10月27日晚間，立訊精密釋出了三季度財報，業績表現整體超出此前預期。

或沒有收到太多的業績利好性驅動，10月28日，立訊精密股價微漲0.62%，最新總市值為4044億元。而今年以來，其股價累計漲幅超過105%。

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具體來看，根據其最新財報，2020年前三季度立訊精密實現營收595.28億元，同比增長57.33%；歸母淨利潤46.8億元，同比增長62.06%，超出了此前其在半年報中做出的預期（歸母淨利潤40.43億元-46.20億元，同比增長40%-60%）。

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上述這一表現已接近去年全年的業績（2019年淨利潤為47.14億元），此外，預計公司2020年全年淨利潤約70.71億元-73.76億元，同比增長50%-55%。

而可以發現，這一業績表現與其作為蘋果產業鏈的重要一員有着密不可分的關係，從立訊精密在2011年通過收購崑山聯滔電子60%股權而切入蘋果供應鏈之後，其的經營狀況便與蘋果的產品生態牢牢綁定，有着“一衣帶水”的意味。

畢竟其業績的增長源於主營業務——消費電子的強勢，即受益於蘋果訂單的增加，立訊精密受到直接利好。報告期內，基於公司新產品量產及境外產能擴大等因素，公司存貨相較正常目標水平出現一定增長，其中，新品料件備料增加約27億元，新品成品備庫存增加約24億元，境外產能擴大增加庫存約17億元。

而基於訂單火爆，立訊精密近日發佈了兩個公告，旨在提升自身的代工能力。

（1）以自有資金向全資子公司立訊智造提供不高於10億元總額度的委託貸款，以降低立訊智造（旗下生產蘋果AirPods系列的工廠）的財務成本，促進其業務進一步拓展。

（2）立訊精密的境外全資子公司LUXSHAREPRECISION LIMITED（立訊精密有限公司）或ICT-LANTOLIMITED（聯滔電子有限公司）擬以不超過9200萬美元現金，增資立訊印度有限公司（以下簡稱“印度立訊”），用於滿足印度立訊廠房擴建及產能提升等相關需求。

招商證券指出，對於立訊精密，小幅上調20/21/22年營收預測至957/1377/1818億，基於盈利能力超預期，上調歸母淨利潤至73/105/140億，對應每股盈利為1.05/1.50/2.00元，對應當前股價市盈率為55/38/29倍，且基本面和佈局望持續超預期，未來3-5年高成長邏輯清晰確定，理應享受龍頭溢價。

申萬宏源指出，蘋果手機、耳機、手錶等消費電子產品處於行業領軍地位，將是立訊精密持續增長動力的重要來源。同時，智能可穿戴產品需求旺盛，新、老產品依規劃如期進展，立訊精密已成為AirPods耳機主力供應商，並開啟Apple Watch組裝業務。2020年上半年SiP工藝順利量產，產品滲透率及應用範圍未來有望持續提升。

整體來看，由於蘋果硬件產品的超級週期到來，相關入局蘋果產業鏈的標的的消費電子業務有望得到爆發性機遇。

“蘋果2020年第四季度供應鏈訂單在8,000萬至8,500萬部，預計到2021年銷量有望達2.3億部至2.4億部。”——信達證券

首先，雖説iPhone12引發人們不少吐槽，但其銷售情況依舊火爆，蘋果產品正加單備貨，目前iPhone12加單200萬部，利於蘋果產業鏈標的受到直接利好。

“預計iPhone 12和iPhone 12 Pro開放預購後24小時內的預購訂單達到170–200萬部，而作為對比，iPhone 11系列為50–80萬部，而iPhone 6系列為400萬部。”——天風國際

同時，由於iPhone 12取消贈送有線耳機，疊加2021年第一季度蘋果或將發佈新款AirPods 3的利好，預計2021年全年AirPods總出貨量將達到1.2億部，增長率達到28%。其中，立訊精密作為最大AirPods組裝廠商（AirPods的主力供應商和AirPods Pro的獨家供應商），或將直接受益。

“AppleAirPods的銷售數量佔據了無線耳機市場七成以上的的營收，立訊精密拿下了蘋果70%的AirPods Pro訂單。——公開數據

此外，目前蘋果已在內部討論了在明年上半年推出入門款AirPods，立訊精密和歌爾股份有望獲得新款無線耳機的大部分訂單。

這便意味着：伴隨TWS耳機業務、Apple Watch整機制造業務和iPhone組裝代工業務的多重發力，在中長期，乘着消費電子產業的景氣東風，公司的業績或將繼續得到一定的支撐。