一般而言，窝轮发行人发行产品时，会按公司派息纪录进行订价，当中已计及股份除息次数及预期股息金额。如公司除息时间及金额与预期相若，除净当日扣减股息部份并不会对轮价造成影响，惟当实际派息安排与市场预期有较大落差时，发行人便需要作出调整。

参照汇丰派息纪录，集团一年共派发4次股息，由2015年起，3次中期息均为0.1美元，末期息则为0.21美元。假设汇丰一旦将派息时间延至十月或之後，又或者派息金额少过市场预期，发行人便需要按此作出调整。这对十月前到期认购证的理论价格会有利(因原先已计及的除净金额或次数减少)，认沽证则不利。

汇丰在伦敦及香港双重上市，如英伦银行跟随欧洲央行呼吁银行冻结派息，汇丰亦有机会改变派息安排。市场目前正观望英伦银行会否作出相关指引，或有待汇丰作出公布。

投资者亦应留意，由於部份发行人或已对汇丰认股证价格作出调整，假如汇丰宣布维持派息时间及金额不变，相关窝轮价格或有机会再作调整。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

无抵押结构性产品

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