三一重工(600031.SH)今日股價開盤一度拉昇後震盪回落，截至午盤，股價上漲1.31%，報收19.36元/股，成交量31萬手，市盈率TTM14.57，總市值1633億元。

來源：Wind

三一重工表示，2019年，受下游基建需求拉動、國家加強環境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等因素推動，工程機械行業持續快速增長，促使三一重工在挖掘機械、混凝土機械、起重機械、路面機械等全線產品國內外市場份額持續提升。

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據日前公司披露年報顯示，三一重工2019年營收756.66億元，同比增長35.55%，歸母淨利潤112.07億元，同比大增83.23%，基本每股收益為1.3595；公司擬每10股派發4.20元現金紅利。

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營收較上年提高了三成主要受益於其主營業務中挖掘機械、混凝土機械、起重機械的大增，三者營收分別為276.3億元、232億元、140億元，佔總營收36.5%、30.7%、18.5%，同比增長43.5%、36.8%、49.6%。另外，樁工機械類、路面機械，配件及其他佔比很小。

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分地區來看，國內銷售收入597.59億元，國際銷售收入141.67億元，分別同比增長46.79%、3.96%。據年報，公司各主要海外銷售區域均實現銷售增長，其中，印尼區域、三一美國、三一歐洲、俄羅斯區域、拉美區域銷售額均實現快速增長。

來源：三一重工2019年年報

同時，據公司年報表示，三一重工的主營業務在中國乃至全球都具有強勁的競爭力，譬如其挖掘機械已連續九年在國內市場上蟬聯銷量冠軍；起重機械銷售創歷史新高，其中，履帶式起重機穩居行業第一；混凝土機械穩居全球第一品牌；樁工機械穩居中國第一品牌。

三費方面，該公司2019年研發費用增幅最大，為107.7%，系公司加大對工程機械產品及關鍵零部件的研發投入；而銷售費用較上年增長23.4%，系銷售增加，銷售佣金、薪金及福利等相應增加。

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盈利方面，三一重工2019年銷售毛利率和淨利率為32.69%、15.19%，同比增長2.07%、3.9%，其中，值得特別關注的是，其銷售淨利率較2017年增長了近10%，主要受益於公司大力推進數字化轉型，經營效率、人均產值及盈利水平大幅提升。

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資本結構方面，其資產負債率49.72%，同比下降6.22%；淨資產收益率（ROE）28.71%，同比增長7.26%，表明公司財務結構穩健，償還債務能力提高，經營風險特別是貨款風險的控制處於歷史最好水平。

資產負債表方面，三一重工2019年經營活動淨現金流132.65億元，同比增長26%。值得於一提的是，這是繼2017年開始，公司連續3年再創新高。同時，應收賬款週轉天數從上年的126天下降至103天，逾期貨款持續大幅下降、價值銷售逾期率控制在歷史最低水平

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據年報，公司自上市以來，幾乎每年都會分紅派息。2019年，公司現金分紅總額8.19億元，股利支付率為7.31%，為近十年來最低。

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另外，公司交易性金融資產83.67億元，同比增長437.5%，系受採用新金融工具準則將公司購買的基金、債券產品重新分類列示在交易性金融資產影響。

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為拓寬融資渠道，優化債務結構，降低融資成本，三一重工擬向中國銀行間市場交易商協會申請註冊發行不超過人民幣50億元中期票據，每期發行中期票據的期限不超過5年，募集資金主要用於補充公司營運資金、償還公司債務及其他交易商協會認可的用途。

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國元證券稱，2020年，基建強力加碼、下游需求高景氣延續，公司行穩致2020年財政部提前下達1.29萬億專項債，截至今年第一季度末，全國共發行1.08萬億元、同比增長63%，國家加大逆週期調節力度，2020年基建投資加速向上，疊加持續增長的更新需求以及愈加旺盛的人工替代需求，工程機械下游景氣度延續。

受新冠疫情的影響，2020年第一季度，國內挖掘機累計銷量同比下降8.2%，但仍好於預期，作為龍頭老大的三一重工市佔率達26.6%，同比增長8%，競爭力繼續提升。

目前，國內疫情逐步得到控制，企業開始復工復產，國內經濟穩增長訴求提升，基建快速回升，房建逐步恢復，工程機械可能出現需求超補償反彈，工廠及零部件廠商因持續超負荷排產，產品出現供不應求的情況。

此前在4月9日，三一重工發佈《敬告客户書》，表示對混凝土泵車價格全面上調5%-10%不等。原因是受疫情影響，行業產業鏈上下游發生了重大變化，且目前歐洲重卡底盤廠家相繼宣佈停工或減產工程機械行業進口底盤資源較為緊缺，導致其在底盤的成本大大增加。

國元證券還表示，海外疫情引發的潛在供應鏈風險有望加速核心零部件國產化，這將有助於強化公司整體的供應鏈話語權，未來公司與外資品牌在國際舞台上競爭有望更加遊刃有餘。