1月6日晚間，京滬高鐵（601816.SH）公告稱，回撥機制啟動後，網上發行最終中籤率為0.79%。

實際上，從2019年10月22日申報上市材料到2019年11月14日過會，該公司僅用了23天，刷新了IPO發審紀錄。

京滬高鐵中籤率出爐

資料顯示，京滬高速鐵路股份有限公司於2008年1月成立，公司是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設、運營主體，公司的主營業務為高鐵旅客運輸，具體主要包括為乘坐擔當列車的旅客提供高鐵運輸服務並收取票價款；其他鐵路運輸企業擔當的列車在京滬高速鐵路上運行時，向其提供線路使用、接觸網使用等服務並收取相應費用等。

目前，該公司的控股股東為中國鐵路投資有限公司，持股比例為49.76%；實際控制人則是中國國家鐵路集團有限公司。

（圖片來源：Wind）

據悉，京滬高鐵與聯席主承銷商協商確定此次公開發行股份數量為62.86億股，約佔發行後公司總股本的12.8%，本次發行價格為人民幣4.88元/股，募集資金306.76億元。該公司上市也成為了近十年來首發募資額排名前三的IPO項目。

對於募資額的用途，京滬高鐵表示，擬將全部募資用於收購京福鐵路客運專線安徽有限責任公司65.08%股權，收購對價為500億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。

1月6日的公告則顯示，本次發行戰略投資者承諾的認購資金已於規定的時間內全部匯至保薦機構（牽頭主承銷商）指定的銀行賬户，最終戰略配售數量為30.74億股，約佔發行總數量的48.9%，最終戰略配售數量與初始戰略配售數量的差額6904萬股，將根據回撥機制的原則進行回撥。

最終戰略配售數量與初始戰略配售數量的差額部分回撥至網下發行後，網下初始發行數量調整為22.69億股，約佔扣除最終戰略配售數量後發行數量的70.64%，網上初始發行數量為9.43億股，約佔扣除最終戰略配售數量後發行數量的29.36%。

根據上交所提供的數據，本次網上發行有效申購户數為1221.03萬户，有效申購股數為2969.7億股，網上發行初步中籤率為0.32%。

（圖片來源：Wind）

根據之前公佈的回撥機制，由於網上初步有效申購倍數約為314.97倍，高於150倍，該公司和聯席主承銷商決定啟動回撥機制。

而在回撥機制啟動後，網下發行最終股票數量為8.68億股，其中網下無鎖定期部分最終發行股票數量為2.6億股，網下有鎖定期部分最終發行股票數量為6.08億股；網上發行最終發行股票數量為23.44億股，回撥機制啟動後，網上發行最終中籤率為0.79%，有效申購倍數為126.7倍。

以發行價4.88元/股計算，京滬高鐵此次發行的市盈率為23.39倍，市淨率為1.26倍。

（圖片來源：招股説明書）

高鐵運輸企業主要集中在國鐵集團內部，國鐵集團佔據絕大部分市場份額。從交通運輸大行業來看，主要企業如南方航空（600029.SH）的市盈率（靜）為29.01倍；中國國航（601111.SH）的市盈率（靜）為18.42倍；東方航空（600115.SH）的市盈率（靜）為34.06倍；招商公路（001965.SZ）的市盈率（靜）為13.93倍。

從行業平均值來看，京滬高鐵的市盈率略低於交通運輸大行業主要上市公司靜態市盈率均值。

2019年實現淨利百億元

據悉，京滬高速鐵路於2008年4月18日全線正式開工建設，2011年6月30日建成通車，正線長1318千米，設計目標時速為350公里/小時。京滬高速鐵路縱貫北京、天津、上海三大直轄市和河北、山東、安徽、江蘇四省，全線共設24個車站。

截至2019年9月30日，京滬高速鐵路全線（含本線和跨線）累計開行列車99.19萬列，累計發送旅客10.85億人次。

實際上，京滬高鐵也被稱為“最賺錢”的高鐵線路。

據招股書披露，2016年至2019年前三季度，該公司分別實現營收262.58億元、295.55億元、311.58億元和250.02億元；同期歸屬母公司股東的淨利潤分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.2億元。

（圖片來源：Wind）

該公司還在最新披露的招股書中預計2019年全年實現營業收入315億元至330億元，同比增長1.1%至5.91%；預計去年歸母淨利潤為110億元至120億元，同比增長7.34%至17.1%。

另外，在2016年至2018年，該公司分別給股東分紅42.34億元、64.57億元和102.4億元，佔各期歸母淨利潤的比重分別為54%、72%和100%。

值得一提的是，截至2019年9月30日，這樣一家年賺百億元的公司只有67名員工，其中還有25人屬於借調人員。

（圖片來源：招股説明書）

從員工平均薪酬水平來看，2016年至2019年前三季度，這一數據分別為29.66萬元、31.79萬元、34.9萬元、25.64萬元。

在2019年，一些銀行上市之後的股價表現不佳。此次京滬高鐵上市一些投資中同樣心懷疑慮。不過，從目前的情況來看，該公司的商業模式非常穩定，且具有區域壟斷性，長期來看具有比較確定的盈利能力。