當可轉債割起韭菜，連遊資都在瑟瑟發抖！

泰晶科技（603738.SH）昨日盤後突然宣佈將強制贖回發行的泰晶轉債，直接給了裏面的炒作資金一記“暴擊”。

泰晶轉債因強贖暴跌30%

據披露，公司股票在3月30日至5月6日期間，連續三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價格不低於“泰晶轉債”當期轉股價格的130%（即23.27元/股），已觸發“泰晶轉債”的贖回條款。

在贖回登記日收市前，“泰晶轉債”持有人可選擇在債券市場繼續交易，或者以轉股價格17.90元/股轉為公司股份。贖回登記日收市後，未實施轉股的“泰晶轉債”將全部凍結，停止交易和轉股，被強制贖回。此次贖回完成後，“泰晶轉債”將在上海證券交易所摘牌。

數據則顯示，泰晶轉債前期遭到資金的暴力炒作，價格從100元最高達到了420元。5月6日該轉債上漲近3%，收盤價格是364.94元，按134.75元的轉股價值計算，市價的溢價率高達170.83%。

雖然暫時還未具體的公佈贖回登記日，但是泰晶轉債裏面的資金因為踩踏式出逃已經在今日直接暴跌30%，目前已經臨時停牌，早盤只有514萬資金順利出逃。

（圖片來源：Wind）

可以預見，接下來持債人最終將面臨兩個“艱難”的選擇：

一是等待上市公司的贖回，贖回價格是100元債價+0.4%利息，這樣相比5月6日的收盤價要虧損73%；

二是債轉股，根據轉股價和最新的泰晶科技股價，轉債的靜態價值是134元，這樣相比昨日的收盤價要虧損63%。

與此同時，該轉債預計會在短期內全部轉換成正股，這也會對泰晶科技的股價帶來衝擊。

近期，再升科技身上已經發生過類似事件。

3月9日晚間，該公司發佈了關於提前贖回“再升轉債”的提示性公告。次日，轉債跌超50%，再升科技股價也在次日見頂，並在11個交易日內跌去43%。

（圖片來源：Wind）

強制贖回的本質是什麼？

可轉換債券是指持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量相對應的股票的債券，兼具了債券的安全性和股票的高收益性，具有以下一些特點：

T+0交易，可以當日買入當日賣出；和債券一樣沒有漲跌幅限制（漲幅過大會臨停）；比普通債券多了一種選擇，可以換成股票，賺取股票收益。

投資者之所以會出現如此高比例的虧損，最主要還是因為在資金的瘋狂炒作下，泰晶轉債的價格遠遠超出了其實際價值。

經查詢得知，泰晶轉債發行於2017年年底，發行總額是2.15億元，期限是6年。

由於可轉債的“T+0”交易制度，資金可以反覆進出收割。從近期的成交金額來看，該轉債的成交金額經常超過10億元，是發行總額的數倍，換手率也經常達到了幾十倍。

（圖片源：Wind）

由此可見，資金的炒作有多麼瘋狂。而從泰晶轉債的分時圖來看，盤中經常出現一兩千萬元的大單，這説明短線大資金（遊資）才是炒作的主力，此次遭遇收割，算得上是和散户患難與共。

（圖片來源：同花順）

大資金與散户同遭收割，泰晶科技大股東心裏想必是樂開了花。

可轉債本質上是一種債券，既然是債券，到期後上市公司是一定要還本付息的。

那有沒有什麼辦法能避免還本付息的結果呢？

辦法是有的，那就是想辦法讓投資者將債權轉換成股權，成為了股東自然就不用還錢。

此次泰晶科技在轉債被爆炒後啟動強制贖回實際上就是在逼迫投資者將可轉債轉換成公司的股票。

這樣公司就相當於免費得到了一筆股金。

另外提一句，在此前的3月份，上市公司曾發佈公告稱，根據當前市場情況和公司實際情況，公司董事會決定本次不提前贖回“泰晶轉債”。

公司宣告不贖回穩定了炒作資金的軍心，但是奈何彼時轉債的價格已經非常高了，未能進一步上漲。

（圖片來源：Wind）

這些可轉債存在風險

目前，可轉債市場中除了泰晶轉債外，還有一些其他的轉債同樣存在同樣的風險。

首先是價格特別高的可轉債。經統計，目前市場內價格超過150元的轉債有29只，價格最高的幾隻是特發轉債、凱龍轉債、晶瑞轉債等。

（圖片來源：Wind）

其次是轉股溢價率高的可轉債。目前，有14只可轉債的轉股溢價率高於100%，最高的有橫河轉債、亞藥轉債、洪濤轉債。

（圖片來源：Wind）

根據贖回條款，債券餘額不足3000萬元的可轉債也會被強制贖回。目前，市場內泰晶轉債、凱龍轉債、橫河轉債的餘額不足5000萬元。

（圖片來源：Wind）

最後説一句，包括股票和可轉債在內的各種投資當時都是具有很強的專業性的，投資者最好深入瞭解之後再進行投資。

投資轉債和投資股票一樣，要堅持價值投資，對應的正股質地怎麼樣是很重要的，切忌盲目跟風炒作。

另外，可轉債最初的發行價均為100元，一般在跌破發行價的時候買入比較安全。