誰能想到改個名字，10天股價翻倍；業績爆雷，股價不跌反漲呢？這些不尋常走勢背後的邏輯你都能搞懂嗎？

10天股價接近翻倍

1月16日姚記科技股價大跌超8%，但在此之前10個交易日該股股價已經翻倍！乍一看名字帶“科技”兩字，肯定以為是芯片、電子這樣的高科技股吧？

實際上姚記科技改名之前就是姚記撲克！　姚記科技在1月15日盤中上摸40.14元/股，相較去年12月31日的19.45元/股的收盤價大幅上漲106.38%。

而以15日38.40元/股的收盤價來計算，今年以來的10個交易日，姚記科技的累計漲幅已經高達97.43%，也距離翻倍一步之遙。

機構、遊資合力推升

與通常想象的“遊資作妖”不同，姚記科技這波上漲是機構和遊資合力推動的結果。而僅從龍虎榜數據看，機構似乎才是本輪上漲的“急先鋒”。

龍虎榜數據顯示，此輪上漲中，姚記科技於1月8日首次登上龍虎榜。

佔據買一、買二、買三席位的均為機構專用席位，機構當天合計搶籌8165萬元，而中信溧陽路、國君上海分公司等知名遊資席位反而位於賣一、賣二席位。

而到了1月10日，龍虎榜上才呈現實力遊資和機構共同搶籌的局面。

當然經歷了巨大漲幅之後，姚記科技如今也面臨機構出貨。1月16日共3個機構席位出現在龍虎榜單上，分別位列買三、買五、賣一，合計淨賣出8097.98萬元，佔龍虎榜淨賣額的58.6%。

背後邏輯：內生增長動力鉅變

而此輪拉昇為何是機構和遊資共同推動的呢？實際上背後的邏輯可不是改個名字蹭熱點這麼簡單。

去年7月5日公司將名字當中“撲克”兩字改成“科技”。但暴漲卻並非只是因為蹭熱點所致。有分析認為，內生動力發生改變，才是機構資金介入的主要原因。

公開資料顯示，截至2018年年末，姚記科技撲克牌、遊戲運營分別佔公司業務的比重為56.50%和34.37%。也就是説，與常規認識不同的是，姚記不再只是賣撲克牌了！

翻看姚記科技此前公告發現，公司於2018年3 月公告以6.68億元現金收購成蹊科技53.45%股權，成蹊科技原股東承諾2018年至2021 年成蹊科技淨利潤分別不低於1億元、1.2億元、1.4 億元、1.6億元。2019年4月，姚記科技公告以6.68億元收購成蹊科技剩餘46.55%股權，收購完成後，成蹊科技成為公司全資子公司。

而成蹊科技是何來頭？官網信息顯示，上海成蹊信息科技有限公司是一家專注於移動互聯網領域內的創業型公司，主要從事研發、設計、製作、運營移動端的手機遊戲。公司成立於2013年，藉助移動互聯網蓬勃興起的東風，公司的手遊產品陸續上線，公司規模不斷壯大。

而近期一款由姚記科技研發的棋牌遊戲，也引發了券商研報的關注。

東吳證券1月16日研報指出，姚記科技近期正式上線棋牌遊戲《小美鬥地主》，採取廣告變現模式，當前位居ios遊戲免費榜第19名，娛樂場遊戲榜第1名。

公司預計後續仍將有多款廣告變現模式的遊戲上線，隨着公司產品DAU的不斷增大，有望為姚記科技貢獻較大業務增量。

此外，廣告聯盟模式有望由輕遊戲往中度遊戲擴展，字節跳動進入遊戲分發領域將成為一股不可忽視的力量，遊戲CP廠商將受益於發行渠道的分散，有望獲得更高比例的流水分成。

國泰君安互聯網傳媒研究1月12日的研報指出，由姚記科技研發，由字節負載在其穿山甲系統推廣的《小美鬥地主》在1月11日開始增大推廣後，排名持續上升，目前仍處於快速上升期。《小美鬥地主》採用完全免費模式，僅通過遊戲內置激勵廣告進行變現。

國泰君安認為，休閒遊戲的內置激勵廣告，增多變現渠道，有望有效增加手遊市場的整體規模。姚記科技的休閒棋牌憑藉突出的研發能力，有望享受休閒遊戲內置激勵廣告新變現模式的紅利。

業績爆雷為何大漲？

如果説姚記科技是因為內生增長動力生變而大漲，那麼有些股業績爆雷也大漲，又是什麼原因呢？

湯臣倍健、三安光電、北斗星通等公司出現了近期公告中均出現了“業績雷”，但此後股價卻反而大漲。

此前2019年12月31日，保健品龍頭湯臣倍健就突降“巨雷”，宣佈預計對收購LSG計提商譽減值準備和無形資產減值準備合計15.4億元至16.4億元，預計2019年虧損3.65億元至3.7億元。

而此後兩個交易日，該股股價大漲9%。

而三安光電、北斗星通也是類似情況。出現業績雷”，且與商譽減值相關，但股價卻不跌反漲。

有分析認為，“爆雷”對這些公司的影響已經鈍化了，挖掘這類爆雷後的優質公司，短期收益應該可觀。

上海合道資產董事長陳小平表示，“年報預告進入高峯期，不少公司爆出業績雷。2019年業績大量計提的一些公司，市場表現比較平淡，甚至有利空出盡的感覺。”

也有私募機構指出，2020年伊始，部分投資者可能預期到投資標的會發生爆雷或者商譽減值。如果是不影響長期經營能力的商譽減值、存貨或者其他資產計提，反而會在短時間內出清公司財務上長期存在的風險，令公司財務更健康，此時更容易輕裝上陣，尤其是近期比較火熱的科技行業。

當然陳小平也提示投資者，雖然當前市場對爆雷的公司已不那麼敏感，但在陳小平看來，仍需要聚焦基本面優秀的公司，爆雷公司大多數存在基本面瑕疵或主業發展不理想的情況，不具備長期價值，這樣的公司在爆雷後要慎重，儘量避免參與，即便是短炒也面臨諸多不確定性。