3月30日，赤子城科技有限公司（以下稱“赤子城科技”）公佈2019年年度業績，這也是公司上市以來的首份年度成績單。數據顯示，2019年赤子城科技實現收入3.90億元（人民幣，下同），同比增長40.8%；實現毛利2.62億元，同比增長84.9%；年內利潤為6841.5萬元，同比增長14.5%；經調整淨利潤1.09億元，同比增長82.3%。

資料顯示，赤子城科技是一家高速發展的全球化人工智能信息分發平台，以AI技術為基礎進行移動應用開發及提供移動廣告平台服務，打造了近10億自有產品用户及2.8億廣告平台日活的全球化流量生態。

2019年12月31日，赤子城科技順利在香港主板上市，以1441.83倍超購成為港股IPO市場年度“超購王”，也成為了炙手可熱的港股“科技股四小龍”之一。那麼，透過這份業績報告，我們能夠看出赤子城科技在2019年有着怎樣的變化？

盈利能力顯著增強，自有產品業務收入大增

對於這份業績報告，我們先從赤子城科技的財務數據説起。

從收入構成來看，2019年，赤子城科技自有產品業務收入為2.44億元，佔總收入的62.5%，移動廣告平台及相關業務為1.46億元，佔總收入的37.5%。其中，流量變現為2.32億元，佔自有產品業務的“大頭”，同時佔總收入的59.5%。

（資料來源：公司業績報告）

從上述數據可以看到，赤子城科技自有產品業務在2019年實現快速提升，同比增長162.2%，這也主要歸因於流量變現業務的爆發，在流量變現的帶動下，自有產品業務由2018年的只佔總收入的1/3，迅速成為赤子城科技最重要的收入貢獻點。

同時，應用內購收入在各部分收入中增速最快。2019年，赤子城科技應用內購收入達到1163.8萬元，同比增長379.1%。

應用內購收入比重的上升意味着，赤子城科技正改變單一的收入模式，向多元變現模式轉型，收入結構有了進一步優化。相對廣告變現來説，內購變現效率更高，這使赤子城科技的自有產品業務不僅增收還增利。

截至2019年底，赤子城科技自有產品業務實現毛利2.31億元，同比增長169.1%，佔毛利總額的88.2%。而在一年之前，該業務毛利僅為8566.5萬元，佔毛利總額的60.6%。

（資料來源：公司業績報告）

值得注意的是，自有產品業務的毛利率在2018年92.2%的高水平上依然得到了提升，提高至94.6%。赤子城科技表示，自有產品業務毛利率的上升主要由於移動應用的持續優化及推出的爆款移動應用，使得移動應用的流量變現效率提高所致。自有產品業務毛利率的提高也進一步帶動了赤子城科技整體毛利率由2018年的51.1%上升至67.1%。

從上述分析中不難看出，赤子城科技在2019年加大了對自有產品業務的發展，並逐漸超越了移動廣告平台及相關業務成為公司的盈利增長點。同時，公司在2019年成功打造“流量+遊戲”，可見其“流量+”戰略初具成效，在垂直領域持續深耕流量價值。

那麼，赤子城科技的自有產品業務到底是什麼？這項業務在公司的運營架構中又扮演着什麼樣的角色？“流量+”戰略能否在其他領域持續其“流量+遊戲”的成功？

為了回答上面的問題，我們還是要從赤子城科技CBA模式説起。

再看赤子城科技流量生態：規模持續擴張，平台效應凸顯

在赤子城科技上市前，我們針對赤子城科技的商業模式也進行過相關解讀。

其實，赤子城科技的商業模式很容易理解，在“全球化人工智能信息分發平台”的定位下，公司主營移動應用開發業務及移動廣告平台服務，業務模式簡稱為CBA。簡單地來説，就是在C端面向用户提供多種多樣的App，積累自有流量；在B端面向企業推出廣告平台Solo Math，聚合外部流量。而且，不論是C端產品集羣還是B端廣告平台，底層支持都為赤子城科技旗下的人工智能引擎Solo Aware。通過CBA模式，赤子城科技匯聚了海量的全球流量資源，打造了全球化流量生態。

2019年度，赤子城科技的流量生態在持續擴張。

隨着赤子城科技產品集羣的不斷擴大與廣告平台的持續升級，C端Solo X產品集羣的總用户數從2018年的6.70億增加至2019年的9.67億。其中，遊戲產品增長顯著，用户數量與日活分別同比增長275.6%、198.5%，產品集羣呈現出高時長、高粘性、高頻次的特點，流量價值不斷提高，變現效率同比提升110.25%。

同時，赤子城科技在B端的Solo Math程序化廣告平台業務也在進一步增長，平台日活達2.8億。2019年，赤子城科技服務了全球20萬廣告主，聚合182萬廣告發布商（在2019年上半年，該數字為129萬）。而隨着赤子城科技程序化廣告業務穩步推進，營收佔廣告平台總收入的比例從2018年的94.1%增至2019年的99.9%——Solo Math已基本全面實現程序化。

在業績報告中，赤子城科技也對其打造的流量生態寄予厚望，公司表示，C端Solo X產品集羣的擴張，讓公司積累了更大規模的精細化數據，加深了對全球市場洞察力，也進一步提升了研發、獲客、變現能力；與此同時，也幫助B端Solo Math廣告平台做出更有效的推薦，精準匹配廣告主與廣告發布商。同時，B端平台的持續發展也使赤子城科技積累了更大規模、類型更豐富的外部流量和數據，更宏觀地把握行業趨勢，快速推出貼合用户細分需求的產品。

對於互聯網企業來説，衡量未來成長性的核心邏輯就是流量獲取和變現效率。字節跳動CEO張一鳴也曾把互聯網內容變現的方式分為三種，分別對應着流量、粉絲和付費用户。隨着赤子城科技流量生態的持續擴張，以及CBA模式平台效應愈發凸顯，赤子城科技在今年正式提出“流量+”戰略，為未來持續變現提供了更多的可能。

2020年的關鍵詞：“流量+”

在3月2日披露的盈喜公告中，赤子城科技首次對外正式披露了“流量+”戰略。公司表示，未來將踐行“流量+”戰略，分階段推動產品向不同的垂直方向發力，使流量生態在不同領域快速延伸，實現高速增長。

基於自有產品和移動廣告平台兩大核心業務，赤子城科技建立了規模龐大的全球化流量生態，積累了豐富的用户行為數據，進一步升級了人工智能引擎Solo Aware。在此基礎上，擁有了向不同的垂直細分領域發力“流量+”的能力。如今，隨着赤子城科技將“流量+”升級為公司戰略，不僅意味着赤子城科技將從基於CBA模式的流量生態升級到超級流量生態平台，也為下一步發展提供了更多可能性。

其實，對赤子城科技來説，“流量+”戰略並不是憑空想出來的。在之前對於遊戲業務的摸索中，赤子城科技就在不斷地積累經驗。

資料顯示，2018年赤子城科技開始發力遊戲業務，自主研發多款遊戲，其中射箭遊戲Archery Go登上6個國家的App Store下載總榜第一，14個國家遊戲下載榜第一，分別登上32個、50個國家及地區的動作遊戲/體育遊戲分類榜首位。在Sensor Tower發佈的2019年Q4中國手遊在美國下載量TOP20榜單中，Archery Go名列第六，緊隨PUBG Mobile之後。除Archery Go外，赤子城科技還推出了多款熱門遊戲產品。根據業績報告數據，赤子城科技的遊戲產品總體日活同比增長已達到198.5%。

（2019Q4中國手遊在美國下載量TOP20榜單）

全球流量紅利的持續釋放，也為赤子城科技的“流量+”戰略提供了良好的外部環境。美國移動數據和分析公司App Annie發佈的《2020年移動市場報告》顯示，2019年全球App下載量創下2040億次的新紀錄，在三年內增長了45%，成熟市場及新興市場對App下載展現持續熱情，應用商店支出已達到了1200億美元，是2016年的2.1倍。

隨着全球移動互聯網用户的增加及互聯網基礎設施的進一步完善，為互聯網出海帶來巨大的增量空間，赤子城科技的自有產品集羣也將相應地獲得更多獲客機會。同時，國內互聯網出海趨勢將更加顯著，開發者海外獲客需求增加，廣告投放預算也將進一步上漲。

在這樣的時間窗口上，赤子城科技對於“流量+”佈局就顯得格外重要。不過一個比較重要的問題是：接下來，赤子城科技將在哪個領域來進行“流量+”的佈局？

對於這個問題，赤子城科技在業績報告中給出了答案。赤子城科技表示，除了“流量+遊戲”之外，公司同時發力佈局“流量+社交”，在這兩個細分領域打造出規模大、爆款多、品類豐富、相互協同的產品集羣，並以此反哺流量生態。

而在國外社交領域被Facebook壟斷的局面下，赤子城科技將進攻目標瞄準了開放式、陌生人音視頻社交，希望能夠以此切入社交領域。據媒體報道，赤子城科技最近已經推出了一款音視頻社交產品Yiya，在變現方面採用“訂閲+內購+廣告”的結合。

截至3月30日，Yiya在上線僅1個月的時間內，成功闖進印度Google Play社交榜單Top20，勢頭強勁。

（赤子城科技最新社交產品Yiya）

而在另一方面，赤子城科技在2019年3月，斥資1億元對中國出海社交旗艦平台MICO進一步投資。資料顯示，MICO目前擁有來自超過150個國家及地區的用户，用户下載數超過1億，對MICO的增資，也可以看出赤子城科技對於社交領域的看好。

對於互聯網公司來説，社交屬於基礎流量業務，是高時長、高頻次的產品，也具備了較強的用户黏性。如果能夠成功切入社交領域，不僅可以實現變現方式的拓展，也可以實現公司價值的跨越式的提升。在這樣的背景下，“流量+社交”毫無疑問將成為赤子城科技在2020年的重要發力點。那麼，赤子城科技能否在社交領域成功複製遊戲領域的成功？至少從目前的情況來看，一切還是值得我們期待。