2月27日休市後，澳洲成峯高教（1752.HK）發佈截至2019年12月31日止六個月的中期業績公告。受益於持續繁榮的澳洲留學市場輸送生源，以及TOP陸續開拓數碼化的線上教學業務、發展更多的前沿課程，並與新收購的語言學校產生協同效益等，報告期內公司各項經營指標均穩步攀升。

作為港股市場唯一的澳洲（海外）教育標的，澳洲成峯高教具有顯著的業務稀缺性，目前已經完成從TOP 2.0向TOP 3.0的戰略升級，戰略重點方向包括創新、智慧及國際化，契合當下互聯網+教育的流行趨勢。

國際化：收購語言學校協同效益顯著，非中國生源增至42%

報告期內，澳洲成峯實現收入1453.4萬（澳元，下同），同比增長18.5%，保持公司過去一貫穩健的增長態勢，並且優於2016-2019財年的年複合增速。公司收入的較快增長，主要是來自於外延收購語言學校SCOTS，以及學費、學生數量的增長。

2019年11月，澳洲成峯高教收購了位於悉尼的語言學校SCOTS。據悉，SCOTS已獲得了澳洲英語認證協會NEAS的質量認證，能夠向來澳洲的國際學生提供英語培訓，同時增強公司於中國及其他國家提供英語培訓服務的能力，與TOP產生業務協同效益。除此之外，SCOTS的學生結構中有約36%來自南美國家，拓寬了澳洲成峯國際化的業務渠道。自收購以來，SCOTS短時間即向澳洲成峯貢獻了89.5萬的收入增幅，如若收購於報告期間初發生，則將產生約292.9萬的收入貢獻。

根據市場狀況，TOP的學費自2019年3月開始上調，大多數國際課程的上調幅度在4-10%左右。另一方面，TOP的招生規模也得到提升，EFTSL達到737.6，同比增加3.4%。其中，非中國學生EFTSL同比增長約51.2%, 比重增至42%，生源國創新高增至43個。國際化生源的確立，大大強化了澳洲成峯抵抗風險的能力，也為未來業務規模繼續擴張提供基礎。目前，公司已完成了悉尼校區3號樓新校舍以及塔斯馬尼亞分校區的建設，且運營良好，能夠充分消化海外學生增長的預期。

經營效率方面，期內澳洲成峯的毛利率由51.5%同比提升至52.8%，改善1.3個百分點，推動公司毛利由630萬同比增長21.4%至770萬。同時，公司的淨利潤達到約280萬，同比增長7.2%。需要注意的是，報告期內公司新採納了會計準則國際財務報告準則第16號，對淨利潤產生了一定影響。若不計該影響，公司的淨利潤則達到290萬，同比增加11.7%。

智慧：攜科大訊飛、訊飛幻境發展“智慧教育”，非學歷線上業務收入增加130%

今年年初肺炎疫情的爆發，讓中國乃至全球意識到了“智慧教育”的重要性。可以肯定的是，互聯網+教育既是時代的大勢所趨，也是政策鼓勵的方向，未來教育市場的發展必然是線下+線上雙向結合的。

目前，澳洲成峯已開發雲端課堂等數字化教學方式，將中國的銜接課程連接至非學歷課程所採用的線上教育/學習模式，亦與多間一流機構及大學合作以研發潛在的教育科技，推動相應業務飛速發展。報告期內，澳洲成峯非學歷線上業務註冊人數同比大幅增加了102%，相應的業務收入增加130%。

去年8月，澳洲成峯曾宣佈與中國人工智能知名企業科大訊飛、訊飛幻境簽署了關於智慧校園設施建設的諒解備忘錄，三方將共同開發投入未來高校的頂層設計和建設，全面升級網絡化、智能化、泛在化的“智慧教育”學習環境。

據悉，該智慧校園是科大訊飛將人工智能技術在海外高校應用的重要嘗試，也是在澳洲落地的首個智慧校園，將成為科大訊飛和訊飛幻境第一個海外聯合智慧校園示範基地，代表着中國智慧教育推行至海外的重要嘗試，對合作三方都顯得意義重大。

作為澳洲智慧教育的先行高校，澳洲成峯在本次疫情面臨的技術考驗也並不大。針對無法如期返澳以及已返澳但處於居家隔離期的中國留學生，學校將及時推廣線上線下課程的同步進行，助教老師全程跟進學生。

自2018年以來，澳洲成峯一直在積極地發展數碼化的智慧教育創新，並致力於提升建設智慧校園設施的基礎。2月27日，上市22個月的澳洲成峯選擇順應市場環境，更改上市募集的資金用途，在未動用的1.203億港元資金中有4,780萬港元未來將用於發展“智慧教育”的新業務、約100萬港元將用於建立學生體驗虛擬中心。用虛擬體驗中心替代實體體驗中心，有助於減少澳洲成峯在傳統教育模式下的風險。

創新：藉助“智慧教育”升級商科課程，會計職業年項目正式啟動

依託於發展數碼化的“智慧教育”，澳洲成峯也在設計課程創新計劃，緊密結合大數據分析和人工智能的應用，對傳統的商科課程進行融合升級，更好地迎合營商環境的改變。值得注意的是，TOP具有澳洲聯邦政府高等教育監管機構TEQSA授予的部分自我認證權（管理和商業教育領域），涵蓋澳洲學歷資格框架5級水平（文憑）至9級水平（碩士學位）的管理及商業課程，能夠高效地自主開發新課程。

報告期內，TOP已開發多種創新課程，其中包括國際度假村及酒店管理學士；物業開發及管理碩士；將工商管理碩士(“MBA”)延伸為MBA(專業會計)、MBA(金融科技管理)、MBA(數據分析)及MBA(人工智能應用)等四個系列；管理及商業領域的博士。未來兩三年內，TOP仍將審核及更新現有課程，並建立新課程。

同時，由澳洲會計師公會、澳洲及新西蘭特許會計師公會以及澳洲公共會計 師協會組成的會計職業年項目委員會正式批准TOP從今年1月1日起可提供會計職業年項目，有效期三年。會計職業年項目可在國際學生申請澳洲獨立技術移民時候，提供額外加分，因此市場需求旺盛，且受到澳洲相關政策的支持。

小結

近期，受益於教育行業的東風，澳洲成峯的股價在經歷低位橫盤調整後已經出現明顯的拉昇趨勢，2月份單月的股價漲幅將近25%。而在中期業績的同日，澳洲成峯高教還公佈另一個公告，表示根據目前的市場狀況及最近股份交易價，董事會認為交易價仍未能反映公司的真實價值，將在未來的6個月內最多回購3,756萬股（佔已發行股票總數的1%），有望支撐公司股價繼續築底反轉。

接下來，除了計劃與其他大學╱學院設立更多合作銜接課程吸納生源外，澳洲成峯也已就尋求未來於中國建立新型機構的合併及收購與有關部門做了初步的溝通，正在準備細節，收併購的落地也有望催化公司價值進一步釋放。