科网巨企阿里巴巴(09988.HK)将於本周三(12日)公布截至2019年12月底止的第三财季业绩，综合8间券商料阿里巴巴本财年第三财季非通用会计准则( Non-GAAP)纯利，介乎399.87亿至457.53亿人民币，较2018财年第三财季同期纯利297.97亿人民币，按年升34.2%至53.5%，中位数409.91亿人民币，按年升37.6%。

市场关注阿里旗下多项业务面临增长放缓、云业务录亏损，管理层如何看待内地服务及边远城市竞争、核心毛利率表现、对宏观经济前景及消费趋势的指引。投资者亦关注内地疫情持续，如何对公司新零售、本地生活及文娱等战略影响。

综合16间券商料其2019财年第三财季经营收入介乎1,527.44亿至1,623.65亿元人民币，较2018年第三财季1,172.78亿元人民币，按年上升30.2%至38.4%，中位数1,589.74亿元人民币，按年升35.6%。

【多业务放缓 推广开支增】

高盛估计阿里巴巴2019年第三财季非通用会计准纯利达426.58亿人民币按年升43.2%，其中内地零售业务收入按年升36%至1,105亿人民币、料内地批发业务收入升31%、估计国际销售业务按年增长25%，料通用会计准纯利按年跌8.9%至301亿人民币，估计期内收入升近36%。

该行指出，阿里巴巴去年双十一成交总额达2,684亿元人民币，按年升26.9%，该行以模型推算第三季度成交总额按年19%至2.1万亿元人民币。此外，高盛预期阿里云第三财季度收入按年升63%至108亿元人民币，经调整经营溢利率为负7%，较第二季度负5.7%扩大，受公司集中扩张业务影响。该行表示，阿里巴巴的新零售及海外直送将导致核心商业部门第三季经调整除息税摊销前溢利减少86亿元人民币，较第二季度的45亿元人民币多，受推广开支增加影响。本地生活公司、Lazada及菜鸟分别拖累业绩23亿、9亿及8亿元人民币。

花旗预计，阿里巴巴第三季度收入及中国零售收益，将相对地符合该行及市场预期，相信投资者亦关注成交总额增长情况，因第二季度出现大幅减速。市场亦将关注阿里巴巴本地生活服务及低端城市面临的竞争、核心市场增长及溢利率、聚化算业务的动力、云服务亏损及宏观展望与消费情况等。

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综合8间券商料阿里巴巴2019财年第三财季非通用会计准则纯利，介乎399.87亿至457.53亿人民币，较2018财年第三财季同期纯利297.97亿人民币，按年升34.2%至53.5%，中位数409.91亿人民币，按年升37.6%。

券商│2019年第三季非通用会计准纯利预测(人民币)│按年变幅

麦格理│457.53亿元│+53.5%

高盛│426.58亿元│+43.2%

瑞信│415.26亿元│+39.4%

安信证券│410.5亿元│+37.8%

中金│409.32亿元│+37.4%

广发证券│408.94亿元│+37.2%

Jefferies│407亿元│+36.6%

海通国际│399.87亿元│+34.2%

按阿里巴巴2018财年第三财非美国通用会计准则下纯利297.97亿人民币推算

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本网综合5间券商料阿里巴巴按照通用会计准则，本财年第三财季度纯利介乎287.07亿至344.77亿元人民币，较2018财年第三财季同期330.52亿人民币，按年跌13.1%至上升4.3%，中位数301.14亿元人民币，按年跌8.9%

券商│2019财年第三财季纯利预测│按年变幅

国泰君安│344.77亿元│+4.3%

野村│331.64亿元│+0.3%

高盛│301.14亿元│-8.9%

瑞信│298.72亿元│-9.6%

中金│287.07亿元│-13.1%

按阿里巴巴2018财年第三财季美国通用会纯利330.52亿人民币推算

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本网综合16间券商料阿里巴巴本财年第三财季经营收入介乎1,527.44亿至1,623.65亿元人民币，较2018年第三财季1,172.78亿元人民币，按年上升30.2%至38.4%，中位数1,589.74亿元人民币，按年升35.6%。

券商│2019财年第三季经营收入预测(人民币)│按年变幅

摩根大通│1,623.65亿元│+38.4%

麦格理│1,621.02亿元│+38.2%

国泰君安│1,614.21亿元│+37.6%

大和│1,610.35亿元│+37.3%

Jefferies│1,609亿元│+37.2%

广发证券│1,606亿元│+36.9%

高盛│1,593.6亿元│+35.8%

安信证券│1,590.4亿元│+35.6%

瑞信│1,589.07亿元│+35.5%

工银国际│1,587.03亿元│+35.3%

瑞银│1,586.32│+35.3%

海通国际│1,585.31亿元│+35.2%

巴克莱│1,578.46亿元│+34.5%

野村│1,576.52亿元│+34.4%

花旗│1,571.6亿元│+34%

中金│1,527.44亿元│+30.2%

按阿里巴巴2018年第三财季收入1,172.78亿人民币推算