過去一年，全國各地調控政策收緊，樓市邁入“冰期”，突如其來的新冠疫情更是打亂了房企的佈局節奏。在當前充滿不確定性的市場環境中，房企基本面的重要性愈發凸顯。

近日，權威國際評級機構惠譽確認新力控股集團的長期外幣發行人默認評級（IDR）為B +，未來展望穩定。此外，惠譽國際評級還確認新力控股的高級無抵押評級為B +，恢復評級為RR4，體現出對新力控股集團基本面較高的認可度。

2019年，新力控股集團銷售額突破900億大關、劍指千億，順利登陸資本市場也為公司拓寬融資渠道、深化全國佈局提供了更加有力的條件。良好基本面的加持，讓新力控股集團進一步打開成長空間。

新力控股集團獲惠譽B+評級，新項目頗具增值潛力

在惠譽的評級報告中，新力控股集團的多元化土地儲備、健康的合同銷售增長、快週轉以及良好的利潤率成為惠譽最為看重的要素，也是新力控股集團穩健基本面的體現。

據瞭解，新力控股集團起家於江西，在江西擁有較強的品牌認知度，按照2019年合約銷售計算，公司還是廣東惠州的第三大開發商。深耕中國房地產10年時間，從江西大本營到大灣區，新力控股集團已經從一個地方龍頭房企發展成為輻射全國眾多城市網絡的全國性房企。

新力控股集團的快速發展主要得益於多元化經營，同時頗具前瞻性地加強江西之外（大灣區、長江三角洲和中國中西部）的業務佈局。截至2019年底，新力控股集團已經在在中國36個城市擁有117個項目，其中85%的土地位於一、二線城市。在土地儲備方面，新力控股集團可歸屬的未出售土地儲備共計1040萬平方米，充足的優質土儲不僅可以滿足公司未來3-4年的開發需求，同時也意味着公司無需擔憂土儲不足，進而有更大的空間降低槓桿率並控制土地成本。

雖然新力控股集團後續的拿地態度或將趨於審慎，但對於優質的項目，新力控股集團還是傾向於將其收入囊中。5月14日，南昌新建區欣悦湖新城兩宗優質地塊上線出讓，第二宗地塊經過兩百多輪的激烈競拍，被新力控股集團以總價12.31億元斬獲，樓面價約合6635元/㎡，溢價27.11%。資料顯示，該地塊位於長堎鎮文化中心南路南側、規劃一路西側。地塊西側為新建區文體中心和規劃第二十八中學校新建區分校，南側為正榮中奧悦璽台。

（欣悦湖新城地塊示意圖）

據悉，欣悦湖新城現在是新建區重點打造的板塊，近年來大動作不斷，前湖大道快速路通車等路網完善、約70萬㎡欣悦湖濕地公園基本完工、約20萬㎡新建新城吾悦廣場已經滿鋪開業，另有三甲醫院正在規劃當中——完善的基礎設施和良好的區位條件也讓該地塊頗具增值潛力。

債務結構持續改善，券商大行積極看多

新力控股集團一直以來都在為改善債務結構而努力。數據顯示，公司淨負債率已經從2018年的237.9%降至67%，同比下降170.9個百分點，相較此前淨負債率連續三年在200%以上，債務風險明顯降低。而在負債結構方面，截至2019年，新力控股集團債務總額為265.73億元。其中短期借款約116.45億元，僅佔總債務結構的43.8%；賬面現金儲備達163.66億元，現金短期有息負債比高達到142.5%，相比歷史數據進步明顯。另據最新消息，公司7.27億元ABS獲得深交所受理，公司流動性有望進一步改善，同時還於近日成功發行本金總額為2.1億美元高級票據。

據瞭解，本次票據發行開簿一小時後訂單規模即突破10億美元，午間升至15億美元。在高質量市場投資人的熱烈追捧下，最終發行利率較初始價格指引大幅收窄50個基點。在宣佈最終價格指引後，最終留下訂單規模超15億美元，超額認購7倍，體現了國際投資者對公司未來發展前景的堅定信心。

同時，惠譽在評級報告中表示，新力控股集團謹慎的土地收購將支持公司EBITDA利潤率在2020年保持在28%以上，並在預測期內保持在24%以上。隨着新力控股集團順利登陸資本市場，預計將有越來越多的昂貴信託貸款被低成本融資所取代，公司後續融資成本有望持續下降。

如果説獲得惠譽評級是新力控股集團具備良好基本面的佐證，被券商大行看好則意味着公司已經具備了較高的投資性價比。其中，建銀國際在日前發佈報告首次覆蓋新力控股集團，認為1900億元應占可售資源足以支撐公司在2020-2022年實現22％的合同銷售複合年增長率。建銀國際指出，新力控股集團是一個年輕且不斷髮展的中型開發商，給予公司優於大市的評級，並給予5.00港元的目標價，較目前4.07港元的股價還有將近25%的上漲空間。此前，招銀國際也發佈研報指出公司2019年度業績報告中的核心利潤遠超預期，將公司目標價從4.83港元提升至5.02港元，維持“買入”評級。

新力控股集團的增長潛力已經得到資本市場越來越多的認可。而早在今年3月，新力控股集團就已經被納入恆生指數及港股通。作為一家上市時間較短的新股，新力控股集團被納入有着廣泛代表性市場基準指數中，不僅將獲得被動資金的入局，贏得資金面的支撐，享受流動性增加帶來的溢價機會。同時其也將獲得資本市場更多的關注，提升自身的影響力和認知度，潛在價值有望被進一步發掘。