來源：國際金融報

8月27日，寧德時代發佈了其2020年上半年財務報表。財報顯示，今年上半年，寧德時代營收為188.29億元，同比下滑7.08%；歸母淨利潤為19.37億元，同比下降7.86%；其扣除非經常性損益後，淨利潤為13.77億元，同比跌幅達24.3%。對經常性損益影響最大的項目是政府補助，今年上半年，寧德時代計入當期損益的政府補助達6.6億元。

對於營收利潤“雙降”的局面，寧德時代在財報中解釋稱，這主要是宏觀經濟受新冠病毒肺炎疫情衝擊、市場需求嚴重下滑，導致新能源汽車產銷量同比大幅下降，公司動力電池銷售收入減少。隨着疫情得到有效控制，我國宏觀經濟與新能源汽車市場逐步恢復，公司各經營指標也逐步提升。

據記者觀察，在寧德時代發佈財報後，有四家券商先後發佈了個股研報，評級全部為“買入”，普遍認為寧德時代雖然第一季度受到疫情影響業績受到了較大沖擊，但在第二季度業績得到了較大回升，且略超預期，其淨利潤也在第二季度同比轉正、毛利率也得到了恢復。

截至8月27日收盤，寧德時代股價上漲5.43%至204.95元，總市值達4774.3億元。

進入“備戰”狀態

今年上半年，國內新能源汽車市場整體不景氣，作為絕對龍頭的寧德時代也不能獨善其身。在寧德時代動力電池系統、儲能系統、鋰電池材料三項主要業務中，有兩項業務業績下滑明顯。

其中，動力電池系統是寧德時代主營業務，其上半年銷售收入134.78億元，同比下降20.21%，這主要是由國內新能源汽車產銷同比下滑導致，根據中汽研合格證數據統計，2020年上半年，國內新能源汽車產銷分別完成35萬輛和33.6萬輛，同比分別下降42%和44%。寧德時代在財報中表示，隨着疫情緩解和宏觀經濟逐步恢復，公司動力電池系統出貨量環比顯著提升。

同樣受到影響的還有鋰電池材料業務，2020年上半年國內動力電池裝機量同比下滑42%，鋰電池材料採購需求相應減少。上半年寧德時代鋰電池材料銷售收入為12.35億元，同比降幅高達46.53%。

上半年，寧德時代只有儲能系統仍在較大幅度地增長，實現銷售收入5.67億元，同比增長136.41%。

在盈利方面，寧德時代上半年也稍有下降。據披露，上半年毛利率為27.15%，同比下降2.64%，這個數值在2018年是32.8%，2019年是29.1%。

不過，記者注意到，寧德時代毛利率在第二季度得到了很大的恢復，今年一季度，其毛利率為25.09%，但到了第二季度，該數值已增至29.05%。

在現金流方面，寧德時代上半年經營活動和投資活動產生的現金流量淨額均同比下滑幅度在20%左右，但籌資活動產生的現金流量淨額卻出現12倍的增長，這是源於寧德時代在今年上半年發行了新公司債券。也正因如此，截至今年上半年末，寧德時代現金及現金等價物淨增加86.28億元，同比大幅增長52.91%。

面對疫情這種不確定因素，並不是只有寧德時代加快了籌資活動，這種“儲糧過冬”的現象在汽車行業非常普遍，對於寧德時代來説，這更像是準備進入“備戰”狀態。

今年上半年，寧德時代還通過了非公開發行股票的事項，募集資金總額近197億元；今年4月，寧德時代因境外業務發展需要，還擬將境外債券發行額度增加至不超過30億美元（摺合人民幣超206億元）。

行業在重新排序

疫情之下，行業普遍受到了衝擊，但另一方面，也促進了行業重新洗牌。寧德時代需要面對的不僅是疫情的衝擊，還有來自競爭對手的擠壓。

今年上半年，動力電池行業的“黑馬”就是LG化學。今年上半年，LG化學不僅在全球動力電池市場上一舉奪走了寧德時代的銷冠寶座，而寧德時代上半年的全球市佔率同比下滑28.1%至23.5%。

公開資料顯示，LG化學今年上半年裝機量10.5GWh，全球市場份額24.6%，排名從去年同期的第四名上升到第一，裝機量同比增長了82.8%。LG化學裝機量同比大增主要受益於國產特斯拉Model 3、雷諾Zoe、奧迪e-tron、保時捷Taycan EV等車型銷量的大增。

LG化學預測未來公司還會維持穩定的增長勢頭，預計全年電池銷售額將達到約763.5億元。

與此同時，在國內市場，寧德時代雖然仍佔據着絕對的主導地位，但LG化學也呈現出了強勁的追趕之勢。據動力電池應用分會數據，今年上半年，寧德時代國內裝機量同比下跌36%，市場份額48.7%。而LG化學國內裝機量同比暴漲超447倍，份額為14.2%，一下躍居國內佔比第二的動力電池企業。

中關村新型電池技術創新聯盟祕書長於清教向記者表示，國外巨頭在中國市場的進擊跟去年“白名單”的取消有着直接的關係。

去年6月，工信部宣佈，決定自當月21日起廢止《汽車動力蓄電池行業規範條件》，符合規範條件企業目錄同時廢止。這份被業內稱為“白名單”的廢止意味着，曾對外資關閉的動力電池市場放開，國內企業面臨更加激烈的競爭。此前未能入圍“白名單”的松下、LG化學等國外電池巨頭，也藉着這個機會在向中國市場發起進攻。

對於LG化學在進入中國後能夠迅速擴張的原因，於清教在接受記者採訪時表示，這還是與品牌、品質、研發、團隊等方面有關，中國品牌與國際巨頭相比還是有一定差距。之前在國家政策的保護下，中國新能源汽車產業蓬勃發展，但在這些政策逐步退坡、需要直面國際競爭的時候，就遇到挑戰了。“新能源汽車就像一場馬拉松，前期跑得快，後期不一定也跑得快”。

在於清教看來，寧德時代這樣的巨頭可以在加大研發、加大品質製造、加大品牌管理和營銷等方面努力，而中小型動力電池企業的首要任務還是“活着”。