申洲國際股價創新高，服裝產業鏈四季度持續迎利好
今日港股服裝板塊、紡織品及布料板塊走強，申洲國際（02313.HK）盤中大漲，漲幅擴大至5%，盤中高見145.4港元，創下歷史新高，總市值已達2175億港元。截至收盤，申洲國際報144.3港元/股，漲4.57%。自八月初以來，申洲國際已連續拉昇，近三月累計漲幅超50%。
來源：富途
申洲國際是一家一體化針織製造商，產品涵蓋所有針織服裝，以運動服、休閒服、內衣等為主，客户包含多個國際知名運動品牌及休閒品牌，如耐克，阿迪達斯，彪馬等。
今年上半年，服裝板塊遭受到了疫情的嚴重打擊，受影響較大。然而公司業績較平穩。報告顯示，公司2020年上半年營業收入僅同比降低0.4%，淨利潤同比上漲4%。公司的內衣產品銷售額同比增長35.7%，佔公司產品比重為6.1%；其次是運動服裝銷售額同比增長2.0%，佔公司產品比重73.4%；而休閒服裝銷售額同比下降了19.2%，佔公司產品比重18.7%。上半年公司毛利率維持在31%。
來源：公司公告
半年報顯示，公司在疫情期間海外產能擴建計劃也持續開展。柬埔寨的新服裝工廠已完成第一階段建設，計劃於2020 年三季度開始量產，此外公司還增加了越南新服裝工廠的員工數量，越南基地的面料產能進一步增加，促進了在越南的全產業鏈佈局。有研報表示，基於小型公司退出後行業持續整合，以及疫情期間一些公司暫停運營，預計將出現更多服裝需求上的市場機會。而基於公司當前佈局的海外產能和垂直整合的商業模式，申洲國際有望獲得更多訂單。
消息面上，九月出口數據和黃金週國內消費數據都顯示了紡織服裝板塊的確定性回暖趨勢。尤其是，因疫情原因印度紡織服裝訂單迴流國內，配合拉尼娜現象在節假日之後的進一步發酵，行業上下游需求全面復甦，紡織服裝板塊投資熱情也瞬間被點燃。
同時，後疫情時代，人們對於鍛鍊身體的意識也不斷增強，户外旅行、户外運動的比率也較上半年大幅增長，因此體育板塊受政策利好和需求量反彈上漲等影響，需求量同比劇增。而申洲國際的運動服類產品佔產品總額達70%以上，因此近期市場對體育用品的看好及運動類體育企業的股價大漲也對公司的股價有明顯提振作用。
花旗表示，從申洲國際今年上半年業績顯示，公司正在贏得印度，斯里蘭卡，土耳其和孟加拉等國家的市場份額。相信申洲國際於今年第三季可能恢復增長，並估計第四季增長將會加快。另外，在最近的國慶長假期之後，內地棉花價格累漲13%，主因之一服裝行業正迎來冬季旺季。
由此可見，在四季度電商旺季及市場對冷冬預期的情況下，服裝行業及上下游產業鏈都將迎來新一輪增長。同時，在國外訂單轉移到國內的利好預期下，預計申洲國際四季度業績有望進一步提升。但也要注意，當前國際疫情仍未控制住，公司在海外的佈局和訂單仍存在較大的變動性。且當前申洲國際股價已連續上行三個月，此前對於四季度和國際形勢的預期利好已基本釋放，當前處於公司股價歷史高位，後續股價如何發展仍需進一步觀察。
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