一文了解券商於瑞聲(02018.HK)發盈警後最新評級、目標價及觀點

阿思達克 04-09 11:36

瑞聲科技(02018.HK)今早股價捱沽。該公司昨收市後發盈警，未經審核綜合管理帳目及目前所獲得的資料作出之初步評估，集團預期首季綜合溢利將下跌至4,300萬元至6,300萬元人民幣之間，即按年減少約85%至90%。大和指瑞聲首季業績指引，較該行及市場原預期低81%至86%。

集團首季新冠肺炎爆發期間，導致的停工期延長，除了季節性價格壓力及智能手機消費意欲下降引致收入減少，在多種針對控制新冠肺炎爆發之限制性監管下，集團的生產計劃亦嚴重受影響，從2月春節後至3月上旬期間大為收縮，加上實施相關應急管理及復工措施，增加的額外成本和特殊費用，對首季淨利潤產生了重大不利影響。

【首季大遜色憂定價承壓】

麥格理預期，競爭壓力增加下，瑞聲今年的聲學市場份額或由33%降至31%，並於明年再跌至28%，考慮到上述負面因素，麥格理將公司2020至2022年淨收入預測下調22%、6%及4%，目標價降至36.73元，以反映2020至2022年淨收入年複合增長率降低12%以及需求下降，評級降至「跑輸大市」。

瑞銀發表報告表示，瑞聲發季度盈警令人意外，料公司核心業務定價能力會承壓，包括聲學及觸控馬達，倘若需求進一步惡化，料產品定價會再承壓。該行指投資者雖已對公司首季純利有較低預期，但今次純利大跌，相信會短期拖累瑞聲的股價，該行重申「沽售」評級及目標價32元。

高盛表示，瑞聲發首季盈警，預期首季綜合溢利將下跌約85%至90%，大幅遜於該行及市場原預期各82%及87%，基於疫情對產業鏈造成干擾，料今年下半年行業仍存不明朗因素，維持對其「沽售」投資評級及目標價31元。

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本網綜合10間券商列出於瑞聲首季盈警後最新的投資評級、目標價及觀點，有2間券商下調對其投資評級、有4間調低對其目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

海通國際│買入│68元

摩根大通│中性│48元

野村│中性│46元

大和│跑贏大市│45元

瑞信│中性│42->40.2元

摩根士丹利│與大市同步│45->40元

麥格理│跑贏大市->跑輸大市│55.88元->36.73元

中金│跑贏行業->中性│54->35

瑞銀│沽售│32元

高盛│沽售│31元

券商│觀點

海通國際│料第二季仍不明朗，正檢討對其預測

摩根大通│iPhone不明朗對公司構成挑戰

大和│盈警短期拖累股價，但料下半年基本面會改善

野村│對短期高端手機需求審慎

瑞信│下調2020年至2022年每股盈利預測5%、2%及2%

摩根士丹利│首季業績預測遜預期，料第二季續疲弱

麥格理│降iPhone訂單預測，指聲學市場競爭加劇

中金│競爭加劇，毛利率受壓

瑞銀│發首季盈警令人意外，產品定價受壓

高盛│料下半年需求仍不明朗，維持「沽售」評級

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