來源：中國企業家雜誌

誰能想到，巔峯時期年銷25萬輛、營收近百億的“國民神車”夏利，會以這樣的方式告別歷史舞台。

9月17日，天津一汽夏利汽車股份有限公司（*ST夏利，000927.SZ，下稱“一汽夏利”)發佈《重大資產出售及發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書》，根據報告內容，如果資產出售和重組順利完成，一汽夏利將告別整車業務。主營方向將變更為以面向軌道交通產業為主的物資供應鏈管理及軌道運維技術服務，以及鐵路建設等工程物資生產製造及集成服務業務。

公告顯示，一汽夏利擬向包括中國鐵路物資股份有限公司（以下簡稱鐵物股份）等8家企業發行股份，購買其合計持有的中鐵物晟科技發展有限公司等100%股權，股份發行價格為3.05元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%。

接下來，一汽夏利擬向包括鐵物股份在內的不超過35名符合條件的特定投資者，非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過16億元，其中鐵物股份擬認購募集配套資金總額不超過4億元。

此前，一汽夏利曾發佈公告稱，一汽股份擬將其持有的上市公司6.97億股股份，佔一汽夏利本次交易前總股本的43.73%，無償劃轉至鐵物股份。

報告書顯示，鑑於擬出售資產整體經營狀況不佳，經各方協商且參考經國務院國資委評估備案的擬出售資產評估值，一汽夏利擬出售資產的交易價格確定為1元。

交易價格之所以確定為1元，與一汽夏利整車業務停滯以及近年來持續大規模虧損有關。2019年，一汽夏利虧損額高達14.81億元，汽車生產量為1186輛，同比下滑81.40%；銷售量為4023輛，同比下滑93.69%。截至今年3月31日，一汽夏利淨資產為-14.86億元。

一汽夏利也曾積極自救，近幾年持續不斷地變賣資產或進行各項重組工作。但最終還是被迫告別整車業務。

從龍頭老大到變賣資產

作為我國最早的轎車品牌之一，夏利開創了中國消費者真正意義上的家用轎車歷史。

1986年9月，以“全散裝件”方式引進生產的第一輛夏利下線。

1990年，第一輛三廂夏利下線，售價10萬元，成為極少數消費者才能擁有的“奢侈品”，大家都為能買到夏利而自豪。夏利一度成為財富和地位的象徵。

一汽夏利統計數據顯示，1996年，國內有8成以上出租車為夏利車型；2004年，夏利產量突破100萬輛，成為第一個產量過百萬的民族轎車品牌；2005年底，夏利成為國內第一個銷量突破20萬輛的轎車企業；2011年，一汽夏利年銷量達25.3萬輛，營收99.54億元，創歷史巔峯。

但在那之後，一汽夏利被認為繼續“吃老本”，在汽車行業快速發展的十年間，一汽夏利車型幾乎未有大改動。難以滿足消費者新需求的一汽夏利開始節節敗退。

2013年、2014年一汽夏利分別虧損4.8億元和16.6億元。2015年以及2016年，公司靠着賣股權的收益實現了盈利，但2017年虧損依然巨大，當年虧損超過16.4億元。如果按照扣除非經常性損益後的淨利潤計算，2014年至2017年，一汽夏利四年的虧損額分別為17.37億元、11.82億元、16.77億元以及16.66億元。

面對持續虧損的經營狀況，一汽夏利亦艱難求生。

一方面，連續變賣旗下資產。

從2015年至2018年，一汽夏利將其旗下內燃機制造分公司、與動力總成日常生產製造相關部分、一汽華利、一汽豐田等資產相繼轉出，進而換取資金避免被退市。其中被稱為利潤奶牛的一汽豐田也被一汽夏利分別以25.6億元和29.23億元的價格，分為兩次轉讓給一汽股份。

“變賣家產”也沒能阻擋一汽夏利一步步陷入虧損泥潭。官方發佈的財報顯示，2014年-2018年一汽夏利累計虧損超過75億元。今年上半年，一汽夏利營業收入為1.001億元，同比下滑65.25%，扣非後歸母淨利潤為-2.43億元。

寄希望於造車新勢力卻最終失敗

在無資產可出後，一汽夏利開始試圖佈局新能源發起自救，選擇與造車新勢力合資。

2018年9月，一汽夏利發佈公告稱：公司將以1元的價格將全資子公司天津一汽華利的100%股權轉讓給南京知行電動汽車有限公司（拜騰汽車母公司）。在1元獲得一汽華利造車資質的同時，拜騰還連帶“收購了”華利8億元債務，以及拖欠員工的5462萬元薪資。

2019年9月，一汽夏利宣佈以合資的形式，用5億元資產和一汽夏利的造車資質換取與南京博郡汽車合資公司的19.9%股權，與南京博郡新能源汽車成立新能源合資公司。博郡此舉為曲線獲得生產資質除了一汽夏利的相關債務（約4.1億元）將全部轉移至合資公司，博郡還要為其出資20.34億元現金。

但夏利沒有想到的是，拜騰與博郡先後陷入停擺困局。

因融資計劃未如期完成面臨很大的經濟壓力，拜騰自2020年7月1日起暫停中國內地業務運營，停工停產期間，僅有小部分員工留崗值守，維持公司最基本的職能運轉。

燒光84億元，拜騰卻仍未造出量產車。資金流受困的拜騰難以償還一汽夏利的債務。根據2019年6月24日一汽夏利發佈的公告，南京知行並沒有依據計劃付款，打款時間一拖再拖。

博郡成立於2016年，先後完成6輪融資，但同樣深陷資金困局，距離量產遙遙無期。數據顯示，截至2018年末，南京博郡總資產約5.5億元，淨資產為5700萬元；2018年營收5700萬元，淨利潤為虧損4.79億元。對於此時的博郡而言，難以償還一汽夏利的債務。

行業人士認為，一汽夏利本希望通過造車新勢力來盤活資產，輸入新鮮血液開展自救，但沒想到會發展到這一步。如今一汽夏利無路可走，只能選擇告別整車產銷。

“隨着一汽夏利退出，其對一汽集團整體上市也沒什麼影響了。但一汽集團問題較為複雜，短期內仍無法實現整體上市。”一位汽車行業人士在接受《每日經濟新聞》採訪時表示。目前一汽集團是國有六大汽車集團中唯一未實現集團整體上市的汽車企業，除了一汽夏利外，一汽集團其他版塊從去年9月起也進行了系列資產重組，希望為一汽集團整體上市清掃障礙。

而一代國民神車，就這樣在歷史長河中消失。