綜合5間券商預期中移動今年上半年服務性收入介乎3,585億至3,627.96億人民幣，較去年同期3,514.25億人民幣，按年上升2%至3.3%，中位數3,610億人民幣，按年升2.8%。投資者將聚焦中移動推動5G計劃包括每用戶平均收入(ARPU)及移動互網接入流量(DOU)計劃、未來何時於今年內進行新一輪中央採購、公司與中國廣電簽5G合作協議的未來計劃、及會否提及明年5G建設資本開支計劃等。

【料業績平穩 次季ARPU改善】

中金上月底報告估計，中移動中期收入按年跌1.1%，其中服務收入可按年升2.4%，估計其息稅折舊銷前利潤(EBITDA)按年下降4.1%，料純利按年微跌0.2%，主要是因5G基站維護和電力費用上升所致。該行指，中移動截至今年6月底總用戶數按年增加1.3%(按月持平)，首季度疫情導致的第二卡槽用戶數大幅流失的影響基本消除，6月末其5G用戶數量按月升26.2%至7,020萬，5G滲透率達到7.4%隨著5G持續滲透以及低端客戶攜號轉網，該行料ARPU降幅有望收窄。

美銀證券料中移動上半年純利錄563.05億人民幣按年微升0.4%，估計收入3,790億人民幣，料其EBITDA按年跌5.4%至1,430億人民幣，料其今年上半年EBITDA毛利率，會由去年同期38.8%降至37.7%，相信市場將關注中移動推動5G進展，公司於今年3月曾揚言今年5G資本開支為1,000億人民幣，並已完成25萬個5G基站，市場將注視中移動於今年第三季季尾至第四季初將進行新一輪基站中央採購招標。

中銀國際料中移動今年上半年服務性收入按年升2%至3,585億人民幣，料移動服收入按年升1.9%至3,234億人民幣，料EBITDA錄1,424億人民幣按年跌5.1%，料每股中期息降至1.4港元，估計其旗下移動業務上半年ARPU按年持平於57.1元人民幣，料其今年第二季移動業務ARPU，可由首季53.4元人民幣升至季內60.7元人民幣。

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本網綜合8間券商預期中移動今年上半年錄純利介乎542.45億元至572.5億元人民幣，較去年同期560.63億元，按年倒退3.2%至增長2.1%，中位數559.77億人民幣，按年跌0.2%。

券商│今年上半年純利預測(人民幣)│按年變幅

瑞銀│572.5億元│+2.1%

摩根大通│565億元│+0.8%

美銀證券│563.05億元│+0.4%

里昂│560億元│-0.1%

中金│559.54億元│-0.2%

中銀國際│559億元│-0.3%

摩根士丹利│557.8億元│-0.5%

傑富瑞│542.45億元│-3.2%

按中移動2019年上半年純利560.63億人民幣計

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綜合5間券商預期中移動今年上半年服務性收入介乎3,585億至3,627.96億人民幣，較去年同期3,514.25億人民幣，按年上升2%至3.3%，中位數3,610億人民幣，按年升2.8%。

券商│今年上半年服務性收入預測(人民幣)│按年變幅

摩根士丹利│3,627.96億元│+3.3%

摩根大通│3,619億元│+3%

里昂│3,610億元│+2.8%

中金│3,597.82億元│+2.4%

中銀國際│3,585億元│+2%

按中移動2019年上半年服務性收入3,514.25億人民幣計

(ta/w)

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