作者：劉培

出品：網易清流工作室

金鴻控股(000669.SZ)因債券接連違約，正陷入風雨飄搖，頻傳“買子求生”的境地。網易清流工作室近期獨家獲悉，金鴻控股或面臨另一重危機：其一股東曾為提振股價，借他人名義設立信託產品大量交易金鴻控股股票。該股東累計持股一度達到舉牌紅線，上市公司未按照《證券法》規定對外披露，或涉嫌信披違規。

金鴻控股為神祕“石油大佬”陳義和控股的上市公司。根據公開信息，陳義和早期從政，曾先後在內蒙古包頭市擔任多個重要職務。2000年棄政從商，進入中石油體系。不久，陳義和便以中油金鴻天然氣輸送有限公司（即“金鴻天然氣”）董事長等身份進入公眾視野。金鴻天然氣，在2013年成功“借殼”上市，即現在的金鴻控股。

金鴻天然氣3年對賭業績完成後，金鴻控股的每年扣非淨利潤逐年下滑。金鴻控股的股價在歷經2015年牛市追高至26.8元/股後，亦直線下跌，長期低迷，截至2019年12月31日，報收於個位數3.75元/股。

清流工作室獨家消息顯示，前述試圖提振股價的股東為招商財富—招商銀行—民商1號專項資產管理計劃（下稱“民商1號”），實際控制人為重慶民商投資控股集團（下稱“民商集團”），後者為重慶一家民營公司，註冊資本達33億。2015年民商1號高價參與金鴻控股定增後，遭遇股價長期低迷，持倉市值大幅虧損。民商集團隨後委託第三方成立信託計劃——天津信託豐裕20號、豐裕9號證券投資集合基金信託計劃，其中為提振股價，部分資金頻繁買賣金鴻控股。

二級市場大量違規交易 或涉信披違規

交易的源頭始於金鴻控股在2014年發起的一場17億元的非公開發行股票的募資活動。

2015年1月，金鴻控股正式在A股非公開發行股票，其中第一大認購方為民商1號，以21.1元/股的價格認購金鴻控股2473.9萬股，認購金額高達5.2億元，限售期1年。

金鴻控股隨後發佈公告稱，民商1號為一家重慶安遠投資管理合夥企業(有限合夥)（下稱“重慶安遠”）的公司委託招商財富資產管理有限公司管理的資產計劃。重慶安遠正是通過“民商1號”獲得金鴻控股5.09%的股份。重慶安遠和招商財富形成一致行動人。

而重慶安遠工商信息顯示為民商集團的控股公司。至少2位知情人士向網易清流工作室稱，民商1號實際上就是民商集團控制，而民商集團主要通過民商1號參與多隻股票定增。

2015年的定增此後經歷股災震盪，所買入的股票大幅虧損。以金鴻控股為例，民商集團以高達21.1元/股的高位進入，至2017年8月，股價下跌至12-13元/股。此時民商集團在金鴻控股的持倉已經虧損40%左右。

面對股價持續下跌，網易清流工作室從上述知情人士處獲悉，為活躍金鴻控股市場股價，民商集團當時負責二級市場的主要業務負責人石金華，委託第三方於2017年8月17日成立規模為3億元的“天津信託—豐裕20號證券投資集合基金信託計劃（下稱豐裕20號）”、2017年11月1日成立規模3億的“天津信託—豐裕9號證券投資集合基金信託計劃（下稱豐裕9號）”。

以豐裕20號為例，3億資金結構，其中優先級資金2億來自廣發銀行深圳分行，劣後資金6000萬，夾層基金4000萬。

據上述知情人提供信息以及部分材料表明，石金華及其團隊都參與上述信託計劃的成立和運作。

知情人士稱，石金華和上述劣後方有合作關係，上述兩隻信託產品在證券市場交易時，部分交易按照石金華的要求，由石金華為領導，以公司員工彭暢、李婷等投資交易團隊全權決策投資下單指令。石金華投資團隊下單的電腦MAC地址分別為30-10-B3-15-3A-61、E4-02-9B-2E-D0-6F。在該兩台電腦操控下，部分資金頻繁買入民商集團參股的上市公司，其中包括金鴻控股等。

知情人士提供的證據顯示，石金華及其團隊知曉交易的密碼和賬户名稱。在有關上述信託計劃的設置以及決策上，均有石的團隊身影。

而金鴻控股亦曾披露，前述“民商1號”中的重慶安遠主要負責人是石金華，聯繫人為彭暢；李婷亦為重慶安遠的自然人股東。該公告信息披露的人員姓名與上述信息基本吻合。

針對上述信託產品問題，未能向民商集團參與該交易的上述兩名員工求證，網易清流工作室發去的問題，對方均未回覆，電話也未接聽。網易清流工作室撥打石金華的電話，語音播報顯示為空號。而在微信添加朋友上搜索該手機號，顯示的仍然是“石金華”。

參與該信託計劃的投資顧問機構為驊鈺資產管理有限公司。網易清流工作室撥打對方的電話，對方承認參與上述信託計劃，但對具體情況稱自己並不知情。

根據《證券法》規定，上述兩隻信託計劃產品或與民商1號構成一致行動人。該規定中對一致行動的定義是——投資者通過協議、其他安排，與其他投資者共同擴大其所能夠支配的一個上市公司股份表決權數量的行為或者事實。

而上市公司收購管理辦法(2014修訂)還有進一步規定：通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動人擁有權益的股份達到一個上市公司已發行股份的 5％時，應當在該事實發生之日起3日內編制權益變動報告書，向中國證監會、證券交易所提交書面報告，通知該上市公司，並予公告；在上述期限內，不得再行買賣該上市公司的股票。

網易清流工作室獲得一份交易記錄顯示，從8月21日開始，豐裕20號頻繁買賣金鴻控股，截止2017年12月31日，豐裕20號持有金鴻控股280萬股，豐裕9號持有金鴻控股331萬股，合計持有金鴻控股611萬股，約佔金鴻控股總股本的1.36%。

而2017年12月31日，民商集團通過民商1號持有金鴻控股4.73%股份，如果算上上述兩隻信託產品的持倉數據，民商集團持有的金鴻控股股票早已超過5%。

而金鴻控股對此並未有任何信息披露，民商集團或涉嫌信披違規。北京盈科律師事務所律師胡文友向網易清流工作室分析稱，當股東持有股份超過5%時，股東應向上市公司彙報，然後上市公司作信息披露，否則將違反證券法法規。此外，該股東利用他人賬户交易，也涉嫌操縱股價市場。

萎靡不振的股價

為維護股價，民商集團費盡心思採取的信託交易計劃，而民商集團自身似乎獲益不大。網易清流工作室查詢金鴻控股公告發現，民商集團在上述兩隻信託計劃交易金鴻控股股票期間，出售125萬股票。

頗有意思的是，上述類似維護股價的手法曾經上演過。2016年，大股東和民商集團彼此相互配合，民商集團亦曾減持部分股票。2016年1月13日，在定增股東股票禁售期即將結束之際，為穩定股價，大股東曾公開承諾，基於對公司未來持續穩定發展的信心，要在未來6個月時間增持金鴻控股。

金鴻控股大股東在隨後半年時間內以高於市場的價格買入金鴻控股股票，平均交易價格在16元/股左右，而當時的市場價基本保持在11-13元/股的波幅水平。

根據金鴻控股披露信息，2016年6月7日，陳義和通過其委託的國都景順2號集合資產管理計劃，以大宗交易方式買入本公司股份921萬股，平均增持股價為15.83元/股。據此推算，陳義和增持資金為1.5億元。

7月12日，公司實際控制人陳義和先生通過其控制的公司新能國際投資有限公司（下稱“新能國際”），以大宗交易方式買入本公司股份43萬股，平均增持股價為16.21元/股。據此推算，陳義和增持資金為697萬元。

9月2日，公司實際控制人陳義和先生通過其控制的公司新能國際以集中競價方式買入本公司股份55萬股，增持股價在 16.15元/股到16.31元/股之間。據此推算，陳義和增持資金為880萬左右。

這一系列的高位增持背後不久，民商集團在9月29日通過大宗交易減持49萬股，交易的價格區間為15.54元。即便如此，當時的交易價格遠低於民商集團定增價21.1元/股。

然而兩次護盤成效並不明顯，金鴻控股股票繼續下跌，至2018年2月1日，股價逼至劣後方資金幾乎完全虧損。為防止優先級資金更大損失，兩隻信託產品持有的金鴻控股股票相繼被信託機構賣出。

針對2017年信託計劃大量買賣金鴻控股股票行為，知情人士稱，“主要由金鴻控股董祕焦玉文與民商投資集團的總裁石金華直接溝通”。

不過，金鴻控股董祕向網易清流工作室迴應稱，“我們並不知情，如果是民商集團操控的賬户，你們應該去找民商集團”。

值得注意的是，金鴻控股的實際控股股東新能國際亦面臨着股價下跌壓力。新能國際股權長時間100%質押。2017年1月18日，新能國際持有的9200萬股票（佔比持有股權的88%）解除質押，隨後向銀河金匯證券資產管理有限公司進行了質押再融資。新能國際100%股權已經被質押。

質押當日金鴻控股收盤價在11.6元/股，至2018年2月2日，股價已經下跌至8.5元/股。

此後民商集團似乎不再迷戀金鴻控股的股價上升前景，開始大幅減持股票，截至2019年9月30日，民商1號持有的金鴻控股控股僅剩750萬，持有上市公司1.1%。

金鴻控股的諸多問題開始頻頻爆出：2018年業績虧損16億元，金鴻控股多隻債券發生實質性違約，觸發債權人針對數十億資金相繼發起多筆訴訟，追索債權。

2018年內部控制審計報告中給予強調事項:“金鴻控股在業務開展中存在較大金額的短期融入資金用於長期資產購建的錯配情況，因此融資環境變化時，長期資產無法在短期內產生足夠的現金流回報以滿足短期債務的償債要求，從而導致到期債務無法按時償還的情況。”