近幾日，國內主流光模塊廠商開啟發布2019年度業績預告。從當前已披露情況看，兩家企業紛紛預喜，且透露出一點，市場需求放量成拉動業績增長的主因。

1月16日晚間，天孚通信（300394.SZ）發佈公告稱，預計2019年全年淨利潤為1.49億元-1.76億元，同比增長10.0%-30%。公司表示，一方面全球數據中心與5G通信網絡加大建設，市場需求持續增加，各主要新產品線在報告期內增加產能、收入和利潤；另一方面海外市場銷售收入增長較快，推動公司利潤增長。

1月17日消息，新易盛（300502.SZ）發佈2019年度業績預告,預計去年盈利2.07億元—2.16億元，同比增長550.33%—578.61%。關於業績變動原因,公司稱，報告期公司中高速率光模塊營業收入及毛利率較上年同期顯著增長，預計淨利潤較上年同期大幅增加。

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市場的角度，5G前，傳光模塊在5G網絡建設尚未明顯帶動需求增長的情況下價格出現較大降幅。但隨着2019年5G網絡建設的明顯加速，數據中心雲巨頭資本開支的恢復，光模塊電信市場和數通市場逐漸恢復增長的高景氣，5G前傳和中回傳光模塊需求進一步釋放，數通市場100G和400G產品逐漸上量。

對應到相關公司而言，也可以看到，2016-2018年多家國內主流光模塊廠商毛利率逐漸下行，承壓部分報期業績增速陷負，而2019年起這一趨勢開始顯現反轉。

未來市場規模走向上，研報預計，隨着全球數據量的增加，光模塊向着超高數據和超大容量發展，全球光模塊市場規模不斷增大，預計到2024年全球光模塊市場規模將超過150億美元。

整體而言，趨勢上還是比較明朗的，明年光模塊的市場空間或有望進一步打開。無線＋數通＋有線共振，光模塊增長邏輯已無需多言了，那麼光通信側需求爆發和價值提升帶來了哪些投資機遇呢？

2015-2018年國內外光通信市場份額中，期間內市場佔比由8%升達20%，國內市場開始強勢攀升，這一趨勢下，資本投資的角度，主要聚焦國內賽道“主力選手”。

仍以2018年光通信市場份額觀之，光迅科技（002281.SZ）、中際旭創（300308.SZ）“榜上有名”。

光迅科技：中國最大光通信器件供貨商，是目前中國唯一一家有能力對光電子器件進行系統性，戰略性研究開發的高科技企業。目前中興通訊、華為技術、烽火通信為代表的國內通信系統設備廠商已成為公司穩定的客户。

但目前在5G前傳300m和10km的份額相對較低，重點佈局光模塊相關芯片的研發生產。2019前三季度營收和利潤顯略有增長，合計實現營業總收入39億，同比增長6.5%；實現歸母淨利潤2.7億，同比增長0.9%。

中際旭創：國內電機繞組製造裝備的領軍企業之一，主營業務包括光模塊業務及電機繞組裝備製造業務。光模塊業務重點客户為Amazon、Google、Facebook、思科、華為、阿里、騰訊等。

其在5G前傳光模塊方面取得較大的份額，已實現批量交付，同時保持在全球數據中心市場的份額和競爭優勢，40G和100G產品出貨量保持業內領先，400G已實現小批量出貨。但由於2019年主要產品的價格降幅較大，前三季度的營收和利潤出現雙下滑。

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另外，除上文所述天孚通信、新易盛、光迅科技、中際旭創以外，華工科技（000988.SZ）、博創科技（300548.SZ）等個股也值得一定關注。

華工科技：華中地區一家高校背景的上市企業。旗下企業華工激光、華工正源、華工高理、華工圖像、華工賽百的產品廣泛應用於機械製造、航空航天、汽車工業、鋼鐵冶金、船舶工業、通信網絡等重要領域，市場佔有率處於行業領先地位。光模塊業務重點客户為華為、中興、愛立信、諾基亞、運營商。

三季報期，其光模塊收入已達到10.2億，與去年相比增長25%，光模塊發展帶動了通信板塊業務在淨利潤方面的發展。5G方面，華工5G產品的卡位準確，在設備商的25G前傳份額中佔比較高。

博創科技：公司是一家由美國通信行業的資深專業人員回國創辦的中外合資企業，主營業務是光通信領域集成光電子器件的研發、生產和銷售。重點客户中興、華為、運營商。

2019年三季報收入與去年同期相比變化不大，環比下降，但硅光模塊正在按計劃開發，部分已經送樣。

最後，估值的角度來看當前光模塊概念股。博創科技估值陷負，多數概念股PE高企。相對來説，天孚通信、太辰光、華工科技幾家較低，光迅科技、中際旭創、新易盛等個股維持在60-70左右，估值水平相近。

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