综合31间券商预测，腾讯2019年纯利料介乎901.46亿至1,035.46亿元人民币，较2018年同期787.19亿元，按年增长14.5%至31.5%，中位数为940亿元人民币，按年增长19.4%。投资者预期腾讯旗下《王者荣耀》数据理想、《和平精英》流水释放，有助推动公司游戏业务，兼春节後旗下网游流水强劲，投资者将聚焦疫情对各业务影响，包括广告及支付等业务景指引。

【游戏前景强 注疫情影响】

汇丰环球研究今日发表报告，更新了估计腾讯2019年非通用会计准则(Non-GAAP)纯利为953.27亿人民币，按年升23.1%，料去年纯利录933.27亿元按年升18.6%，估计收入3,738.13亿元按年增19.5%，料公司去年第四季网游及社交平台广告强劲、支付业务录健康盈利水平，料手游今年首季仍会强劲，并料社交平台广告业务今年首季按年增幅受疫情影响会收窄至27%，但料今年增长可续良好，但下调目标价由483元降至458元。

花旗表示，预测腾讯2019年非通用会计准则纯利录926.7亿人民币，按年升19.6%，估计去年纯利914.69亿人民币按年升16.2%，料销售收入录3,723.2亿人民币按年升19.1%；该行料网游收入录1,133.97亿人民币按年升9%，料手游收入657.19亿人民币按年，估计智能手机游戏收入937.42亿人民币按年增长20.5%，估计来自金融科技及商业业务收入1,001.59亿元人民币按年升36.9%，其中云业务收入升76.5%至164亿人民币。

该行料腾讯去季第四季收入按年升19%至1,007.98亿人民币，非通用会计准则纯利按年升21%至238.03亿元人民币。对腾讯去季收入预测较同业保守，相信基於他们对增值服务及金融科技与商业服务收益的估算比较保守。该行指出，虽然腾讯去年第四季游戏收益季节性相对疲软，但去季收益受Supercell收入入账及《和平精英》收入延後入帐所支持。媒体广告仍然欠缺惊喜，社交广告则将继续稳定增长。

花旗相信投资者将关注现季度业綪情况，受惠於新型冠状病毒导致网络流量增加及游戏收益上升。该行亦预期市场将关注金融科技业务、未来新游戏推出、改善微信小程序变现能力的云服务的发展。

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本网综合25间券商预测，腾讯2019年非通用会计准则(Non-GAAP)纯利料介乎923.4亿至990亿元人民币，较2018年同期774.69亿人民币，按年增长19.2%至27.8%，中位数为944.77亿元人民币，按年增长22%。

券商│2019年非通用会计准则纯利预测(人民币)│按年变幅

光大证券│990亿元│+27.8%

瑞银│962.85亿元│+24.3%

摩根大通│962.8亿元│+24.3%

中银国际│961.44亿元│+24.1%

兴业证券│957.74亿元│+23.6%

麦格理│955亿元│+23.3%

汇丰环球研究│953.27亿元│+23.1%

大华继显│948.4亿元│+22.4%

建银国际│948亿元│+22.4%

中金│947.67亿元│+22.3%

招商证券国际│946.79亿元│+22.2%

申万宏源│945.76亿元│+22.1%

瑞信│944.77亿元│+22%

交银国际│943.29亿元│+21.8%

摩根士丹利│942.09亿元│+21.6%

野村│941.86亿元│+21.6%

海通国际│941.56亿元│+21.5%

安信证券│941.36亿元│+21.5%

高盛│940.86亿元│+21.4%

中信证券│939亿元│+21.2%

里昂│934.23亿元│+20.6%

Jefferies│933.6亿元│+20.5%

中信建投│929.67亿元│+20%

花旗│926.7亿元│+19.6%

巴克莱│923.4亿元│+19.2%

按腾讯2018非通用会计准则纯利774.69亿元计算

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综合31间券商预测，腾讯2019年纯利料介乎901.46亿至1,035.46亿元人民币，较2018年同期787.19亿元，按年增长14.5%至31.5%，中位数为940亿元人民币，按年增长19.4%。

券商│2019年纯利预测(人民币)│按年变幅

中银国际│1,035.46亿元│+31.5%

招银国际│1,013.82亿元│+28.8%

招商证券国际│1,002.53亿元│+27.4%

中金│970.25亿元│+23.3%

麦格理│957亿元│+21.6%

摩根士丹利│956.5亿元│+21.5%

国信证券│955.7亿元│+21.4%

兴业证券│953.14亿元│+21.1%

华创证券│949.75亿元│+20.7%

申万宏源│947.63亿元│+20.4%

国泰君安证券│947.62亿元│+20.4%

海通国际│941.56亿元│+19.6%

美银证券│941.28亿元│+19.6%

华泰金控│940.46亿元│+19.5%

大华继显│940.12亿元│+19.4%

建银国际│940亿元│+19.4%

高盛│937.24亿元│+19.1%

中信证券│936亿元│+18.9%

东吴证券│935.61亿元│+18.9%

交银国际│935.49亿元│+18.8%

瑞银│933.78亿元│+18.6%

汇丰环球研究│933.27亿元│+18.6%

野村│932.74亿元│+18.5%

法巴│930.35亿元│+18.2%

安信证券│929.67亿元│+18.1%

中信建投│919.45亿元│+16.8%

巴克莱│916.8亿元│+16.5%

花旗│914.69亿元│+16.2%

里昂│910.1亿元│+15.6%

光大证券│902亿元│+14.6%

Jefferies│901.46亿元│+14.5%

按腾计2018年纯利787.19亿元计算

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综合35间券商预测，腾讯2019年收入料介乎3,708.66亿至3,948亿元人民币，较2018年同期3,126.94亿元，按年增长18.4%至26.3%，中位数为3,757.08亿元人民币，按年增长20.2%。

券商│2019年收入预测(人民币)│按年变幅

光大证券│3,948亿元│+26.3%

招商证券国际│3,808.63亿元│+21.8%

麦格理│3,808亿元│+21.8%

招银国际│3,806.42亿元│+21.7%

国信证券│3,801.07亿元│+21.6%

华创证券│3,781.49亿元│+20.9%

交银国际│3,776.56亿元│+20.8%

国泰君安证券│3,774.71亿元│+20.7%

中银国际│3,773.62亿元│+20.7%

华泰金控│3,768.74亿元│+20.5%

美银证券│3,767.27亿元│+20.5%

野村│3,766.03亿元│+20.4%

里昂│3,764.91亿元│+20.4%

瑞信│3,764.87亿元│+20.4%

瑞银│3,761.11亿元│+20.3%

大华继显│3,759.82亿元│+20.2%

中信证券│3,758.00亿元│+20.2%

申万宏源│3,757.08亿元│+20.2%

中国银河国际│3,756.7亿元│+20.1%

兴业证券│3,755.74亿元│+20.1%

高盛│3,754.76亿元│+20.1%

中信建投│3,752.76亿元│+20%

建银国际│3,745.6亿元│+19.8%

安信证券│3,739.89亿元│+19.6%

汇丰环球研究│3,738.13亿元│+19.5%

巴克莱│3,736.74亿元│+19.5%

法巴│3,735.25亿元│+19.5%

摩根大通│3,734.5亿元│+19.4%

海通国际│3,732.83亿元│+19.4%

中金│3,730.96亿元│+19.3%

东吴证券│3,730.5亿元│+19.3%

Jefferies│3,730.13亿元│+19.3%

摩根士丹利│3,730.06亿元│+19.3%

花旗│3,723.2亿元│+19.1%

农银国际│3,708.66亿元│+18.6%

按腾讯2018年度收入3,126.94亿元计算

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综合6间券商预测，腾讯2019年旗下网络游戏收入料介乎1,114亿至1,136.7亿元人民币，较2018年同期1,040亿元，按年增长7.1%至9.3%，中位数为1,114亿元人民币，按年增长7.1%。

券商│2019年网游收入预测(人民币)│按年变幅

瑞银│1,136.7亿元│+9.3%

申万宏源│1,133.35亿元│+9.0%

中信建投│1,131.92亿元│+8.8%

海通国际│1,128.21亿元│+8.5%

摩根士丹利│1,119.45亿元│+7.6%

东吴证券│1,114亿元│+7.1%

按腾讯2018年度网络游戏收入1,040亿元计算