瑞声科技(2018.HK)于今日公布季度业绩符合预期，截至发稿，股价大涨7.49%，为目前表现最佳恒指成份股，报43.05港元，成交额15亿港元，总市值520亿港元。

来源：Wind

2020年第一季度，瑞声科技实现营收35.6亿元，同比下降5.1%，净利5300万元，同比下降87.8%。

来源：瑞声科技2020年第一季度报告

对于营收和净利的双下降，公司称，这是由于季节性原因及新型冠状病毒疫情冲击，公司生产运营计划和产能利用率受到严重影响，同时叠加防疫复工带来的额外非经常性生产成本和经营性费用，进一步影响了集团第一季度业绩表现。

营收方面，2020年第一季度公司的声学分部销售收入14.2亿元，同比下跌24.3%，这是公司唯一一个录得负增速的业务，剩余三个业务电磁传动及精密结构件分部、光学分部、微机电系统分部的销售收入分别为16.9亿元、2.45亿元、1.99亿元，分别同比增长8.1%、61.7%、29.1%。

盈利方面，一季度瑞声科技毛利8.23亿元，同比下降27.1%，毛利率23.1%，同比下降7%。其中，光学分部毛利率持续上升；声学分部毛利率比去年同期下跌6.8个百分点至26.0%；电磁传动及精密结构件分部毛利率比去年同期下降8.4个百分点至23.6%；微机电系统分部毛利率比去年同期轻微下跌2个百分点至16.5%。

来源：瑞声科技2020年第一季度报告

费用方面，为进一步发展5G技术，公司大力提升技术研发及高精密制造能力。一季度公司研发费用4.89亿元，目前在岗研发人员共计4273人，专利数量为4885项，较去年底相比增长474项。

现金流方面，一季度瑞声科技经营性现金流10.8亿元，扣除10.1亿元资本开支，截止2020年3月31日，净资产负债率仍只是8.7%，现金余额58.1亿元。由于疫情对经济造成的严重影响，增加了市场需求的不确定性，公司称将严格审查资本开支和研发费用的预算，进行主动的流动性管理来保障的财务状况的稳定性。

另外，在业绩报告发布之前，瑞声科技称，从三月中旬，集团的生产营运已恢复正常水平，公司预期新智能手机型号在5G时代持续进行产品及规格升级，对中长期前景保持谨慎乐观。

目前，国内声学领域头部企业呈现三足鼎立的局面，瑞声科技的主要竞争对手为A股中的歌尔股份和立讯精密。下面来看一下两家对手公司的一季度业绩表现：

歌尔股份一季度实现营收64.74亿元，同比增长13.47%；归母净利润2.94亿元，同比增长44.73%；另外，其毛利率创近6个季度新高至18.23%，但其经营活动产生的现金流量净额仅为3.98亿元，同比大降23.9%。

而立讯精密一季度实现营收165.1亿元，同比增长83.1%；归母净利润9.82亿元，同比增长59.4%，另外，经营性现金流13.19亿元，同比增长1.43%。公司非常注重技术研发，导致本季度研发费用较上年同期增长49.49%至10.28亿元。

此外，中信证券表示，瑞声科技作为世界领先的电声器件供应商，立足客户优势扩展无线射频结构件及振动马达等业务，并积极向光学方向延伸。短期受疫情影响，且节后复工延迟、智能手机需求降低等料使得公司2020Q1面临业绩压力，但长期来看，随5G来临，公司光学未来随WLG、模组产能放量叠加产品结构优化而有望迎来新增长。