來源: 澎湃新聞

孫正義和馬雲這對相互成就了21年的合作伙伴，相互退出了對方公司的董事會。

6月25日，澎湃新聞記者從阿里巴巴（BABA.NYSE，09988.HK）獲悉，在當天舉行的軟銀集團年度股東大會上，軟銀集團首席執行官孫正義宣佈，自己將從即日起退出阿里巴巴集團董事。

此前的5月18日，軟銀集團已經宣佈，馬雲將卸任軟銀集團董事，任期截止日期也是6月25日。

這意味着，在6月25日，孫正義和馬雲這對老搭檔實現了從對方公司董事會的“互退”。

“作為董事，我從阿里‘畢業’了。”

據彭博社報道，孫正義在股東大會上表示，他的離職與馬雲辭去軟銀集團董事職務一樣，並不意味着兩人之間存在任何分歧，阿里巴巴仍是軟銀投資組合中皇冠上的寶石。

相識21載，馬雲與孫正義之間的關係，曾被孫正義身邊的人評價為soul partner（靈魂伴侶）。兩人互相成就，阿里巴巴從一家創業公司成長為市值超6000億美元的超大型公司，孫正義也因阿里巴巴賺得盆滿缽滿。

馬雲曾評價孫正義，大概是全球投資者裏最有膽的，這世上沒幾個人有他那種勇氣。孫正義則説，自己與馬雲是同類人，都有點瘋狂。

一個是投資大牛，一個是創業教父，即便日後分道揚鑣，兩人的這段經歷依然會被視為一段佳話。

“一見鍾情”，阿里獲軟銀2000萬美元投資

阿里巴巴龐大的商業版圖起點在1999年，馬雲在位於湖畔花園的家裏聚齊“十八羅漢”開創業動員會。在這場創業動員會上，馬雲定下創業願景，做一箇中國人創辦的世界上最偉大的互聯網公司，但在2000年從軟銀融資2000萬美元前，馬雲在硅谷至少被拒絕了40次。

2008年，成名後的馬雲在《贏在中國》節目中，回憶起與孫正義的見面。“見孫正義那天，我根本沒穿西裝，很隨便地見，心裏也沒想過要錢，見了面我就和孫正義談我要做一件什麼樣的事，話沒説完就被打斷了，他問我要多少錢？我説我沒想過要錢。孫正義還勸我，你得要啊，還教我怎麼花錢花得快。有人不相信一見鍾情，也許那就是一見鍾情。”

這次的見面，孫正義提出向阿里巴巴投資4000萬美元，雖然聽起來心潮澎湃，但還是被馬雲拒絕了。馬雲的理由是，自己最多隻管過200萬人民幣，拿這麼多錢不會用，公司肯定會出問題。孫正義壓價到3500萬美元，馬雲表示再回去考慮一下，與團隊商量後，馬雲飛到日本與孫正義再次談判，投資金額依然未敲定。

最後的投資金額源於一封郵件。“我給孫正義寫的是2000萬美元，同意就幹，不同意就不幹。孫正義回了我兩個字，go ahead（去幹）。在互聯網最冷的冬天，我從沒騷擾過他，他也從來不騷擾我，我們互相信任。”馬雲説。

時間證明，向當時還在起步階段的阿里巴巴投資2000萬美元，是軟銀在科技公司上最成功的押注。

對於如何評價孫正義，馬雲説：“我和他的區別是，我看起來很聰明，實際上不聰明，那哥們是看起來真不聰明，但他很聰明，大智若愚。”當時，馬雲希望通過自己與孫正義的例子，告訴中國的創業者，跟風險投資談判，腰要挺起來，但眼睛裏要有尊重。“你要用自己的行動證明，你比資本家更會掙錢。我跟風險投資人講過很多遍，你覺得你講的比我有道理，那你來幹。現在，我能把錢變成更多的錢，而你能找到更好的項目。我們之間是共通、平等的。”

2017年，孫正義在接受外媒訪問時，回憶起對阿里巴巴的投資。“馬雲最初經商時毫無計劃，公司也沒有收入，員工大概只有三四十個人，但他有一雙睿智的眼睛，眼光卓越，閃閃發光。從他的交談方式，看待事物的眼光來看，顯然他的領導力非凡，儘管他當時的商業模式有缺陷，但他談吐能力不俗，他有實力成為中國年輕一代的榜樣。”孫正義説。

2019年12月，孫正義在東京大學一場對話中再次表示，馬雲和他見過的所有創業者都不一樣，不談商業模式，也不要錢，“他只説了自己的願景，我能感受到他的決心和激情，5分鐘之後我説我懂了，你要改變世界。”

互相任職對方公司董事

在2000年以2000萬美元投資阿里巴巴後，2004年，軟銀再次追加4000萬美元投資，佔股超過28%。2005年10月，孫正義成為阿里巴巴董事，而在2007年5月，軟銀也宣佈馬雲受邀成為軟銀集團的第10位董事，參與軟銀的重大事件決策。截至目前，馬雲已在軟銀董事會任職13年，孫正義則在阿里巴巴董事會任職15年。

外界鮮少有孫正義直接參與阿里巴巴管理的報道，但孫正義曾公開發聲，力挺阿里的合夥人制度。孫正義稱：“這些年來，阿里巴巴為股東們創造了巨大的價值，成績驚人。阿里巴巴特殊的企業文化，是其成功的核心，保持這種文化對企業繼續向前發展非常重要。因此，我們非常支持阿里巴巴的合夥人制度”。

2013年，阿里巴巴正式推出的合夥人制度，合夥人制度規定公司由各業務線骨幹操盤而非股東掌控，甚至可以由合夥人提名董事局的大多數董事人選，而不是根據股份的多少來分配董事席位。這個制度保障了阿里管理層的權力，一直延續至今。

當時的阿里正有意香港上市，因為“同股不同權”的合夥人制度讓阿里與港交所失之交臂。2014年9月，成立15週年的阿里巴巴在紐交所上市，創下了美股最大IPO記錄，軟銀持有的阿里巴巴股份價值翻漲約2900倍。

軟銀與阿里巴巴的關係，總會被拿來與雅虎比較。軟銀和雅虎都曾是阿里巴巴的大股東，但相較於軟銀，雅虎與阿里的關係更加微妙，一度公開交惡。

2005年，雅虎用10億美元投資阿里巴巴，同時將中國雅虎資產打包給阿里巴巴，從而成為阿里巴巴大股東，軟銀公司則成了第二大股東，但雅虎曾因支付寶被剝離出阿里巴巴的上市資產，和阿里巴巴交惡。在阿里巴巴上市後，馬雲通過合夥人機制形成了對阿里巴巴的控制，自身業務乏力的雅虎也退出董事會，成為阿里巴巴的財務投資人。今年5月，雅虎基金表示，5月20日起開始出售阿里巴巴股份，最多可以清倉。

關於阿里的股權結構，Wind統計數據顯示，截至2019年11月26日，軟銀持有阿里25.2%的股份，以目前阿里6068.86億美元市值計算，軟銀持有阿里巴巴股份的價值超1500億美元。

另外，據阿里巴巴2019年11月香港上市的招股書顯示，阿里巴巴集團與馬雲、蔡崇信、軟銀及Altaba簽署表決協議，其中軟銀、Altaba同意，只要軟銀擁有阿里巴巴集團發行在外股份的至少15％，他們在各年度股東大會上應就其股份表決支持阿里巴巴合夥提名的董事候選人進入董事會。投票協議還達成共識，軟銀有權向董事會召集一名董事，直至軟銀持股比例低於阿里巴巴集團發行在外股份的15％。

從6月25日，阿里巴巴發佈的公告來看，即便孫正義辭任阿里巴巴董事，軟銀仍然有權提名一名董事進入董事會。

因投資失利軟銀鉅虧，減持阿里“填坑”

去年12月6日，在2019年東京論壇，馬雲評價孫正義，大概是全球投資者裏最有膽的，這世上沒幾個人有他那種勇氣。孫正義則説：“確實是大膽過頭了，讓我賠了不少錢。”

阿里巴巴的股票目前依然是軟銀持有的價值最高的資產。孫正義曾不止一次對外表示，將盡可能長地持有阿里巴巴的股權。即便是在6月25日的軟銀集團年度股東大會上，孫正義依然表示，軟銀仍將盡可能長期地持有阿里巴巴股票。

2019年3月，孫正義在接受外媒訪問時表示：“現在阿里巴巴的營收還在以每年40%的速度增長，利潤還會不斷增長，馬雲依舊是阿里巴巴最大的個人股東，軟銀還是最大的企業股東，我們是很好的朋友，合作伙伴。馬雲會在管理團隊需要幫助時及時出現，他一直跟我説，他的風格是儘快讓年輕人成長起來，這樣他就不用過多着眼於日常工作，而是專心於更高層次的思考。”孫正義説。

事實上，軟銀自2016年開始減持阿里，今年3月23日，軟銀又突然宣佈將出售410億美元資產，其中包含價值140億美元的阿里巴巴股票。

賠錢被外界認為是軟銀減持阿里，甚至讓孫正義退出阿里巴巴集團董事的直接原因。

孫正義近年來堅定地投資WeWork及Uber，因兩者經營不善虧損過多而遭質疑。軟銀2019財年第二季度財報顯示，因WeWork和Uber的投資大幅貶值，軟銀出現了14年來首次季度運營虧損。另外，據日本共同社披露，軟銀集團2019財年（2019年4月至2020年3月）合併財報顯示，年度淨虧損9615億日元（約合人民幣638億元，上財年為盈利1.4111萬億日元）。虧損額達到1981年創業以來最大，財年虧損為2004財年後15年來首次。

5月18日，軟銀集團首席執行官孫正義在其鉅虧的財報發佈會上表示，軟銀集團將減持阿里巴巴股票，募集1.25萬億日元（約117億美元），以回購軟銀公司股票。

除了阿里之外，軟銀大量持股的另一項優質資產是T-Mobile。T-Mobile是美國第三大通信公司，市值超過1250億美元。為了籌措資金，軟銀同時在尋求出售旗下價值200億美元的T-Mobile股票。

截至2020年3月31日的財年，軟銀集團旗下風險投資部門願景基金（Vision Fund）鉅虧170億美元，其中僅1-3月的財季便虧損100億美元，這拖累軟銀集團該財年淨虧損90億美元。另外，願景基金旗下所投一系列科技“獨角獸”公司中，有一部分即使在新冠肺炎全球疫情之前也沒有盈利。

據路透社報道，截至3月底，“願景基金”向88家初創企業投資共計750億美元，這些企業市值卻僅為696億美元。僅對網約車公司Uber和共享辦公空間WeWork的投資，軟銀就虧損將近100億美元。