人瑞人才（6919.HK）：中期業績扭虧為盈，疫情後時代帶來發展契機

格隆匯 08-27 10:12

8月26日晚間，中國規模最大的靈活用工服務商——人瑞人才（6969.HK）發佈了今年上半年的“成績單”，整體而言表現較為亮眼，符合市場預期。

據財報披露，上半年總營收為11.96億元（單位：人民幣，下同），同比增長11%，如果還原疫情帶來的一次性社保優惠影響，實際收入增長21.1%。核心淨利潤實現扭虧為盈，達到5302萬元，而去年同期虧損2.29億元。

（來源：人瑞人才半年報）

業務拆分來看，靈活用工業務上半年收入高達11.1億元，佔比總營收比例的93%，同比增長8.7%。

（來源：人瑞人才半年報）

另外，專業招聘業務（包括招聘和付費會員）總計收入為1908.4萬元，佔比總營收的1.6%，同比下滑36.8%。

該業務主要受到新冠疫情影響，2-3月招聘基本停滯，不過4-6月客户招聘需求逐步恢復。其實在3月之後，公司於每週七天在中國超過20個城市進行招聘活動，每天平均已有近1000名潛在候選人蔘與招聘活動。

其他人力資源解決方案主要包括業務流程外包、企業培訓、勞務派遣，營收分別為5294.2萬元、61.2萬元、245.7萬元，同比增速分別為207.6%、74.9%、-34.2%。

其中，業務流程外包大幅增長，主要源於業務流程外包坐席數目大量增加，以及業務流程外包第二事業部開設新的服務中心以滿足客户增長的需求。

截止6月30日，公司靈活用工在崗人數由2019年同期的20156人，上升至28257人，同比增加超過40%。

其中，新經濟企業一直以來是人瑞人才的重點服務的對象。根據灼識諮詢的報告，關於中國獨角獸企業的2019年度調研報告中所列出的211家獨角獸企業，獨角獸企業總數中約24.6%為其2020年上半年的客户。

上半年中國新經濟行業客户獲得的收益佔公司整體收益的約87.3%。其中，公司來自前五大客户的收益約為6.64億元，占上半年總收益的55.6%，排名第一的客户更是佔到了總收益的39.9%。2020年上半年，總收益的約88.6%來自經常性客户。

（來源：人瑞人才半年報）

上半年，人瑞人才毛利率為8.3%，較去年同期小幅下滑。其中，靈活用工業務毛利率從9.5%下滑至7.1%，主要是在新冠疫情背景下，毛利率較高的軟件研發人員靈活用工在崗人數減少。

（來源：人瑞人才半年報）

新冠疫情爆發使中國經濟遭受短暫打擊，也讓人瑞人才新員工入職的節奏有所延遲。但另一方面，此次疫情讓政府、企業、求職者及員工對靈活的僱傭方式越來越認可，靈活用工迎來發展的契機。

展望下半年，隨着經濟發展恢復明朗，加上靈活用工需求持續增長，未來還有很大的提升空間。後疫情時代，不論是從行業滲透率以及行業集中度來看，受益於整個行業的長期增長機會，發展勢頭有望持續保持強勁。

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