一檔沒有任何宣發的綜藝節目突然火爆全網，更是將一家上市公司送上了千億市值的寶座。

上週五，芒果超媒（300413.SZ）暴漲6.82%，其市值藉機突破了千億的關口。

今日，該公司的股價跳空高開8%，在1.16億元的賣單打壓下，其股價漲幅縮小至3.94%，此後震盪回升，盤中一度上漲9.75%。截至發稿時間，其股價漲幅為6.51%，股價現為60.06元/股，成交13.16億元，總市值為1069億元。

（圖片來源：Wind）

而自2019年以來，該公司的股價在一年半的時間內已經飆漲了176%。

1

芒果TV再推爆款綜藝

6月12日，芒果TV的選秀類綜藝《乘風破浪的姐姐》突然開播，在未定檔、幾乎零宣傳的情況下，火爆全網。該節目第一集分上下兩部，接近4個小時，上線十分鐘點擊破千萬，上映3天，累計播放量達到3.7億。目前，微博話題#乘風破浪的姐姐#閲讀量也已經達到了73億。

（圖片來源：新浪微博）

在熱度居高不下的同時，這款綜藝也兼具了質量。目前豆瓣評分為8.5分，已經有5萬人打分，打5星、4星的佔比超過85%。

（圖片來源：豆瓣）

除了上述這些偏娛樂的網站之外，在股民聚集的股吧中，這部綜藝的討論度也很高。

（圖片來源：股吧）

2

“姐姐們”自帶流量

新人選秀節目其實在中國已經有比較長的歷史了。從2005年的《超級女聲》到近些年的《創造101》、《明日之子》，十餘年間，各類選秀節目層出不窮，有的大火特火，有的泯然眾人。

與上述的這些新人選秀節目不同的是，背靠選秀鼻祖湖南衞視的芒果TV此次選擇了另闢蹊徑。《乘風破浪的姐姐》召集了30位1990年之前出生的女藝人，通過訓練和考核，最終選出5位成員組成女團。

從官宣來看，節目陣容可謂是空前的強大。這30位選手節目選手的出身多種多樣，有成績滿滿的演員，如寧靜、萬茜、黃聖依、鍾麗緹；有實力不俗的唱將，如阿朵、張含韻、黃齡；也有經驗豐富的主持人，如吳昕、沈夢辰；還有女團出身的唱跳偶像。

（圖片來源：網絡）

坦白講，能夠讓這30位出道多年的女明星坐在一起，哪怕什麼都不做都能激起不小的水花。在選秀、女團、PK、C位、八卦這些標籤一打後，流量問題根本不需要擔心。

雖然新浪微博的熱搜榜暫停更新，但是有熱心網友手繪熱搜榜榜單，送“姐姐們”上“前排”。

（圖片來源：新浪微博）

而此次節目的成團見證人則是國民度極高的黃曉明。

在這款節目中，黃教主也一改《中餐廳》中“我不要你覺得，我要我覺得”的霸道總裁風，變身為按照選手姓氏首字母連發30條微博，為所有人寫上專屬祝福的“端水大師”，直接博得了網友的廣泛好評。

（圖片來源：新浪微博）

節目選手以及黃曉明本身就自帶極高的流量和話題度，《乘風破浪的姐姐》能夠火爆全網也在情理之中。

除了上述原因外，這款節目相較於以前的選秀節目而言，存在着極大的反差，有讓人耳目一新的感覺。

以前的選秀節目，絕大多數選手都是所謂的菜鳥，面對評委表現得唯唯諾諾，而此次節目中，當節目組讓寧靜自我介紹時，她迴應説：“還要介紹我是誰，那我這幾十年不是白乾了嗎？”；而當節目組讓伊能靜配合一下時，身為前輩的她則表示：“你們能不能配合我一下，不要讓我配合你們。

以上的一幕幕讓觀眾在笑噴的同時大呼“過癮”。

以前的選秀節目中，許多選手沒有什麼突出的個性，芒果TV的這款綜藝的選手因為出道已久，底氣十足的緣故，展現了非常鮮明的個性。

還有人説，在這30位“姐姐”中，有不再年輕的媽媽，有得過抑鬱症的不能生育者，有事業不順或過氣的明星。當她們站上這座舞台，本身也代表着繼續追求的勇氣，能引起許多觀眾的共鳴。

總之，在多種因素的共同作用下，《乘風破浪的姐姐》就這麼火了。

作為一檔全新的綜藝節目，該節目開播前官宣的物料上已經出現了13個贊助商。此次節目火爆全網後，網傳贊助商還在持續增加。

（圖片來源：天風證券）

此外，在會員方面，芒果TV也可以藉此吸引到大量新會員。

3

“護城河”造就千億市值

近兩日，芒果超媒的股價大漲是因為《乘風破浪的姐姐》，而從長期來看，該公司的股價能持續上漲主要是因為公司具有的“護城河”以及不俗的業績表現。

資料顯示，2018年，A股公司快樂購通過發行股份的方式購買了湖南廣電旗下快樂陽光、芒果互娛等五家公司全部的股權，完成重大資產重組，更名為芒果超媒。

（圖片來源：Wind）

目前，上市公司主營業務覆蓋新媒體平台運營、新媒體互動娛樂內容製作、媒體零售等板塊，形成了以互聯網平台芒果TV運營為核心，涵蓋互聯網視頻會員、廣告、IPTV運營、影視劇、綜藝節目製作、媒體零售、遊戲及IP內容互動運營等在內的上下游協同發展的傳媒全產業鏈佈局。

截至2019年末，該公司擁有16支綜藝自制團隊，自有內容製作團隊1500餘人，是目前市場最大的頭部綜藝製作機構。

內容永遠都是視頻平台的核心競爭力，外購版權卻也無法形成視頻平台的護城河。而由於背靠湖南廣電，從用户到藝人資源再到傳媒經驗、合作機構，芒果TV可以説天生就有護城河，這也使得公司具備自制優質內容持續輸出並可獨享收益的優勢。

重組以來，該公司的營收和淨利潤持續增長。

2019年，芒果超媒實現營收125.01億元，同比增長29.4%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.56億元，同比增長33.59%。

（圖片來源：Wind）

從業務來看，以芒果TV為主體的互聯網視頻業務貢獻了公司41%的營收，達到了50.44億元，其中廣告收入33.5億元，同比增長39%，廣告品牌投放數489個，同比增長51%；會員入16.9億元，同比增長102%，截至2019年末付費會員數達1837萬，同比增長70.88%。

（圖片來源：同花順）

互聯網視頻業務以外的其餘幾項業務的表現也都不錯。

值得一提的是，《乘風破浪的姐姐》還引動了多家券商對芒果超媒的後市發表了看法：

國信證券的研究人員表示，該節目是有史以來首個為30歲以上的女藝人提供舞台，為全民打造逆齡音樂女團的節目，具有創新力和獨創性，預計將成為公司2020年現象級爆款綜藝，在貢獻顯著業績的同時，持續驗證公司內容打造與運營的顯著優勢，預計該綜藝將給公司廣告、會員貢獻較大業績。

天風證券的研究人員指出，《乘風破浪的姐姐》現象級產品鋒芒已現。此外，《嚮往的生活4》《妻子的浪漫旅行4》等綜藝項目也均在Q2上線，隨着影視綜藝項目逐步恢復及重磅產品加乘，該機構認為公司有望按照前期判斷實現Q2 廣告環比增長，及付費繼續同比高增長。

後續來看，除綜藝項目外，芒果加大布局的影視劇產品也將持續上線，同時基於內容優勢及粉絲基礎，圍繞KOL、MCN、5G 技術等不斷擴大的芒果生態體系也值得期待。

不過，雖然芒果超媒的業績表現不錯，近期也推出了爆火的綜藝節目，並獲得了券商的看好，但是該公司的股價畢竟在近期持續上漲，漲幅已經比較大，短期或許存在回調的需求。

而據各大券商對該公司2020年歸母淨利潤的預測值來看，普遍在15億元至16億元之間，均值為15.36億元，這相當於在2019年的基礎上要增長近33%，但是芒果超媒一季度的歸母淨利潤增速僅為14.82%，離上述目標還有較大差距，這也對後面三個季度的業績增速提出了更高的要求，但是該公司能否達到這個要求還很難説。

（圖片來源：Wind）