3月23日盤後，在港上市的金融科技公司眾安在線(6060.HK)公佈了其2019年全年業績，線上召開了業績發佈會。

按財報顯示，2019年眾安在線依託科技驅動降本增效，在健康及生活消費生態的驅動下，全年保費收入錄得146.30億元，同比增長30.0%；綜合成本率從2018年的120.9%改善至2019年的113.3%，同比改善7.6個百分點；承保虧損收窄至人民幣16.988億元，相比2018年的承保虧損同比收窄7.4%；公司核心償付能力率截至2019年12月末為502%，保持在較為充足的水平。

同期，公司科技輸出實現營業收入人民幣2.70億元，同比增長140%；投資收益為18.155億元，同比增加人民幣13.17億元，總投資收益率達到9.3%，同比2018年的2.6%大幅上升。

公司歸屬於母公司股東淨虧損由2018年的17.439億元大幅收窄至人民幣4.541億元。

（圖源：公司全年業績公告）

具體按生態劃分的保費收入而言，2019年全年公司健康、消費金融、汽車、生活消費、航旅生態總保費分別佔總保費的33%、21%、9%、25%及9%。

（圖源：公司全年業績公告）

健康生態方面，公司去年共為約1670萬人提供健康保障，實現總保費人民幣48.060億元，較去年同期增長67.6%。其中， 尊享系列總保費43.111億元，同比增速達146.4%，佔健康生態總保費89.7%。2019年下半年的同比增速達到223.3%，相較於上半年48.9%的同比增速顯著提升。

消費金融生態方面，2019年消費金融生態總保費為人民幣30.910億元，為約1800萬名用户提供服務。

汽車生態方面，公司共實現總保費人民幣12.637億元，同比增長10.0%，2019年被保用户數約100萬用户主要為二、三線城市30~40歲的男性。2019年汽車生態賠付率為54.7%，同比下降4.2個百分點。渠道費率同比下降7.5個百分點至25.7%，符合行業整體渠道費率管控趨嚴的趨勢。

生活消費生態方面，公司服務被保用户約4.4億，人均保單16.5張，當期總保費為37.294億元，同比上升130.8%。去年公司加深了與螞蟻金服在多個業務領域的合作，共同探索為用户提供創新的保險產品和用户體驗，並帶動生活消費生態的保費增長。

航旅生態方面，眾安在線去年主動優化了航旅生態的業務結構，收縮了部分賠付率或者渠道費率偏高的產品或渠道。2019年公司航旅生態渠通費率為86.5%，同比下降2.7個百分點，同時賠付率下降2.6個百分點至7.1%；航旅生態整體承保質量有所改善。公司向3180萬名用户提供服務，錄得總保費人民幣13.025億元，同比下降10.8%。

保費業務成本端綜合成本率大幅下降7.6個百分點，主要是由於費用率從2018年61.0%下降至2019年45.9%。

按公司披露，費用率大幅下滑的原因主要是去年持續優化業務結構，縮減了渠道費率較高的航旅生態業務，使得公司整體渠道費率得到改善。同時，得益公司不斷加強的品牌效應提升議價能力，2019年各生態的渠道費率同比均有所優化。

科技輸出方面，公司簽約客户數量近260家，營業收入同比大增139.9%。公司該部分業務具體收費模式包括按產品授權收費、按定製化服務收費以及SaaS模式（例如按照收入的一定比例或者使用量）向客户收取技術服務費。

該業務核心產品為保險系統產品。2019年，公司保險系統產品共簽約36家保險行業的客户（包括保險公司、保險經紀代理公司以及互聯網平台），其中20家為新簽約客户，16家為存續客户。

科技投入方面，公司去年研發投入達到9.769億元，佔公司總保費6.7%。截至2019年12月31日，公司專利申請量累計達478件，包括海外專利申請167件。其中，專利申請數量為195件，包括海外專利申請116件。另外PCT（專利合作協議，Patent Cooperation Treaty）專利申請累計133件，覆蓋11個國家和地區。

投資收益方面，截至2019年12月31日，我們的投資資產總額為人民幣199.31億元，其中固定收益類投資佔投資資產總額的42.4%，股票及權益型基金佔投資資產總額的14.7%。

去年，受益於A股的優異表現，公司總投資收益率和淨投資收益率分別為9.3%及4.8%，遠高於2018年的2.6%和4.2%。

展望今年全年公司業績表現，公司預期將繼續堅持"保險+科技"雙引擎戰略；堅持有質量地增長，將科技發展與創新應用於保險的全流程；持續優化承保經營效率及用户體驗；同時，將保險科技能力對國內外市場進行輸出，幫助保險行業數字化轉型。

值得一提的是，在業績發佈會上，公司CEO姜興提到要在今年內努力實現承保端的盈虧平衡。

附業績發佈會問答實錄

Q1：疫情以來健康險產品具體的銷售情況，在前兩個月的保費收入佔比達到多少？你們預估今年"健康險"板塊，對於你們業績的貢獻大概是怎麼樣的？

姜興：在疫情期間的1-2月份，我們整個公司的保費同比同期增長55%，其中"健康險"業務是主要的增長貢獻。按照這個趨勢發展，2020年整個健康險增長趨勢還是會持續下去。

1~2月份"健康險"貢獻佔比約60%。受疫情的影響，我們發覺"健康險"需求反而是得到激發，而且用户更願意通過互聯網的方式購買健康險。按照這個趨勢發展，我們相信2020年"健康險"業務一定會得到非常好的發展。

Q2:我有兩個問題：1.在香港壽險牌照申請情況怎麼樣？這個潛在牌照可以跟虛擬銀行牌照有什麼新的區別？

許煒（Wayne）：公司在壽險方面的確有相應的考慮，希望可以給用户提供更全面的保障。但是，目前沒有明確的時間表。謝謝！

Q3:第一個問題，前面鄧鋭民（Francis）提到："爭取2020年承保盈虧平衡"。其中提到，優化業務結構。公司今年業務結構優化的目標怎麼樣？第二個問題，2019年眾安在海外做了很多的拓展。2020年海外業務這一塊新的業務拓展戰略是怎麼樣的，海外業務收入佔比有沒有"三年"或者"五年"的目標？

姜興： 在2020年我們依舊圍繞"五個生態"，從：健康、消費金融、車險、生活消費、航旅"5大生態"去發展。目前，在2020年、也從剛剛1月份、2月份的情況，"健康險"2020年應該還是會繼續保持高速增長。其它的生態，"生活消費"應該也會有不錯的增長。"消費金融、車險、航旅"會保持謹慎的發展，特別是"車險"板塊會是以"練好內功"為主。

許煒（Wayne）：其實剛才也已經介紹了一下兩大方向：一個是科技，還有一個是在香港的銀行業務。對於"科技"這一塊，2020年我們的發展方向簡單的來説也是兩個維度：（1）深度。（2）廣度。從"深度"的角度來説，我們也是把整個對於數字化保險的理解，可以更好的帶到海外，讓我們的更多模式也好、產品也好、服務也好，可以結合海外的具體情況和不同差距的訴求，可以落地開花。

廣度方面，我們在日本、新加坡都已經有了客户。我們希望可以有更廣的覆蓋，因為我們也看到整個保險數字化是一個全球性的趨勢，我們也接觸到不同地區這樣的一些機會，我們也會把握住這樣的一個發展機會持續去發展。在銀行方面，接下來策略我們會隨着客户一起成長，秉持"用户共創"的理念，讓用户可以真正的享受到銀行帶給他們的好處，並且可以實現金融普惠這樣的一個最終的目標。在整個發展的方式上，這個應該是銀行比較明確的一個目標。

剛才問到：國際上有沒有大的目標？從管理上我們的確是會給自己提出比較有挑戰的目標，對於我們來説今年最重要的還是在科技、在銀行上面儘快的走出我們的國際模式，希望到今年年底交出更滿意的答卷向大家彙報。

Q4:問題是最近汽車、航空行業的表現比較低迷，請問你們預計對眾安的汽車生態、航旅生態的影響有多大？

姜興：從我們1月份、2月份的數據來看，車險和航旅板塊保費確實受疫情的影響有較大的影響。但是相信隨着疫情的解除，特別是近一段時間我們這一塊的業務也在迅速的回升，我們相信長期還是看好這個市場一定能夠穩健的發展。

Q5：今年的情況會波動，投資收益率會不會減少？這是第一個問題。第二個問題，你們去年境外保險賠付增加了。今年1月份、2月份，境外保險會不會影響到你們今年達到"承保盈虧平衡"的目標？眾安虛擬銀行有沒有什麼計劃什麼時候開業，疫情有沒有影響到你們的開業時間？

姜興：2019年保費收入增速在回升。一方面，有質量的增長策略得到體現。説明2019年佈局健康、生活消費生態是卓有成效，另一方面也説明我們的業務結構優化是短期，長期還是會維持在一個高位行業的增速。未來公司的策略也不會改變，我們依然會堅持有質量的增長，這實際上也是我們對於業務長期價值的考量。所以我們判斷業務的長期價值，除了考慮盈利性，更多也會從聚焦保險如何形成自己的差異化優勢。如果能用用户帶來更好的體驗、更精準的定價、更個性化的產品，為用户帶來長期的價值，這樣的業務就值得我們去開展。2020年目前的國際形勢、宏觀環境變得更加複雜，對於保險行業肯定也有一定的影響，但是我們還是會繼續堅持"有質量地增長"的策略，努力實現2020年承保"打平"的目標。長期而言，我們是希望保持一個優秀的盈利水平，給股東帶來彙報。

鄧鋭民（Francis）：我們在2020年會繼續保持謹慎對應市場的變化，靈活的調整資產配置的結構。整體來説，我們的投資規劃，以權益投資、債券交易性投資為債務提供超額收益，我們會保持彈性跟流動性，以配置固定收益類資產為基本保障，通過這個會重點關注信用風險，我們還是會追求穩健、穩定的收益。

許煒（Wayne）：剛才明報報記者也問到香港銀行開業會不會受到影響。我們整個產品流程都是按照這個方向去設計完善，包括：最塊5分鐘全線上開户，其實都是本身都是全線上的體驗。目前我們沒有任何的計劃改變我們的開業時間

Q6:首先，恭喜你們的投資收益業績比較好。我有兩個問題：一個問題，眾安在線目前是否仍然通過平安等公司來進行權益類的投資？目前的投資思路大概是怎麼樣的呢？你們在A股的投資策略方面是怎麼考慮的呢？第二個問題，是關於承保端的。因為儘管受到疫情的影響，但是金融保險公司可能業績比較難達成。眾安保險的目標，是不是在2020年實現承保利潤的盈虧平衡呢？

鄧鋭民（Francis）：我們在"投資"方面，委外有平安和另外兩家幫我們做管理。具體的數字，我不方便透露。我們總體分散找到市場協助我們投資回報更穩健的辦法。頭兩個月來看全年的，我們還是以"固收+"作為我們的戰略。對於我們來説，我們整體還是以穩健的收益。如果是在權益方面，我們肯定是會在整體監管下面、規定的範圍之內去做投資的。

姜興：剛剛提到"我們的目標"，仍然是2020年實現承保"打平"，也就是COR達到100%。我們採取的措施、讓我們有信心去努力：我們會繼續追求有質量的增長。剛剛其實我也提到了"健康生態"和"生活消費生態"，可能會是2020年增長的主要驅動因素。2019年對於業務結構的優化做了很多工作，尤其是賠付率較高的。由於很多保單還沒有結束，所以2019年的賠付率還體現這部分的影響。隨着保單慢慢到期，2020年會有比較明顯的改善。我們聚焦於科技驅動進行更精細化的管理，相信伴隨着業務的進一步增長、可以進一步實現規模化的效益。

Q7："固收+"意思就是説未來是以比較穩健的固定收益作為最主要的基本投資，然後權益類的投資可能佔比不會特別高。是這個意思嗎？

鄧鋭民（Francis）：是的。"固收"還是我們最基本的最主要的一塊，權益類的看市場變動。不管怎麼樣，我們最終的比例肯定是會在監管下面進行的。

Q8:2019年總保費收入增長30%，今年前兩個月又是增長了50%以上。請問，是怎麼做到的？2020年為了保持這個穩健的增長，還有哪些措施？

姜興：2019年我們公司定的開始"有質量的增長"，2018年下半年、2019年上半年其實就已經對我們的業務進行了一些調整和優化。我們對"健康團險"業務進行的一些收縮，甚至是對於一些"高佣金率"航空意外類保險也進行了收縮，這種"收縮"造成2019年上半年保費增長其實是比較低的，大概同比只有15%。整個2019年30%的增長，我們增長的主要驅動是在下半年體現出來，所以同比下半年的增長、我們這個比例是46%。所以按這個"46%"的趨勢，其實今天、2020年我們看到的1月份、2月份55%的增長，其實是沿着業務增長的預測是在有序進行的。

可能原來我們的預測比這個還要高，但是受疫情的影響、增長比率比我們想像中還是略低一些。