10月22日, 港股“科技股四小龍”之一的赤子城科技（09911.HK）對外披露了未經審核的2020年前三季度運營數據。公告顯示，2020年前三季度，赤子城科技預期錄得廣告收入約3.1-3.5億元，較2019年同期增長約20%-40%；錄得增值服務收入約4.2-4.5億元，較2019年同期增長超65倍。

這意味着，今年前三季度，赤子城總營收預期為7.3-8.0億元，達去年全年總營收3.9億元的兩倍左右，增速驚人。

增長歸因於赤子城科技遊戲、社交業務的產品優勢於期內充分釋放，累計下載量、月活躍用户數等關鍵運營數據取得較大提升。具體來看，其遊戲產品累計下載達1.23億，平均月活超1000萬；社交產品累計下載達1.52億，平均月活超900萬。

實際上，赤子城科技於今年初正式宣佈全新的“流量+”戰略，發力遊戲、社交兩大垂直領域，短短几個月時間就已取得顯著收效。這側面反映出一點：基於超級流量生態的“流量+”戰略得以加速釋放價值，赤子城科技後續的業績爆發力可能會更強。

一、搶佔海外遊戲市場價值窪地，流量、收入雙升

今年以來，因疫情影響，遊戲行業展示出驚人的賺錢能力，無疑成為當前最直接、最具潛力的流量變現通道之一。與此同時，變現能力愈發取決於遊戲的產品力，擁有較長生命週期、高質量遊戲產品的頭部企業進一步瓜分市場，實現流量、收入雙升。

赤子城科技正是上述趨勢的受益者和先發者。公司持續豐富遊戲類型，提升遊戲產品生命週期，佈局精品遊戲，使得遊戲業務獲得爆發式增長。截至2020年9月30日，遊戲業務下載數達1.23億，較2019年末上升約38%；平均月活達1020萬，較2019年平均月活上升約67%。

遊戲產品方面，赤子城科技基於產品力底層邏輯，促進新開發及現有遊戲組合全面升維，遊戲生命週期得到延長，用户粘性和使用時長大幅提升。

今年以來，赤子城科技上線的遊戲就超過10款，研發了合成類、解謎類、體育競技類等中度遊戲，登榜全球多國。其中，Archery Go連續三個季度登上“中國手游出海美國下載量TOP20”榜單。

再進一步來看，赤子城科技的優異成績背後除產品力外，更依賴於其在遊戲領域找到適合自身發展的路徑——中度遊戲。

目前，赤子城科技的遊戲已完成從輕度遊戲向中度遊戲的過渡。一般而言，遊戲因投入成本、操作難度、內容場景、情感體驗等差異可大致分為重度、中度、輕度三類。中度遊戲的屬性介於重度遊戲、輕度遊戲之間，既不需要像重度遊戲一樣投入過高成本，直面被巨頭壟斷的市場，又具備一定的體驗感和內容深度，較輕度遊戲而言更容易實現高效變現。

赤子城在此次公告中披露，前三季度預期錄得增值服務收入4.2-4.5億元，較去年同期增長超65倍，這與其中度遊戲的爆發，以及由此帶來的內購變現密不可分。

總體來看，中度遊戲稱得上是目前遊戲領域比較容易切入且能快速發展的細分賽道，錯位競爭帶來的價值極大。

此外，「格隆匯」瞭解到，赤子城科技新遊戲Merge Wonders現在的市場反響也十分不錯。這款遊戲玩法類似於彼時大火的“Merge Dragons!”，且基於本地化需求，融入了“地圖編輯”等功能，形成差異化的吸引力。

從前期數據反饋來看，這款遊戲的次留率高達40%-50%，遠高於行業30%的平均水平，目前已在荷蘭、丹麥等國Google Play解謎類遊戲下載排行中衝進了前十。

因此，可以預期，隨着赤子城科技加速搶佔中度遊戲的窪地賽道，新遊戲陸續面世、推廣，公司將充分釋放價值，進一步打開增量空間。

二、社交產品競爭力強勢，高創收能力盡顯

與此同時，赤子城科技今年在社交產品領域也取得了可觀的戰績。公司持續擴大社交業務版圖，推出差異化垂直類型產品，並高效變現，截至2020年9月30日，社交業務下載數達1.52億，社交業務平均月活達910萬。

具體而言，其目前已打造出以“一呀”、“MICO”為代表的差異化社交產品集羣。

其中，“一呀”是一款由赤子城科技自己研發、主打音視頻聊天的開放式社交產品。用户可通過位置查找、滑動匹配、視頻匹配、語音匹配等建立社交關係，且產品提供實時翻譯功能，支持不同語言、不同國家的用户交流。

從結果端來看，赤子城科技憑藉強大的產品力、本地化運營能力，充分把握住了開放式社交領域格局未定、音視頻社交尚無頭部產品的市場機遇。近幾個月來，“一呀”在社交產品出海競爭最激烈、付費能力極強的海灣國家中實現持續性突圍，登上7個海灣國家Google Play社交應用下載榜單，並多次進入榜單TOP15。

而“MICO”是一款擁有閉合生態、超級鏈接力的全球化開放式社交平台，提供滑動匹配、位置匹配、興趣匹配等交友方式，融入直播、短視頻、遊戲等泛娛樂元素，在業內以極強的本地化能力著稱。

App Annie數據顯示，“MICO”曾在全球71個國家及地區的App Store社交應用下載榜排名第一，在84個國家及地區的Google Play社交應用下載榜排名前十，綜合實力可見一斑。同時據悉，赤子城科技基於自身優異的本地化能力已對“MICO”做出新的定製化、針對性細節設計，進一步提升其產品力。

截至目前，赤子城科技已擁有兩款全球社交下載榜排名前20的社交軟件，無疑是全球社交娛樂賽道不可忽視的潛力玩家。

眾所周知，社交流量天然具備高頻、高價值屬性。從數據來看，赤子城前三季度錄得超4億的增值服務收入，超過去年全年公司總收入，自然也離不開以內購為主要變現模式的社交業務。如此來看，赤子城科技社交產品未來的高創收能力已充分顯現。

三、小結

赤子城科技的“流量+”戰略通過率先發力遊戲、社交兩大高價值垂直領域，迅速取得斐然成績，實現流量生態的價值最大化。後續來看，這兩大增長引擎有望持續提升赤子城科技的盈利能力，助推其邁入新的發展階段。

而實際上，赤子城科技的產品類型繁多，遊戲、社交或許只是赤子城科技“流量+”戰略的先手棋，未來其可能會成功複製這一路徑，打通更多的垂直領域。“流量+X”對應着巨大市場想象力，如開篇所言，赤子城科技後續的業績爆發力不容小覷。

另外，赤子城科技於近期獲許購回不超過其於股東周年大會當日已發行股本10%的股份，充分體現出公司對業務的信心及為股東創造價值的決心。

綜合來看，赤子城科技釋放出不少未來發展前景趨好的信號，全年表現值得期待，前三季度的高速增長或許只是個開始。