作者：吴海珊 

来源：巴伦周刊

10月23日，瑞信研究院发布了《2020年全球财富报告》，报告显示，2020年，尽管新冠疫情对全球经济造成了冲击，但是全球财富总额在经历几个的月缩水后，又反弹回了疫情前的水平，甚至出现了小幅上升。

不过，财富增长的速度低于成年人口数量增长的速度，人均财富出现了下滑。

分类别来看，女性、少数民族、受教育程度低的人受到的影响相对较大。分地区来看，拉丁美洲受到的影响最大。这一部分归咎于该地区货币兑美元的贬值。

瑞信研究证明，本世纪以来，美元币值的波动在金融危机前后，显著地影响到了财富的增长。

全球家庭财富总额快速反弹

2019年，全球家庭财富增长速度很快，财富总额增长了36.3万亿美元，达到了399.2万亿美元，增长10.0%，成年人人均财富达到了77309美元。

但新冠疫情引发的市场动荡在2020年的前三个月对全球家庭财富造成了明显冲击。瑞信估计，2020年1-3月全球家庭财富总额与2019年的水平相比下降了17.5万亿美元，降幅4.4%，其中三人之二的原因是货币兑美元贬值造成的。而如果汇率维持稳定的话，降幅仅为1.2%。

但是，随着股市和房地产市场的恢复，全球家庭财富水平又快速反弹。至少对于大多数货币没有贬值的国家来说，家庭财富已经大致回到2019年年底的水平。到了2020年6月底，全球家庭财富总额比年初高出了1万亿美元，增幅约为0.3%。如果汇率维持稳定的话，全球财富总额在这6个月内本可以增加10.8万亿美元，增幅可以达到2.4%。

不过人均财富还是出现小幅下降。同一时期财富总额增长的速度低于同期成人数量的增长，因此，全球人均财富缩水了0.4%，降至76,984美元。

人均财富的缩水也与新冠疫情直接相关。瑞信预测，若无新冠疫情，全球成年人人均财富最多将从2020年年初的77,309美元上升至6月底的78,376美元，而不是现在的76,984美元。

在财富金字塔顶端，今年年初全球净资产超过5,000万美元的超高净值（UHNW）成人总数有175,690人，而2020年上半年减少了120人。相比之下，2019年全年，超高净值成年人总数增加了16,760人（增幅为11%）。

瑞信国际财富管理部首席投资官兼全球经济和研究主管Nannette Hechler-Fayd’herbe指出：“迄今为止，疫情对家庭财富影响甚微。不过，经济增长暂缓，加之企业和消费者行为的转变，可能造成产出损失、设施冗余和行业结构变化，这可能会在一段时间内抑制家庭财富的积累。全球经济遭受的冲击让我们相信，在整个2021年，家庭财富的增长最多只能摆脱疫情缓慢恢复。各国内部局势瞬息万变，许多意外必将接连出现。在主要经济体中，中国很可能成为显而易见的赢家。”

中国将成为赢家？

从2000年到2019年底，按当前汇率计算，中国家庭财富总额从3.7万亿美元增长到78.08万亿美元，增长了20倍。中国家庭财富总额已经超过日本，位居全球第二，仅次于美国。

2019年底，中国成年人（10.99亿）人均财富达到70,962美元，包括44,349美元房地产资产，34,008美元的金融资产，和7,395美元的平均债务。个人债务仅占总资产的9.4%。按照当前汇率计算，2019年中国成人财富增长速度为12.8%，而前5年平均涨幅为8.8%。

瑞信报告预估预计，2020年上半年，中国人均财富又增长了4.1%，并将在2020年下半年以及2021年继续保持相对强有力的增长态势。报告认为，全球家庭财富最多也只能在2021年从疫情中慢慢恢复，在主要经济体中，只有中国预计将在这段时间内实现财富的实质性增长。

截至2019年底，中国已经有580万名百万美元富豪，财富超过5000万美元的超高净值（UHNW）成人多达21087人——超过了除美国以外的任何国家和地区。

谁受到影响最大？

瑞信报告认为，相对于疫情给国内生产总值造成的巨大损失，全球各国财富分配所受到的影响已算是微乎其微。事实上，并无确凿证据表明，高财富群体整体比低财富群体受疫情冲击更小，反之亦然。

而低技能者、女性、少数民族、年轻人和中小企业都受到了不同程度的影响，而那些与疫情期间蓬勃发展的少数行业相关的领域，如科技行业，则受益匪浅。

职场女性受到的影响格外严重，部分原因是女性在餐饮、住宿、个人服务和零售等受疫情严重冲击的行业和企业中占比很高。

20-40岁年龄跨度很大的千禧世代，最年长的群体受到的冲击可能并不比整个群体更大；而年轻群体，特别是女性和教育程度较低的群体，情况可能更差。千禧一代的劣势部分是由于2007-08年金融危机导致的，这场危机造成了大规模失业。疫情可能不仅是对千禧世代的“双重打击”，而且由于经济活动减少、全球化的倒退和出行限制，疫情后的一代也会有同样的遭遇。

疫情期间，少数族裔在健康和经济方面受到的冲击明显高于平均水平。例如，在美国，主要少数族裔的确诊感染率和住院率远高于白人。由于失业率也超过白人，这类群体遭受的损失更大。

疫情长期影响财富增长

瑞信报告还研究了本世纪以来家庭财富的增长情况。

研究显示，本世纪家庭财富以显著的速度增长。以当前美元汇率计算，全球家庭财富总额从2000年的117.9万亿美元增长到2019年底的399.2万亿美元，年均增长6.6%。

但是财富的增长并不是随着时间的推移平均增长的。

以当前美元汇率衡量，全球金融危机将这一时期分割成了两个明显的阶段：第一个阶段是2000年至2007年的“黄金时代”，这一时期全球总财富以每年10.3%的速度增长。第二阶段是危机恢复之后，自2008年全球总财富平均以每年5.7%的速度增长。

从这个角度来看，金融危机似乎已经永久性的破坏了家庭财富的增长前景。

同样的结论也适用于人均财富的增长情况，从2000年到2019年，以美元计算，成年人人均财富增长平均为每年4.9%。其中2008年前增速为8.2%，2008年之后为4.1%。

对于新冠疫情之后的财富增长来说，这不是个好兆头。

但是以固定汇率计算，在金融危机之后，财富增长并没有长期下降，事实上，2008年之后的平均增长率5.6%，还略高于2008年之前的5.5%。