1月19日晚間，匯川技術（300124.SZ）發佈公告稱，公司預計2019年實現的營業收入同比增長15%至35%，但是同期實現歸屬於上市公司股東的淨利潤卻同比下降了5%至25%。

今日，該公司的股價在低開1.95%後遭遇拉昇，盤中一度上漲3.05%。截至1月20日收盤，該股最終微跌0.1%，報收30.77元/股，全天成交6.34億元，最新總市值為532.84億元。

不過，該股自2019年10月21日以來走出了一波上漲行情，至今日股價的期間漲幅超過了30%。

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資料顯示，匯川技術上市於2010年9月，公司的主營業務為工業自動化和新能源相關產品研發、生產和銷售，主要產品包括服務於智能裝備領域的工業自動化產品；服務於工業機器人領域的核心部件、整機及解決方案；服務於新能源汽車領域的動力總成產品；服務於軌道交通領域的牽引與控制系統；服務於設備後服務市場的工業互聯網解決方案。

雖然該公司從事的業務比較繁雜，但是從2019年半年報披露的數據來看，工業自動化&工業機器人業務貢獻了絕大部分的營收，尤其是工業自動化業務內的變頻器類產品更是佔據了總營收的半壁江山。

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截至2019年12月6日，該上市公司的控股股東、實際控制人為朱興明。

值得一提的是，匯川技術的股東香港中央結算有限公司（陸股通）在過去的一年曾大肆增持其股份。數據顯示，2019年年初時，北上資金持有該公司5613.34萬股股份，到了去年年末，其持股數量為1.89億股，這也就是説，北上資金在過去一年增持了1.3億股匯川技術的股票。

而截至2020年1月18日，北上資金持有該公司2.02億股股份，佔全部A股的比例為11.67%，佔自由流通股本的比例為19.49%。

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具體來看此次的業績預告，該公司預計2019年1-12月實現營業收入67.56億元至79.3億元，同比增長15%至35%；同期實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.75億元至11.09億元，同比下降5%至25%。

從最近兩月中金公司、國金證券、招商證券等券商機構給出的2019年盈利預測值來看，匯川技術的實際淨利潤基本需要達到預告的上限才能符合券商的預測。

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公告還顯示，報告期內，營收增長的原因是本期新增合併主體上海貝思特電氣有限公司，公司從2019年7月將其納入合併報表範圍，導致營業收入較上年同期有較快增長。

2019年淨利潤下降則有以下幾點原因：一是由於公司產品收入結構變化、市場競爭加劇及貝思特並表等原因，公司產品綜合毛利率同比有所降低；二是報告期內人員費用、財務費用較上年同期增加；三是公司收到的增值税軟件退税金額減少。

另外，預計公司2019年度非經常性損益對公司淨利潤的影響金額約2.06億元。

實際上，從上市以來的數據來看，匯川技術的業績基本上一直處於增長狀態，除了2019年以外，僅在2012年出現過淨利潤增速下滑的情況。

數據顯示，其營收自2010年開始持續增長，到2018年時已經達到了58.74億元，相較於上市之初的6.75億元，增長了8.7倍。

與此同時，該公司的歸屬母公司股東的淨利潤基本也在持續增長，到2018年時為11.67億元，相較於2010年的2.2億元，增長了5.3倍。

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作為一家專注於工業自動化和新能源領域的技術公司，匯川技術對研發比較重視，其研發投入也在持續增長。2019年前三季度，該公司的研發支出為6.04億元，佔總營收的比重達到了12.31%。

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不過，該公司的銷售毛利率自2014年以來常年處於下滑狀態，2019年前三季度為38.27%。

另外，其淨利率同樣從2014年開始持續下滑，去年前三季度為14.56%。

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不過，該公司的綜合毛利率依然處於相對較高的水平，而2019年半年報顯示，其工業自動化&工業機器人業務板塊的毛利率同比下降了1.27%，而新能源&軌道交通業務板塊的毛利率大幅下滑了13.7%。

由此可見，隨着該公司近些年來積極拓展新業務，其整體的毛利率受到了一定的影響。

值得注意的是，隨着新業務的陸續拓展，該公司也出現了商譽偏高等問題。

據不完全統計，自2013年8月開始，該公司陸續完成了10筆併購。最近的一筆收購為斥資24.87億元收購電梯配件製造商貝思特100%股權，增值率達到了433.94%。

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而在高溢價收購貝思特後，2019年前三季度的業績公告顯示，商譽增加270.59%至11.54億元，佔淨資產的比重為17.12%。

另外，匯川技術的多位高管在最近兩年減持了所持有的上市公司的股份。Wind數據顯示，從2017年年初到現在，僅有丁龍山增持了0.33萬股，而其餘的股東在此期間合計減持了3245.62萬股，減持市值為8.26億元。

（圖片來源：Wind）

從目前的情況來看，匯川技術2019年的淨利潤雖然遭遇了上市以來的第二次下滑，但是北上資金似乎很看好其發展前景。不過，該公司的商譽以及高管持續減持等情況也需要投資者留意。