7月15日，綠城管理控股(09979.HK)於杭州成功召開主題為“代建4.0王國”的上市答謝會，綠城中國董事會主席張亞東、綠城管理董事會主席郭佳峯、綠城管理行政總裁李軍等出席。

此前10日，綠城管理控股於港交所正式掛牌上市。上市首日及次日均取得喜人表現，首日大漲30%，次日亦大漲20%，第三日更是一度衝高，最高漲至4.4港元。截止目前股價據最高價有所回落，報3.82港元，較招股價仍漲53%。 

從上市過程來看，公司公開發售較為搶手，新股暗盤和上市表現均不俗，受到市場熱烈追捧的背後得益於綠城管理優質的基本面。 

1、代建第一股，輕資產模式成亮點 

綠城管理成立於2010年，公司致力於為項目擁有人領導物業開發程序，並提供涵蓋整個物業管理生命週期的全方位代建服務，包括商業代建、政府代建及其他服務三大業務分部。 

作為國內最大的代建公司，綠城中國代建業務近年來成長性加速釋放。截至2020年3月31日，公司擁有266個代建項目（商業代建項目150個；政府代建項目116個），總建築面積為6980萬平方米，規模為第二大市場對手兩倍以上。 

綠城管理目前代建服務的輸出模式主要為兩種：自有團隊以及業務合作伙伴模式。公司的商業模式具有輕資產特徵，其憑藉強大的品牌優勢及項目開發管理能力，能夠獲取相對穩定的項目管理收益，實現用最少的資金撬動最大的資源。 

一般而言，在輕資產模式下，企業能夠有機會獲得更強的盈利能力、更快的速度與更持續的增長力。由此，資本市場對於這類公司往往也報以較大的關注度。正如喬布斯所言“沒有資產，就是最大的資產”，輕資產將更多的資金投入到人力、服務、營銷、品牌等方面，構築了更為核心的競爭實力。 

值得一提的是，在此次上市答謝會上，綠城管理還正式對外發布了新的品牌標識，而被稱為代建行業指導手冊的《代建4.0王國：綠城管理代建方法論》一書也在答謝會上隆重發布，由此，這也進一步驗證了公司在代建領域的軟實力。  

綠城管理作為國內首家輕資產模式的房地產開發管理型公司，成立至今，公司在傳承綠城產品品質的同時，不斷建立自身在代建領域的品牌實力，以優異的服務模式、卓越的管理經驗獲得了市場高度認可，此次上市也將有助於進一步增厚公司品牌實力和資本實力，為業務拓展帶來更多的機會，發展迎來加速度。 

正如此次上市答謝會上易居企業集團CEO、綠城管理獨立非執行董事丁祖昱所表示的：“中國房地產已經進入了管理紅利時代，而綠城管理正是靠管理驅動的一家公司，所以他們才能脱穎而出。藉助上市這一契機，相信綠城管理未來一定有更大的發展空間”。 

2、新股市場情緒熱絡，多重利好助力長期走勢 

從當前市場情緒來看，港股新股市場整體表現較為亢奮，近期多隻新股也均錄得優異表現，尤其是具備稀缺性的熱點股票，獲得資金高度追捧。此次作為國內最大代建龍頭，綠城管理在優質的基本面，疊加熱絡的港股市場情緒之下，獲市場看高一線。 

值得一提的是，此次綠城管理上市由瑞信和德意志銀行擔任聯席保薦人，根據兩大保薦人過去兩年數據，上市當日新股均錄得不俗表現，而長期累積表現也相當亮眼。相信，為綠城管理後續的走勢也帶來了更多的信心。

此外，公司此次上市參與認購的基石投資人也具有看點，分別為蘇泊爾產業資本及祥來(益祥資本)，兩者已分別認購5847.5萬股及2480萬股發售股份，合計8327.5萬股發售股份，合共佔全球發售項下初步可供認購發售股份總數的約17.44%(於任何超額配股權獲行使前)及緊隨全球發售完成後已發行股份的約4.36%。 

據瞭解，蘇泊爾產業資本是一家從事股權投資、信託資產管理和投資管理的專業機構，其最終控股股東為蘇泊爾集團有限公司，該品牌成立已超過25年，主要從事工業領域，包括廚房用具及配件的製造、批發及出口業務。祥來(益祥資本) 則是一家大型持牌私募股權投資管理金融機構,近幾年其主導參與投資的綠城服務、江南布衣、美圖、小米等多家公司的上市業務均取得了優秀的投資回報。4在兩大實力不俗的基石投資者的壓陣下，相信綠地管理的長期表現也將更具期待。 

值得一提的是，在此次答謝會上蘇泊爾產業資本總裁周曉樂還給予了綠城管理極高讚譽，她表示：“做投資很重要的一環是投人和團隊，真正打動我的是李軍總和他的團隊對代建的熱愛和執着。雖然市場艱難，但在我的見證下，綠城管理‘吹’過的每個牛都實現了，並且成功上市。投資是一場長跑，作為一名投資人，我的工作是找到未來的王者，很高興我們找到了綠城管理這樣一個王者，希望未來我們可以陪伴他、支持他繼續成長。” 

3、結語 

當下，中國房地產行業正發生着深刻的變化，輕資產是未來行業發展的重要趨勢，綠城管理此次上市，是對於其輕資產探索成績的一次總結，同時也是其開創一個更廣闊市場的新的開端。 

目前，公司在港股市場具備業務稀缺性和龍頭效應，市場關注熱情較高，隨着未來業務不斷擴大、業績穩健提升，相信綠城管理的股價還將有進一步的表現，投資者不妨拭目以待。