香港股市策略：恆指季檢和港股通名單變動前瞻
機構：銀河證券
■ 恆指的下一次季檢結果將於 2020 年 2 月 21 日公佈。由於恆指成分股在過去三個季度均 維持不變，今次較有可能出現變化。
■ 恆隆地產（0101.HK）和信和置業（0083.HK）很有可能被安踏體育（2020.HK）和新 奧能源（2688.HK）取代。
■ 恆生綜合指數的半年度季檢結果將於同一時間公佈，該結果將影響港股通名單。
■ 阿里巴巴（9988.HK）極有可能被納入恆生綜合指數。而股份是否將被納入到港股通， 還有待觀察。
■ 恆指公司昨日亦發出諮詢文件，就恆指應否納入同股不同權公司及第二上市公司作出諮 詢。
恆隆地產及信和置業或被剔出恆指 根據圖 2，我們認為恆隆地產和信和置業很可能在下一輪季檢被剔出恆指，因為兩者的經自 由流通量調整市值一直相對較小，成交量也相對較低。
安踏體育和新奧能源或會被納入恆指 根據圖 1，我們相信安踏體育和新奧能源有較大機會在下一輪季檢被納入恆指。特別是，納 入這兩隻股票可提升恆指的行業多樣性。華潤啤酒（0291.HK）的成交量比新奧能源高，因 此也有機會。 恆生綜合指數於 2 月 21 日進行半年度檢討 由於該半年度檢討將影響恆生綜合大型股、中型股和小型股指數的成份股，因此結果將導致 港股通名單出現變化（對於過去 12 個月平均月底市值超過 50 億港元的股份（對於 H 股而 言，僅計算 H 股市值））。
阿里巴巴成為熱門焦點，中國飛鶴緊隨其後 我們在圖 3 列出了有機會被納入港股通的股份。根據恆指公司昨天的公告，具有同股不同權 結構的第二上市公司有資格被納入恆生綜合指數。這意味着阿里巴巴很有可能被納入其中。 對於內地當局是否會自動將股票添加到港股通名單，現時還有待觀察。其他極有可能被納入 恆生綜合指數的大型股包括中國飛鶴（6186.HK）和滔搏（6110.HK）。
有機會被剔出的股票 根據可交易市值計算，我們認為圖 4 列出的股票或會被剔出港股通，因為它們的平均可交易 市值（過去 12 個月月底的平均值）低於 50 億港元。對於清單上的股票，佐丹奴（0709.HK） 和通達集團（0698.HK）是機構投資者最為熟悉的股票。
最新諮詢為恆指納入同股不同權公司鋪路 恆指公司昨日發出諮詢文件，就恆指應否納入同股不同權公司及第二上市公司作出諮詢。同 時也詢問到投資者對應否為這兩類股票設定權重上限的意見。諮詢期至 2020 年 3 月 13 日 結束。如果大多數投資者支持該提案，則阿里巴巴可能有資格在 2020 年 5 月的季檢被納入 恆指。
有可能為金融股設置權重上限 目前，金融股（銀行和保險股）佔恆指的比重為 48.3％。因此，此輪諮詢會還就應否設置 權重上限以平衡行業權重詢問投資者的意見。如果上限設於較低水平（例如 40％），或會 為大型金融股短期內的技術走勢添上變數。
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