综观市场目前对ATM三股的业绩前瞻，分析员对腾讯首季业绩最为乐观，彭博综合16位分析员预测，料腾讯首季经调整盈利升18%至246亿元人民币，收入增幅估计亦达18%。

如投资者部署腾讯业绩，有三大因素宜留意。首要为手机游戏业务，目前市场普遍对首季表现抱有较高期望，主要是憧憬用户过去数月减少外出下，有望增加游戏时间及消费。不过彭博引述市场调查机构Sensor Tower数据显示，腾讯手机游戏收入按季或会减少，因旗下推出多年的王牌手游首季表现疲弱，投资者宜留意这方面会否令市场失望。

第二为广告业务，虽然整体广告市场无可避免受经济环境转弱影响，不过彭博的分析提到，腾讯自二月中开始，有较多新的广告主投放，社交平台广告好过预期，估计首季广告业务仍会有理想增长。

第三是金融科技及云业务，市场预期这方面业务的增速或会减弱，主要是其支付业务线下应用场景在疫情期间大幅减少，以及部份云计算的项目要延迟所影响。

轮证资金流向方面，近日好友倾向於400元水平进场开好仓，每当股价升至410至415元水平时，则见部份先行平仓离场。如投资者亦希望於业绩前部署，可先以400元至415元区间作参考。好仓可留意腾讯购(23175)，行使价441元，实际杠杆约10.3倍，最後交易日2020年7月28日；淡仓可参考腾讯沽(19013)，行使价375.75元，实际杠杆约10.8倍，最後交易日2020年7月2日。

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摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

无抵押结构性产品

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