來源：東方財富網

一個多月暴漲130%的王府井，一直找不到確定的大漲原因。而6月9日盤後一紙公告揭示了答案，但同時也令該股陷入了“內幕交易”的質疑之聲中。到底誰是獲利者？誰又能成為下一個王府井？

王府井暴漲謎底終於揭曉

此前股價平淡無奇的王府井自5月初以來突然暴漲超130%。背後原因6月9日晚間終於揭曉—拿到了免税店牌照。

6月9日晚，王府井發佈公告稱，公司控股股東北京首都旅遊集團有限責任公司授予其免税品經營資質，允許其經營免税品零售業務。

目前，國內擁有免税牌照的企業並不多，只有中免、日上免税行(已被中免收購)、海免(已屬於中國國旅)、珠免、深免、中出服、中僑等七家企業擁有免税業牌照。

根據摩根士丹利預測，中國免税市場規模到2025年有望增長一倍以上。

值得注意的是，王府井集團在業務上比其餘七家免税公司更具有多元化。王府井集團目前的主營業務為百貨、購物中心、奧特萊斯等業態。

中購聯購物中心發展委員會主任郭增利表示，王府井集團旗下有百貨、奧特萊斯等業態，其實在品牌上資源相比其他免税公司更為強大，通過拿到了免税經營資質，會使得集團與品牌之間的合作更加緊密。同時，王府井和品牌之間可以通過免税業務與其他的業務進行有機整合。

市場人士炸鍋

而王府井免税牌照傳聞落地，股民、市場人士卻炸鍋了！

畢竟此前的5月28日，據《證券時報》消息，王府井內部人士曾針對控股股東首旅集團申請免税牌照的市場傳聞透露，暫時沒聽説過所述情況，請不要隨意相信傳聞並且傳播。

而前腳剛闢謠，後腳就發公告證實。這波操作引發市場人士對其是否涉及內幕消息泄漏的關注。

上交所出手，王府井“喊冤”

而監管層也出手了！上交所6月10日披露，上交所已向王府井發出監管工作函，就公司獲得免税品經營資質及股價波動相關事項明確監管要求。

王府井在公告中迴應稱，經自查並向控股股東核實，截至本公告披露日，公司及控股股東均不存在應披露而未披露的重大信息，包括但不限於重大資產重組、股份發行、收購、債務重組、業務重組、資產剝離、資產注入、股份回購、股權激勵、破產重整、重大業務合作、引進戰略投資者等重大事項。

同時王府井在公告中表示，經核實，公司知悉該項業務的內幕知情人沒有違反保密義務行為，也沒有其他違反有關法律法規的情形。公司董事、監事、高級管理人員在公司本次股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情況。

誰是受益者？

那麼説“內幕交易”的市場人士們有何依據呢？上海證券報文章指出，王府井股價異動前，公司控股股東，以及部分機構有提前佈局行為。

根據王府井5月13日發佈的公告，2020年2月11日至2020年5月11日期間，首旅集團通過上海證券交易所集中競價交易系統，以自有資金累計增持王府井813110股，佔本公司已發行總股份的0.1%。

而值得注意的是，5月11日這個時間節點，恰好位於王府井股價暴漲啟動前夕。

另外在王府井股價翻倍上行過程中，已有機構資金提前展開佈局。

交易所6月2日公佈的龍虎榜顯示，滬股通專用席位現身買一位置，淨買入超5000萬，另外還有1家機構席位現身王府井買三位置，買入金額1869.25萬元。此外還有兩家北京的營業部席位躋身買入前五，買入金額均在2000萬元左右。

遊資營業部方面，國君上海江蘇路、中信上海分公司、華泰深圳益田路榮超商務中心等一線遊資頻頻上榜。

天風證券：至少還有30%空間

對於是否涉嫌內幕交易，目前並沒有最終結論。有機構觀點表示，拿到免税牌照後，王府井股價還有上漲空間！

在王府井公告獲得免税品經營資質後，中金公司上調了王府井目標價99%至30.8元，對應12%的上漲空間。中金公司稱，稀缺性免税牌照給公司帶來廣闊成長前景。

而天風證券分析師劉章明更為樂觀。他認為，王府井是純正的全國百貨龍頭企業，百貨業態保持穩定，奧特萊斯成為新的增長點，切入免税賽道加速發展。

若考慮疊加後續免税業務估值，按PE估值體系，王府井主業價值100億元市值，按照自有物業重估角度262.24億元；疊加免税估值210億至245億元，其合理市值區間310億至507.24億元。

而王府井目前總市值為234億元，按照天風證券的估值，也就是説王府井還有30%-100%的上漲空間。

高位天量成交需警惕

雖然機構看好王府井股價前景，但短線看，6月10日王府井雖然最終漲停，但盤中有過開板，雖然僅不到10分鐘，但成交金額卻達到11.82億元，刷出歷史天量。

分析人士認為，這顯示有大量資金獲利了結，同時又有大量資金追高進場，這給王府井後續走勢又增添了許多不確定性。

而從6月10日龍虎榜數據看，主力資金間的分歧也較大，比如滬股通席位分別位於買一和賣一，此外多家實力遊資營業部也分別佔據買方和賣方席位。

誰將是下一個王府井？

那麼誰有望是下一個王府井呢？

天風證券研報表示，據貝恩公司統計，目前，中國消費者為全球奢侈品市場貢獻了1/3的銷售額，免税渠道佔據重要地位。

貝恩諮詢數據顯示，2019年中國消費者在境外消費奢侈品金額超過5000億元人民幣，而中國內地奢侈品市場僅約300億歐元(約合人民幣2345億元)，消費迴流空間較大。

天風證券指出，由於免税是國家税收上採取了優惠政策，為了彌補免税帶來的財政收入損失，免税行業仍將繼續保持國有企業壟斷經營模式。

在國家免税政策有望放開的大背景下，同時結合地方出入境人數機場分佈，上海、廣東(已有珠免、深免)、海南(已有海免)、北京(王府井已有牌照)、重慶和四川地區、湖北地區、福建地區、山東，這些地方相對地，更容易獲得參與市內免税店運營的機會。

結合地區的國有百貨公司，那麼僅剩下重慶百貨(重慶、四川地區)、鄂武商A(湖北地區)、百聯股份(上海)、銀座股份(山東)等國有百貨公司，這些公司將是繼王府井後，各個地區最有希望獲得機會參與市內免税店運營。