花旗：君實生物-B(01877.HK)核心產品特瑞普利單抗步入正軌，維持“買入”評級，目標價HK$ 40
格隆匯財經APP獲悉，花旗發佈報告稱，君實生物科技公佈其2019財政年度的收入達人民幣7.75億元，淨虧損人民幣7.41億元，均好於市場預期。核心產品特瑞普利單抗發展勢頭迅猛，生產和銷售能力不斷升級。預計特瑞普利單抗2020年/2021年的銷售額分別為人民幣13億元/22億元。同時，公司打造具有成本效益的研發平台，迎接挑戰，不斷創新。最近，君實還宣佈了另一個令人振奮的消息，公司與微生物研究所建立合作，共同開發COVID19(新冠肺炎)中和抗體。花旗調整了2021年，2022年和2023年的收入和研發成本預測模型，以反映特瑞普利單抗和管線藥物的最新狀態。維持“買入”評級。新目標價HK$ 40。
據瞭解，2019財政年度的公司核心產品特瑞普利單抗的商業化銷售費用為人民幣3.2億元(佔收入的41.3％)。研發費用為人民幣9.46億元，用於關鍵臨牀試驗，聯合研發，以及獲得許可的小分子藥物和抗體藥物偶聯物(ADC)項目的不斷拓展。其中，特瑞普利單抗(PD-1)實現10個月收入人民幣7.75億元，毛利率88.3％(19年上半年為86.9％)。正在進行中的14項特瑞普利單抗關鍵註冊臨牀試驗，包括：尿路上皮癌(UC)，鼻咽癌(NPC)，一線黑色素瘤(1L melanoma)和非小細胞肺癌(NSCLC)。特瑞普利單抗也在美國進行1b期臨牀試驗。
2020年3月，特瑞普利單抗聯合阿昔替尼用於粘膜黑色素瘤被美國FDA授予孤兒藥稱號。特瑞普利單抗是《孤兒藥法案》頒佈以來，第一個在黏膜黑色素瘤領域被授予“孤兒藥”認定的品種。上海臨港基地(產能30,000升)於2021年上半年投入PD-1商業化使用後，君實的PD-1總產能將提升至33,000升。管理層預測，由於生產效率的提升，利潤空間也將進一步擴大。銷售團隊從2019年底的380人擴大到500人。
與此同時，君實在管線開發計劃、臨牀試驗計劃、以及藥物許可方面，也取得了多項突破。2019年11月，NMPA接收了NDA提交的阿達木單抗注射液(修美樂生物類似藥)。JS002(PCSK9)處於二期臨牀試驗。人類首創的TAB004/JS004(BTLA)，目前正在美國和中國進行第一階段試驗。其他的臨牀試驗階段產品包括JS501(安維汀生物類似藥)，JS003(PD-L1)和JS101(泛CDK抑制劑)。JS005(IL-17A)一期臨牀試驗則有望在2020年上半年完成第一例患者入組。同時，君實積極探索與全球合作伙伴進行前沿研發的合作/許可機會，以實現最佳成本效益。公司將進一步將管線領域擴展到CDK抑制劑，PI3K抑制劑，Trop 2 ADC和IL-21融合蛋白。
Follow us
Find us on
Facebook,
Twitter ,
Instagram, and
YouTube or frequent updates on all things investing.Have a financial topic you would like to discuss? Head over to the
uSMART Community to share your thoughts and insights about the market! Click the picture below to download and explore uSMART app！
Disclaimers
uSmart Securities Limited (“uSmart”) is based on its internal research and public third party information in preparation of this article. Although uSmart uses its best endeavours to ensure the content of this article is accurate, uSmart does not guarantee the accuracy, timeliness or completeness of the information of this article and is not responsible for any views/opinions/comments in this article. Opinions, forecasts and estimations reflect uSmart’s assessment as of the date of this article and are subject to change. uSmart has no obligation to notify you or anyone of any such changes. You must make independent analysis and judgment on any matters involved in this article. uSmart and any directors, officers, employees or agents of uSmart will not be liable for any loss or damage suffered by any person in reliance on any representation or omission in the content of this article. The content of the article is for reference only and does not constitute any offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, virtual assets, financial products or instruments. Regulatory authorities may restrict the trading of virtual asset-related ETFs to only investors who meet specified requirements. Any calculations or images in the article are for illustrative purposes only.
Investment involves risks and the value and income from securities may rise or fall. Past performance is not indicative of future performance. Please carefully consider your personal risk tolerance, and consult independent professional advice if necessary.
