物聯網時代下，白電三巨頭中的海爾智家率先開啟變革，從傳統家電到智慧網器、再到場景，再到生態，海爾智家早就不是一家傳統的家電企業了。 

發展至今，海爾不僅是全球家用電器的領導者，也是全球智慧家庭解決方案的引領者。之所以能夠乘風破浪於數字經濟時代和第四次工業革命的大浪中，海爾智家的祕訣並不高深，董事長在致投資者的公開信中一語道破：“沒有成功的企業，只有時代的企業。” 

一個屹立在行業之巔的企業必然是緊跟時代變化的企業。今年，海爾智家資本市場和業務佈局上的動作明顯加快了，從宣佈私有化子公司海爾電器，到向港交所遞交上市招股書，再到發佈首個場景品牌“三翼鳥”，這背後正是海爾智家加速向物聯網生態轉型，以實現自我進化。

一、海爾智傢俬有化海爾電器，如何實現“1+1>2”？

近期，資本動作頻頻的海爾智家引起了投資者的廣泛關注。

7月31日，海爾智家正式宣佈擬私有化海爾電器，並申請以介紹上市的方式在港交所上市。9月1日，海爾智家股東大會高票通過私有化海爾電器議案；9月10日，海爾智家正式遞交了本次發行H股上市申請版本資料集。若順利上市，海爾智家將形成“A+D+H”的資本市場佈局，成為首個在上海、法蘭克福、香港三地同時上市的中國企業。 

令人感興趣的是，海爾智家為何要私有化海爾電器？以及海爾智家三地上市背後的意圖是什麼？想要搞懂這兩個問題，首先要了解這兩家公司的情況。

我們看海爾智家，海爾智家前稱為“青島海爾”，於1993年在上交所上市，主營業務主要包括冰箱、空調、廚電等產品製造以及海外家電產業。

再看海爾電器，海爾電器於1997年在港交所上市，主營業務主要包括洗衣機、熱水器製造以及物流業務。 

這意味着海爾集團下面有兩個上市平台，但通過這次的資本動作，海爾的上市主體會合二為一，海爾電器私有化之後會成為海爾智家的全資子公司，而資本市場上將迎來一個經擴大的海爾智家。

這也代表着海爾的冰箱、洗衣機、空調等所有家電品類的製造和銷售都會融入同一個上市主體內，這完全符合物聯網時代家電家居一體化、套系化、智能化的發展趨勢，有利於海爾智家全面實施物聯網智慧家庭生態品牌戰略，實現智慧家庭解決方案的成套引領，將品牌價值最大化。

海爾智家表示，公司將進一步優化組織管理架構、簡化公司內部決策流程、提升公司運營效率，私有化有助於釋放海爾智家與海爾電器的協同效應並增強競爭力，為股東爭取最大回報。

除了剛剛提到的豐富智慧家庭解決方案，雙方的協同效應還會體現在更多方面。例如，在優化資源配置方面，海爾智家與海爾電器在研發、採購、製造、銷售等全產業鏈環節上將實現資源共享。藉助海爾智家的海外資源優勢，海爾電器的海外業務有望得到很好的拓展。 

在優化業務結構方面，私有化完成後，雙方在研發、採購及銷售中的關聯交易有望消除，減少管理工作及合規成本，從而降低銷售、管理費用。數據顯示，往績記錄期間，海爾電器從海爾智家採購70%的原材料、部件及成品。

不僅如此，海爾智家的財務狀況也會得到提升。海爾電器賬面現金充沛，將其私有化之後，海爾智家的財務費用會下降，資產負債結構得到改善。

綜上可知，海爾智傢俬有化海爾電器，將實現“1+1>2”。在雙方的協同效應下，海爾智家可以更好的推進公司從電器-網器-場景-生態的轉型，為用户定製最佳的成套智慧家庭解決方案，從而獲得更多的收入，而優化公司治理之後銷售費用、管理費用、財務費用方面的下降又將提升公司的利潤水平，全面放大公司的競爭優勢。

二、物聯網時代的引領者，場景品牌“三翼鳥”戰略落地

1、依託全品類優勢，引領智慧家庭解決方案發展

與其他家電品牌相比，海爾智家的定位與優勢非常明顯，特色鮮明。眾所周知，中國白電的三巨頭為海爾電器、格力電器、美的集團。其實，光從三巨頭的名稱中就可窺見它們的不同之處。

格力電器，“電器”二字反映出公司業務比較聚焦，專注於空調業務，其產品收入構成也體現了這一點，2019年公司69%的營收來自空調業務。

美的集團，“集團”二字反映出美的是集團整體上市，公司以空調業務和消費電器為主，其中2019年公司暖通空調收入佔比高達43%，消費電器收入佔比為39%。

反觀海爾智家，“智家”二字反映出海爾已經轉型，不再是一個傳統的家電公司。2019年7月1日，“青島海爾”正式更名為“海爾智家”，以更好地推進物聯網智慧家庭生態品牌戰略的實施。現在的海爾智家已經是智能家居和物聯網領域的先行者，全球智慧家庭解決方案的引領者。

從收入結構來看，2019年海爾智家來自電冰箱、洗衣機、空調的收入佔比分別為29%、22%、15%；2020年上半年，公司來自電冰箱、洗衣機、空調的收入佔比分別為28%、21%、18%，可見公司的收入結構最為多元，不存在單一偏頗。

從市佔率來看，在中國市場，海爾智家在每種主要產品類型上都是市場的領導者，其中製冷設備和洗衣設備在行業中具有絕對的優勢，均為行業第一名，大型廚房電器和空調也佔據了不小的市場份額。

依託全品類的家電產品優勢，海爾智家是業內首個推出智慧家庭解決方案的家電企業。公司利用互聯家電產品、海爾智家APP及體驗雲平台，與線下的體驗中心和專賣店相結合，為用户提供不同生活場景的智慧家庭解決方案，滿足用户美好生活需求。

2、高端化、全球化佈局優勢凸顯

海爾智家均衡的收入結構得益於公司的多品牌戰略，目前海爾智家已經實現了“海爾、卡薩帝、Leader、GE Appliances、Fisher&Paykel、AQUA、Candy”七大世界級品牌佈局與全球化運營。根據歐睿數據，2011年至2019年，海爾智家的大家電零售量在全球家電企業中連續九年位列第一。

值得注意的是，海爾智家以卡薩帝為代表的高端化品牌佈局卓有成效，現在卡薩帝已經成為中國家電高端市場的領導品牌。數據顯示，2020年上半年，在零售價超過1萬元的中國冰箱市場，卡薩帝線下零售量市場份額達到38%；在零售價超過1萬5千元的中國空調市場，卡薩帝線下零售量市場份額達到28%；在零售價超過1萬元的中國洗衣機市場，卡薩帝線下零售量更是佔據68%的市場份額，穩居鰲頭。

由於公司的高端化戰略，海爾智家有相比同行傲人的毛利率。數據顯示，2019年海爾智家、美的集團、格力電器的毛利率分別為30%、29%、28%；2020年上半年，海爾智家、美的集團、格力電器的毛利率分別為28%、26%、21%，海爾智家擁有更高的毛利率以及在疫情之下擁有更好的業績韌性。

另外，GE Appliances也是海爾智家成功打造的一個代表性品牌。自2016年收購GE Appliances完成以來，海爾支持GE Appliances優化了供應鏈，豐富了產品矩陣，增強了品牌勢能，提升了運營效率。2015年到2019年，GE Appliances實現收入複合增速10.3%，淨利潤複合增速10.7%。按零售量計算，GE Appliances在北美市場份額更實現了從2017年的15.7%到2019年的17.4%的提升，並在2019年成為北美市場銷量第一的家電品牌。

得益於公司的全球化發展戰略，海爾智家來自海內外的收入結構也是最為均衡的，佔比對半。值得一提的是，在疫情的影響下，今年上半年海爾智家的海外市場收入逆勢增長了0.64%，佔總收入的比重提升至49%，海外經營利潤率由一季度的2.3%提升至二季度的3.8%，海外增長勢頭亮眼，反映出公司的海外佈局已經開始進入收穫期。

3、聚焦“智家體驗雲”戰略，推出場景品牌“三翼鳥”

從傳統家電到智慧網器，到場景，到生態，海爾智家在數字化技術的賦能下，早已跨入了全新的行業賽道。2019年，海爾智家上線了自主研發的海爾智家體驗雲平台，實現了用户、經銷商及其門店的數字化系統的連接和整合。

物聯網時代到來之際，公司進一步加速智家體驗雲落地，推出“新物種”——場景品牌“三翼鳥”，基於用户個性化需求，為用户提供各種場景下的服務，進一步完善公司物物相連、人物相連、服務相連的體系。

9月11日，海爾智家北京001號店開業，發佈了全球首個場景品牌“三翼鳥”。此前，海爾品牌已經連續11年蟬聯全球大型家電第一品牌，擁有遍佈全球的億萬級用户資源、最多的智能網器數量和最全的智慧家庭解決方案。“三翼鳥”場景品牌發佈之後，海爾智家又將引領物聯網時代場景品牌的發展。

據瞭解，“三翼鳥”是基於為用户提供陽台、廚房、客廳、浴室、卧室等智慧家庭全場景解決方案為前提推出的新品牌。與以往的產品品牌完全不同，“三翼鳥” 將帶來場景、生態、用户三方面差異化價值。

場景價值方面，“三翼鳥”能夠實現場景自裂變，目前海爾智家的智慧陽台場景已裂變出休閒、健身、親子等37個場景，今年1-8月在智家體驗雲平台已經有26.5萬個用户定製了智慧陽台場景方案；生態價值方面，“三翼鳥”將各領域、各行業、各品類合作伙伴鏈入智家體驗雲平台，將不斷提升生態服務的廣度、寬度、深度；用户價值方面，在智家體驗雲平台上，用户可以管理網器、升級功能、迭代體驗、享受終身服務，體驗三翼鳥“讓服務永不過時”的終身價值。 

三、結語

自1984年青島電冰箱總廠成立至今，海爾智家已經走了36個年頭，先後經歷工業化時代、互聯網時代和物聯網時代三大時期，分別對應傳統家電、互聯家電以及智能家電。

從一家街道小廠，海爾智家發展為全球家用電器的領導者和全球智慧家庭解決方案的引領者，是公司不斷追隨時代，實現自我進化的結果。時代的河流仍然川流不息，隨着互聯網時代逐漸過渡到物聯網時代，海爾智家又一次踏上了變革之路。接下來，經擴大的海爾智家，向着智能化、套系化和場景化發展的海爾智家，登陸港交所之後又會給市場帶來哪些驚喜？