作者：高曉鍈

來源：中新經緯

6月4日，上市僅1個多月的萬泰生物股價再次封上漲停板，截至午間收盤仍有49萬手交易封板。從4月29日到6月4日，萬泰生物已迎來24個漲停，股價從8.75元/股上漲至112.89元/股，漲幅接近13倍，累計漲幅超過1190%，仍未停止上漲。

萬泰生物近期股價走勢 

來源：wind

就目前的漲勢來看，萬泰生物已超過了2018年上市的藥明康德16個漲停和接近5倍的漲幅，成為今年以來一字板最多的新股。目前，萬泰生物市值達到489.5億元，按照上市價格計算，萬泰生物總市值已增長逾百億元，市盈率(TTM)超過204倍。

市盈率遠超同業平均水平

根據同花順iFinD數據顯示，截至2020年6月3日，公司的滾動市盈率和靜態市盈率均明顯高於上述上市公司平均值。

同業上市公司市盈率對比表

數據來源：同花順

數據顯示，截至2020年6月3日，公司滾動市盈率為186.15，遠高於醫藥製造業的行業滾動市盈率23.03；公司靜態市盈率為213.06，遠高於醫藥製造業的行業靜態市盈率65.44。

招股書顯示，公司主營業務為體外診斷試劑和疫苗兩大類，近年來公司營收一直保持增長，但速度不快。2017年、2018年和2019年，萬泰生物分別實現營業收入9.5億元、9.83億元和11.84億元，同比分別增長12.49%、3.49%和20.46%。另外從2019年的營收構成來看，診斷試劑貢獻營收佔比超過八成，為9.65億元，是公司主要的收入來源。疫苗產品中戊肝疫苗貢獻營收1496.64萬元，佔比僅1.3%。

同期，公司的歸母淨利潤分別為1.5億元、2.93億元和2.09億元，2019年度淨利潤相比2018年度下滑28.20%。據瞭解，公司2019年出現利潤下降主要是因為公司2018年將溶瘤病毒藥物、乙肝病毒治療性藥物等生物醫藥技術轉讓予養生堂產生非經常性收益約1.34億元。

疫苗品類相對較少，檢測試劑競爭激烈

6月3日晚，萬泰生物緊急發佈風險提示稱，診斷試劑行業屬於充分競爭的行業，市場逐步向龍頭企業集中，行業集中度不斷提高。如果公司不能持續地在市場競爭中保持優勢，將會面臨增長放緩、市場份額下降的風險。

“公司新冠檢測試劑目前僅有基於發光平台的新型冠狀病毒檢測試劑盒(雙抗原夾心法)取得國內醫療器械註冊證，且銷售量佔公司總體收入比重不大，對公司財務狀況不產生重大影響。”萬泰生物表示，目前國內有多個廠家已取得新型冠狀病毒檢測試劑的醫療器械註冊證書，市場競爭激烈，同時隨着國內疫情的有效控制，市場對檢測試劑的需求量可能減少，公司能取得的市場份額無法預測。

與此同時，公司稱，疫苗行業屬技術密集型行業，開發週期長，投資風險大，需要保持持續不斷的研發投入，保持技術領先，如後續公司在研發投入方面不足，將難以保證創新疫苗的領先地位。目前公司僅擁有戊肝疫苗、雙價宮頸癌疫苗(HPV2價)兩個產品，產品品類相對較少。

“公司雙價宮頸癌疫苗(HPV2價)於2020年5月份正式上市，疫苗銷售受市場推廣、消費者接受程度等多方面因素影響，疫苗銷售對於公司利潤的影響存在不確定性。”萬泰生物提醒道。

據瞭解，萬泰生物的控股股東為養生堂，實控人是公司董事長鍾睒睒。上市前，鍾睒睒直接持有萬泰生物20.21%股份，並通過養生堂間接持有公司63.35%的股份，合計持股比例為83.56%。