作者：王敏傑

來源：國際金融報

在免税概念大熱的背景下，申請免税牌照的“玩家”還在繼續增加。

7月23日晚間，包括步步高、友阿股份、中百集團在內的三家企業陸續發佈公告，宣佈已經向政府相關部門遞交了申報免税品經營資質的請示。

或受此消息影響，上述三家上市公司的股價今日均出現高開，不過，截至收盤，除了中百股份成功漲停外，其他兩家股價漲幅均有所回落，步步高最終收漲3.62%，友阿股份的漲幅則收窄至1.65%。

不過，相較於上述三位新人，此前大熱的免税概念股今日集體走弱。東方財富顯示，截至今日收盤，免税概念板塊指數下滑5.9%，其中，眾信旅遊、百聯股份、王府井、中國中免、凱撒旅業均跌停，騰邦國際、皇氏集團、平潭發展、西藏珠峯的跌幅均超8%。

此前，有業內人士向記者表示，對於上市公司來説，申請免税牌照距離獲得牌照乃至最終業務落地還有較遠的距離。在其看來，相關概念股的股價下跌在於市場對於免税牌照的價值存在分歧。

7月來至少9家入局

7月23日晚間，中百集團發佈公告表示，為優化公司業務結構，進一步拓展業務範疇，增強公司競爭力，公司於7月23日向政府相關部門遞交了關於支持公司申報免税品經營資質的請示。

其稱，目前，相關工作尚處於申請初期階段，公司沒有就免税品經營事項與任何客户或合作方進行商業洽談或簽署任何合同或協議。“免税商品經營資質屬於國家特許經營資質，公司最終能否獲得該資質存在重大不確定性。公司主營業務仍為有税商品的零售業務，短期內不會發生重大變化。”

中百集團是湖北最大的零售集團，此前預期今年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損6000萬元-8000萬元。中百集團董祕向記者表示，其門店集中在湖北省，且大部分是在武漢，所以此次疫情下受到的影響會大些。

同天傍晚，來自湖南的步步高商業連鎖股份有限公司也對外公佈，為進一步拓展業務範疇，增強行業競爭力，拉動區域經濟增長，近日公司已經向湖南省及湘潭市政府相關部門遞交了關於支持公司申請免税商品經營資質的請示。

步步高也表示，目前相關工作仍處於申請初期階段，公司尚未收到任何政府部門的相關文件，沒有就免税商品經營事項與任何客户或合作方進行商業洽談，也沒有簽署任何合同或協議。此外，免税商品經營資質屬於特許經營資質，公司最終能否取得該資質存在重大不確定性。

同樣來自湖南的友阿股份業在昨日晚間稱，公司在當天收到控股股東湖南友誼阿波羅控股股份有限公司關於申請免税品經營資質的告知函。後者近日已向政府相關部門遞交了在湖南市場申請免税品經營資質的請示。若獲得申請的相關資質，將交由友阿股份具體落地實施，以利於有税業務與免税業務的結合。

友阿股份指出，若控股股東取得免税品經營資質並將交由公司落地實施，將有利於公司進入免税市場，擴大公司的主營業務範圍；有利於公司將有税業務與免税業務相結合，助力現有零售業務的轉型升級，符合公司戰略發展方向。但“上述事項還在推進中，最終能否取得該資質存在重大不確定性”。

記者注意到，在宣佈前述事項後，和早前的王府井、鄂武商A等相比，前述三家企業並未在今日迎來漲停。今日上午，中百集團、步步高、友阿股份均高開低走。截至今日收盤，三家股價分別上漲6.09%、3.12%、4.13%。

據不完全統計，7月份以來，已經有9家A股公司宣佈加入免税牌照申請陣營，除三家最新的企業外，其餘6家分別為百聯股份、大商股份、鄂武商A、歐亞集團、嶺南控股和南寧百貨。

投資者比公司“急”

自6月以後，免税概念呈現一派火熱的景象。與此同時，相關概念股的股價更是飛增。

以王府井為例，6月9日晚間，王府井發佈公告稱，公司於當天收到控股股東北京首都旅遊集團有限責任公司轉發的《財政部關於王府井集團股份有限公司免税品經營資質問題的通知》，授予其免税品經營資質，允許公司經營免税品零售業務。從6月9日的開盤至7月8日收盤，一個月內，王府井的股價已經從25.2元漲至74.12元，市值增加了380億元。

在此背景下，投資者似乎比上市公司更為積極。7月24日，有投資者向蘭州民百提問：免税店這麼好掙錢，公司有沒有意願向地區政府部門申請免税牌照？對此，公司董祕迴應稱：“將進一步瞭解相關政策，看是否符合要求，要與企業自身實際情況結合起來，才能為決策提供依據。”

供銷大集也在近日收到了投資者關於申請免税牌照的“靈魂拷問”，其迴應稱，目前公司尚未申請免税牌照，將時刻關注國家、海南自貿島有關免税品銷售的政策動向，相關業務的佈局已經在分階段嘗試推進中，當前已經在海南地區試點跨境電商業務，後續在政策允許的條件下公司將酌情啟動申請工作。

有長期關注零售領域的資深專家告訴記者，國家發展改革委、中央宣傳部、教育部等23個部門在今年3月份聯合印發的《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》中提出了完善市內免税店政策，建設一批中國特色市內免税店。後續，或會按試點情況放開北上廣深以及武漢等城市的免税店經營資質。

不過，記者注意到，此前經歷大漲的免税概念股在今日出現回調。7月24日，免税概念股龍頭中國中免以跌停報收。此外，包括百聯股份、王府井、凱撒旅業等在內的多隻熱點概念股今日紛紛跌停。

有投資人在社交媒體上表示，這波免税概念股的回調，或也反映了市場對於相關概念股此前暴漲存在擔憂。上市公司當前尚處於免税牌照申請起步階段，能不能獲得資質都是不確定的事情。

對於相關上市企業的此前股價的持續上漲，聯商網高級顧問團成員王國平曾向記者指出，主要是資本看到了未來的想象空間。“如果有企業的免税能夠跑出來，中免估值會被打掉。假設中免被打掉30%估值，就能夠騰出1000億元的空間給其它免税店。國內百貨市值低，想象空間彈性大，就引發部分資金入場博弈”。

事實上，免税市場仍被視為空間巨大。中信建投證券研究指出，2019年末，國內免税規模約超500億元，預計到2025年，國內免税總空間有望突破1600億元，長期望突破2000億元。