2019年即將過去，滬指全年漲22.3%，是2014年以來收益最好的一年，隨着2019年最後一個交易日的收市，今年A股的併購重組也畫上了休止符。

數據顯示，A股全年併購重組過會率超80%，較去年有所下降，但9月份過後併購重組開始回暖。根據證監會公開數據統計，6月至11月，上市公司併購重組審核委員會共審核8家公司，10家、4家、7家、12家以及14家，審核家數合計45家；過會家數分別為6家、7家、4家、7家、10家以及12家，過會家數共計46家，過會率為83.64%，9月份以後併購回暖主要是由於證監會近期密集修訂併購重組相關規則。

近一年，證監會陸續出台了包括簡化預案披露要求、“小額快速”審核機制、審核分道制、拓寬募集資金用途、創業板併購重組新規、取消“淨利潤”指標等一系列新舉措。相較於前幾年，併購重組監管政策逐步轉向邊際寬鬆。這些變化都導致併購重組市場開始見底企穩。中山證券表示目前來看，上市公司對於重組新規響應比較積極，未來兩年將是股權融資大年。

以重大重組事件來看，據wind數據顯示，今年參與重大重組事件的共有379起，重組完成的有151起，失敗的71起。其中，交易總價值最大的為萬華化學（600309.SH）吸收合併萬華化工事件，交易總價值為522.18億元，目前該項重組事件已經完成。

（數據來源：wind）

近6成企業實控人屬性為個人

年內參與併購的企業共有347家企業參與379起併購重組。其中，117家企業實際控制人屬性為中央國有企業、地方國資委、地方政府等；195家企業實際控制人屬性為個人，佔總企業家數比例的56.2%；17家企業為境外；13家企業無實際控制人，4家企業為境外個人；還有1家企業實際控制人屬性為其他，為佳沃股份（300268.SZ），實際控制人為聯想控股股份有限公司。

（資料來源：wind）

具體來看，佳沃股份參與的重大重組事件共有兩起，分別是重組目的為多元化戰略的萬福生科增資及收購獲得國星股份55%股權和重組目的為戰略合作的佳沃股份及蒼原投資共同收購AustralisSeafoodsS.A.100%股權。截至目前，交易總價值為1.92億元的萬福生科增資及收購獲得國星股份55%股權事項已經完成。

3起重組整體上市

按照重組目的來劃分，統計期內重組目的為整體上市的事件共有3起，其中，中國海防定增收購電子信息產業板塊，利達光電定增收購中光學100%股權，久聯發展定增收購三家公司股權，以上三家企業重組進度均已完成，中國海防最晚完成重組，時間為12月10日。

其次，在3起整體上市事件中，交易總價值最大的為中國海防（600764.SH）定增收購電子信息產業板塊整體上市事件，其交易總價值為67.50億元。

具體而言，中國海防擬分別向中船重工集團、七一五研究所、七一六研究所、七二六研究所、傑瑞集團、中船投資、國風投、泰興永志發行股份及支付現金購買資產，將中船重工集團下屬電子信息產業板塊整合進入中國海防，形成專業化的電子信息業務資本平台，業務範圍涵蓋信息探測與對抗專業、水下信息裝備系統及配套設備等。

已有8起重組成功買殼上市

統計期內，重組目的為買殼上市的共有22起，交易總價值達1961.1億元，其中，交易總價值最大的為居然之家（000785.SZ），武漢中商定增收購居然新零售100%股權，交易總價值為356.5億元，目前重組進度已完成。

目前，處於董事會預案的有1起，處於過户階段的有1起，處於證監會受理的有1起，處於證監會反饋意見的有2起，完成8起，失敗7起。

（數據來源：wind）

完成的8起重組事件分別是武漢中商定增收購居然新零售100%股權、亞夏汽車置入中公教育100%股權、東方新星置入奧賽康100%股權、天業通聯定增收購晶澳太陽能100%股權等。

失敗的7起中，交易總價值合計257.34億元，其中，交易金額最大的為*ST仁智，具體事件為東音股份發行股份收購羅欣藥業99.65476%股權。

近60起多元化戰略重組

重組目的為多元化戰略的共有56起。其中。董事會預案共20起，已經完成的有17起，失敗的有9起，股東大會通過的有3起，證監會核准的有2起，發審委通過的有2起，證監會反饋意見、簽署轉讓協議以及過户的均為1起。

（數據來源：wind）

交易總價值最大的超298億元，為世紀華通（002602.SZ）定增收購盛躍網絡100%股權，其中擬向寧波盛傑支付現金29.29億元，購買其持有的盛躍網絡9.83%股權；擬向除寧波盛傑之外的盛躍網絡其餘28名股東發行8.80億股股份，購買其合計持有的盛躍網絡90.17%股權。該起重組事件於2019年6月4日已經完成。

結語

自去年以來，為調整優化併購重組制度，進一步激發市場活力，證監會就陸續出台了包括定向發行可轉債、簡化預案披露要求、“小額快速”審核機制、拓寬募集資金用途等在內的一系列新舉措。

日前，證監會也就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》向社會公開徵求意見。可見，監管層面日趨嚴格是不爭的事實，上市公司參與重大重組事件過程亦或將受到一定風險。不過，在此背景下，對上市公司重組提高質量、保障市場健康運行等造成的影響，是不言而喻的。