瑞银胡一帆料「十四五」规划聚焦四大主题 「双循环」是重中之重
瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆发表报告指，内地政府即将编制并推出的「十四五」规划(2021-2025年)纲要将在10月26至29日召开的中共十九届五中全会上进行讨论，之後将提交至2021年全国人民代表大会进行审批。随着规划细节的公布，「十四五」将成为今後数周乃至数月市场的关注焦点。
该行预计将聚焦四大主题：以内需为主导的「双循环」新发展格局、科技自主创新、城镇化2.0以及绿色经济。
瑞银称，「双循环」战略是重中之重。最新提出的双循环战略的重要性与日俱增，预计将成为新的五年规划框架中最关键的战略方向。具体而言，「以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进」的新发展格局，即是以国内为主要驱动力，释放潜在内需并稳定供应链，同时开放市场并与全球经济体相互合作，改善与国际市场的互联互通。由於外部不确定性和紧张局势，该战略旨在整合内部与外部供应链体系，特别是在消费、科技和金融领域。
第二，胡一帆称，在提升科技自主创新能力方面，由於中美紧张局势带来科技脱钩和供应链中断的风险，科技创新和自给自足将比以往任何时候都更加重要。尽管这无法一蹴而就，但「十四五」规划可能会承诺更多措施来发展本土技术，尤其是半导体技术和先进制造业。中国预计将为基础研究、前沿研究和先进科技领域(比如芯片和半导体、机器人和高端机械等)提供更多支持，加强智慧财产权保护，为科技创新提供更多激励措施。研发和教育支出的目标可能会更高。
第三，城镇化2.0加快步伐。中国已经形成五个主要的城市群(长三角、珠三角、京津冀、长江中游和成渝地区)，这是中国城镇化的重要空间载体。2019年这些城市群占全国GDP的64%左右，并占全国人口的54%。在下一阶段，中国可能会继续以改善城市群内部和城市群之间的互联互通为重点，完善交通基础设施并改造老旧社区。中国已经拥有全球最长最快的高铁系统。随着中国计划在2035年前将高铁网络增加一倍至7万公里，铁路建设预计将在未来至少十五年内蓬勃发展。
中国也已成为全球智慧城市建设的领导者，据报导有将近800个智慧城市试点项目正在进行中或计划实施，占到全球总数的一半以上。智慧城市将受到「新基建」概念的支持。可望受到大力支持的新基建包括5G、特高压、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等；「传统基建」则包括交通运输、公共设施和环境管理等。
此外，第四，绿色经济将成为长期目标。中国力争在2060年前实现碳中和，内地的碳排放量预计将在2030年达到顶峰。作为全球碳排放量最大的国家(占全球总量近30%)，中国可能在「十四五」规划中设定更高的绿色能源目标。中国逐渐向更洁净的能源结构迈进，煤炭在能源消费中的份额从十年前的70%，下降到2019年的58%，在此期间可再生能源的比重增长逾一倍至15%。
由於去年已达到了「十三五」规划设定的非化石能源在能源消耗总量中占15%的目标，因此中国可能会把到2030年实现占20%的目标提前至2025年。在过去十年中，单位GDP碳排放量呈现明显的下降趋势，在中国的减碳承诺下，未来还将加速下降。这将对可再生能源行业的投资带来重大影响。
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