自9月份以來，中國內衣龍頭都市麗人大動作不斷，一方面公司高管開始頻頻增持公司股份，另一方面，阿里巴巴正式發佈祕密研發三年的新業務“犀牛智造”之後，都市麗人也在第一時間牽手新制造平台。這背後，透露出什麼信號？

1、牽手犀牛智造，都市麗人彰顯黑科技實力

作為全球首個新制造平台，犀牛智造主要是運用大數據、人工智能等新技術賦能新制造，啟動期主要專注於服裝行業，提供數據選款、面料聯合發佈和電商小單快反定製加工。

根據都市麗人與犀牛智造的合作計劃，雙方將合作生產女款德絨保暖衣、液體萊卡女士打底褲。在此基礎上，雙方明年還計劃合作推出更多黑科技面料的明星款產品。

此外，雙方亦開展IP合作，都市麗人將通過新制造平台觸達阿里的優質IP資源，可合作的IP涵蓋動漫類、博物館藝術家、影視綜藝、國潮等幾乎全類目的IP資源。

都市麗人作為中國貼身衣物的龍頭企業，一直對面料頗有研究，也是面料創新領域的佼佼者。此次都市麗人牽手犀牛智造，主要就是運用全球頂級科技面料打造單品，但這只是都市麗人黑科技實力的冰山一角。

內衣就像女性的第二層肌膚，所以在各種衣物中對技術含量的要求也是最高的。基於對市場需求，適應消費者的“痛點”，今年8月份，都市麗人2020秋冬新品發佈會驚現黑科技新品，主推"輕"+"暖"兩大核心優勢。其中，AirBra系列主打“輕科技”，所採用的3D直立棉比普通文胸輕30%，為女性減輕負擔；“風隔暖”系列產品使用行業獨家首創的高收縮性纖維，能夠有效防風、鎖温保暖不悶熱。

高質量的科技新品背後是都市麗人強大的研發能力。截至2020年6月，都市麗人已獲專利164個。據瞭解，都市麗人專門設立了創新研究院，不斷提升技術研發和麪料創新的能力。目前擔任創新研究院院長的是湯淺勝，他深耕內衣行業40逾年，締造專利達80件，是業內領軍人物。

2、都市麗人供應鏈變革的本質——C2M 

回到最近引起諸多關注的犀牛智造。犀牛智造這個新制造平台聽起來是個新物種，事實上它的內核是C2M，這與都市麗人正在推進的轉型計劃，本質上是一致的。

C2M是Customer to Manufacturer的簡稱，即消費者直達工廠。這種模式強調製造業與消費者的銜接，由於鏈條短可以創造極致性價比和個性化定製。由於製造行業鏈路很長，所以我們常常看到服裝行業容易出現庫存問題，這時候就凸顯C2M的優勢了。

都市麗人一直在謀求對傳統制造模式的變革，公司近年來積極推動的數字化轉型、極致供應鏈、以銷定產本質上也就是C2M，即利用技術縮短生產與消費的距離。

在數字化轉型方面，都市麗人已打造了數據中台、業務集成解決方案及人貨場的數字化運營產品，並重構了數字化體系，打通各個渠道和門店之間會員數據的信息孤島，通過數字化建設為上游供應鏈體系、下游門店銷售給予數字賦能，驅動邊際成本遞減，邊際利潤遞增。

為塑造極致供應鏈，都市麗人戰略投資了27家供應商，引入了大量的智能化設備，提升效率和品質。為快速反應市場，都市麗人還成立新的“快反委員會”。

對於都市麗人供應鏈的變革，都市麗人供應鏈事業羣高級總監肖偉表示，一方面是需求促進變革，供應鏈會根據需求研發一些前沿的技術來滿足產品的需求，尤其是材料較以往更為豐富，可以驅動產品更舒適、貼膚，滿足不同人的需求。另一方面，工藝和穩定性方面，以往模杯是用石膏做成一個模型，它的工藝精準度使得產品存在差異性，現在都市麗人是使用3D掃描，通過立體的3D模具來實現，所有的模具基本上都是一致的，誤差可以控制在毫米之內，這種差異化也會帶來產品的進步，同時，生產的標準化就帶來了品質的穩定性。

在以銷定產方面，都市麗人通過大數據分析消費者偏好、熱門品類等屬性，根據市場需求、客户訂單制定生產計劃，快速交付，降低庫存風險。數據顯示，都市麗人新品的響應速度提升至30天，公司今年六七月份部分新產品30天內售罄率達到50%或以上。

3、高管頻繁增持，看好公司未來發展

隨着都市麗人轉型計劃順利推進，基本面反轉跡象顯露，市場對都市麗人重拾信心，公司高管也開始頻繁增持股份，用實際行動證明對未來的看好。

根據公司發佈的公告，9月份以來，董事長鄭耀南先後購買了632.1萬股份，相當於已發行股本總額約0.28%。都市麗人執行董事張盛鋒通過全資擁有的信鋒國際有限公司先後購買了634萬股份，相當於已發行股本總額約0.28%。另外，9月14日，執行董事兼副總裁吳小麗也增持公司100萬股，增持後持股比例為35.14%。

對投資者而言，在獲高管增持的公司中淘金不失為一個投資的好策略。通常來説，高管頻頻增持能夠起到點石成金的作用，讓市場重新評估一個企業的投資價值。目前該作用已經顯露，自9月份以來，都市麗人的股價累計漲幅超過了50%。

值得注意的是，都市麗人多位高管頻繁增持公司股份，不僅反映出他們對都市麗人的發展前景抱有很大的信心，而且也反映出他們也認為自家股票被市場低估了。事實上，即便近期股價漲幅可觀，都市麗人的市值仍然低於其淨資產，PB僅0.59，估值仍然具有吸引力，投資者可持續保持關注。