(此已剔除因蚂蚁金服33%股权後确认的一次性收益及其他事项因素)，按年增加5.8%至28.7%，中位数为383.89亿元人民币，按年增加17.2%。

券商│2021财年第二财季非公认会计准则净利润预测(人民币)│按年变幅

海通国际│421.37亿元│+28.7%

中金│407.24亿元│+24.3%

瑞信│406亿元│+24%

高盛│387.76亿元│+18.4%

安信证券│384.46亿元│+17.4%

招银国际│383.32亿元│+17%

华兴资本│379.9亿元│+16%

大和│377.79亿元│+15.4%

中银国际│350.57亿元│+7%

花旗│346.37亿元│+5.8%

按阿里巴巴对2020财年第二财季(截至2019年9月底止季度)度非公认会计准则净利润327.5亿元人民币(已剔除因蚂蚁金服33%股权後确认的一次性收益及其他事项因素)计算

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综合6间券商预测，阿里巴巴2021财年第二财季度(截至2010年9月底止季度)股东应占溢利料介乎217.3亿至327.52亿元人民币，较上年同期725.4亿人民币(期内受到获蚂蚁金服33%股权後确认的一次性及其他事项影响)，按年下跌54.8%至70%，中位数为288.14亿元人民币，按年跌60.3%。

券商│2021财年第二财季股东应占溢利预测(人民币)│按年变幅

海通国际│327.52亿元│-54.8%

野村│323.55亿元│-55.4%

国泰君安│297.17亿元│-59%

招银国际│279.1亿元│-61.5%

中银国际│237.93亿元│-67.2%

花旗│217.3亿元│-70%

按阿里巴巴对2020财年第二财季度(截至2019年9月底止季度)股东应占溢利725.4亿元人民币计算。

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综合14间券商预测，阿里巴巴2021财年第二财季(截至2020年9月底止季度)度收入料介乎1,530.62亿至1,574.76亿元人民币，较上年同期1,190.17亿人民币，按年增加28.6%至32.3%。中位数为1,537亿元人民币，按年增加29.1%。

券商│2021财年第二财季收入预测(人民币)│按年变幅

工银国际│1,574.28亿元│+32.3%

高盛│1,572.76亿元│+32.1%

海通国际│1,564.03亿元│+31.4%

国泰君安│1,561.36亿元│+31.2%

汇丰环球研究│1,560亿元│+31.1%

安信证券│1,545.23亿元│+29.8%

中银国际│1,537.43亿元│+29.2%

野村│1,536.6亿元│+29.1%

招银国际│1,535.42亿元│+29%

华兴资本│1,535.29亿元│+29%

中金│1,533.83亿元│+28.9%

瑞银│1,531.7亿元│+28.7%

花旗│1,531.53亿元│+28.7%

大和│1,530.62亿元│+28.6%

按阿里巴巴对2020财年第二财季(截至2019年9月底止季度)收入1,190.17亿人民币计算

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综合4间券商预测，阿里巴巴2021财年第二财季(截至2020年9月底止季度)度经调整EBITDA料介乎397.84亿至466.77亿元人民币，较上年同期371.01亿人民布1，按年增加7.2%至25.8%，中位数为456亿元人民币，按年增加22.9%。

券商│2021财年第二财季经调整EBITDA(人民币)│按年变幅

高盛│466.77亿元│+25.8%

华兴资本│457.77亿元│+23.4%

大和│454.2亿元│+22.4%

中银国际│397.84亿元│+7.2%

按阿里巴巴对2020财年第二财季(截至2019年9月底止季度)经调整EBITDA的371.01亿元人民币计算