近日來，昔日的“A股市場女鞋第一股”星期六靠着“11日9漲停”的股價走勢着實火了一把——自12月13日以來該股11個交易裏錄得了9個漲停板，累漲逾157%，股價創下了近兩年新高，可謂“妖性”十足。截止收盤，其股價報於18.56元，總市值為122.28億元。

（行情來源：wind）

從消息面上來看，星期六此次股價漲得瘋起主要是受“網紅電商”和“殼資源”這兩大熱門概念加持。

一方面，該公司的“脱鞋讓殼”姿勢愈發明顯。此前不久，該公司公告稱擬作價1385萬元將全資子公司佛山星期六科技研發有限公司（簡稱星期六研發公司）100%股權轉讓給佛山市詩穎鞋材有限公司，並稱此後將不再保留生產產能，而標的公司主要從事皮鞋、皮革研發製造。

另一方面，其在“脱鞋讓殼”的同時，也使得公司粘上了最近大火的“網紅電商”概念。據瞭解，此前星期六曾以近18億元收購遙望網絡88.57%的股權，正式進軍互聯網業務。而需要指出的是，成立於2010年的遙望網絡，是國內較早把明星引入淘寶直播等平台的專業MCN運營機構之一，其運作的首場明星快手直播就創造了兩小時銷量破千萬的成績。

雖説搭上了網紅電商和殼資源這兩大概念，使得星晴六股價漲的飛快，但實際上，其經營不佳的“黑歷史”似乎並不是這麼容易被這嶄新的面貌洗刷掉。

據相關資料顯示，星期六是A股市場的“女鞋第一股”於2009年9月3日在深交所掛牌上市。但是該公司自上市以來經營業績一直表現平平，其中2017年鉅虧3.52億元更是使得該經營難以為繼。與此同時，自2015年至2017年，星期六也開啟“關店大潮”。2015年關閉283家店，2016年關閉233家，2017年又關閉222家，截至2017年底僅餘1589家門店。

而在這種表現不佳的情況下，該公司的股價也開始萎靡不振，自2017年鉅額虧損之後，其股價一直徘徊在10元下方。

一

不得不説的是，星晴六股價能夠扭轉之前的頹勢，多虧了其搭上了網紅電商的概念，並走上了輕資產運營的道路。

今年9月份，星期六公司便在投資者互動平台上表示，將繼續調整店鋪結構，減少自營店鋪佔比，逐步走向輕資產化。而在12月19日，該公司轉讓研發公司的舉動則更是讓其輕資產化板上釘釘了。據公告稱，以1385萬元出售了全資子公司佛山星期六科技研發有限公司100%股權並稱此後星期六將不再保留生產產能。

簡單來説，此舉意味着星期六不再生產女鞋了，實實在在要變成了一家輕資產公司。而變身輕資產公司的它，將從事什麼業務呢？

沒錯，正是時下最火的“網紅電商”。

今年3月5日，星期六以17.71億元的交易價格收購了杭州遙望網絡88.57%的股份，並獲得了中國證監會的“有條件”通過。根據協議約定，遙望網絡的四名補償義務人向星期六承諾，遙望網2018~2020年度扣非歸母淨利潤不低於1.6億元、2.1億元、2.6億元。

（資料來源：wind）

而除了遙望網絡，星期六還在2017年以現金方式收購北京時尚鋒迅83%的股權、北京時欣技術有限公司80%的股權，收購價格共計不超過3.93億元。據瞭解，星期六收購的時尚鋒迅和北京時欣分別是OnlyLady女人網、閨蜜網的母公司，在美粧美容、潮流搭配網站領域都有一定的知名度。

總體來説，星期六通過一系列的收購豐富自己的電商版圖。可這收購動作距離現在已經過去這麼久了，為何現在才來發酵？

事實上，星期六此次股價掀起一波漲停潮，離不開網紅大V 李子柒帶來的正面效應。自12月9日人民日報、光明日報、共青團中央點贊推薦李子柒、12月10日央視新聞發表關於李子柒的評論文章後，網紅帶貨似乎一夜之間成為了官媒認可的電商渠道，而網紅社交電商迅速成為A股市場新風口。

與此同時，該公司還採取了“趁熱打鐵”的戰術。12月25日，其發佈投資者調研信息表示，公司目前將重點開展社交電商服務業務，而旗下的遙望網絡是抖音、快手、淘寶直播等平台的MCN機構，擁有網紅達人50餘位，簽約明星藝人包括王祖藍等10多位，公司看好新流量形態下的短視頻及直播帶貨的行業前景，未來將持續加大該業務的投入力度。

由此以來，搭上了時下最火的網紅電商概念的星晴六便走出了“六親不認”的漲勢。

二

那麼，問題來了，星期六當前的經營狀況能撐得起瘋漲的股價嗎？

事實上，星期六自上市以來，其歸母淨利潤處於不斷下滑趨勢。從2009年上市到2018年，星期六僅在2009年、2014年和2018年實現歸母淨利潤上漲，其餘七年淨利潤均為下跌狀態，2017年淨利潤暴跌1789.31%。

（數據來源：wind）

除此之外，該公司營業收入水平也一直表現平淡，其中2014年至2016年，還出現了連續下滑的狀況：分別實現營收17.58億元、16.42億元、14.84億元，同比下滑4.68%、6.6%、9.61%。

需要注意的是，在收購遙望網絡之後，該公司業績才真正迎來好轉。據財務數據顯示，截至2019年9月30日，星期六實現營收13.69億元，同比增長20.22%；實現歸母淨利潤1.05億元，同比增加432.56億元。

（數據來源：wind）

此外，值得注意的是，該公司的應收賬款近幾年來一直居高不下。該公司自上市以來應收賬款便不斷攀升，從2014年到2018年，其應收賬款一直在7億元以上浮動，截至今年9月30日，應收賬款已高達至9.96億元，佔營業收入72.75%。不得不説的是，這麼高的應收賬款是很容易造成大量壞賬，從而對上市公司淨利潤形成直接的衝擊。

（數據來源：wind）

與此同時，與高企的應收賬款形成鮮明的對比則是其常年低於1倍的資產週轉率。據數據顯示，星期六自上市以來資產週轉率一直在1倍的下方徘徊，而從2016年開始，其資產週轉率更是下滑至0.49倍，截至今年9月30日，其資產週轉率僅有0.34倍。而如此低的資產週轉率，則意味着星期六的運營能力在大幅度下滑，銷售能力在大量減弱。

因此整體來看，當下的星期六營收水平並不是很好，通過並表遙望網絡帶來的業績好轉只是暫時的表象，其高居不下的應收賬款及較低的資產週轉率都是一些隱形的“地雷”。

需要注意的是，它唯一比較高明的地方，就是在適當的時間、適當的地方搭上了網紅電商這一快車道。不過，即便是蹭上當下最火的網紅電商概念，但能否在瞬息萬變的資本市場中扭轉當前的頹勢仍是未知數。

而對於這一點，星期六的大股們似乎也很有“自知之明”。在股價高漲了之後來了一波始料不及的減持操作。

12月24日晚，星期六發布公告稱，控股股東及一致人擬6個月內減持不超過 3294萬股（佔本公司總股本比例 5.00%）。此外，董事及高管李剛、何建鋒、李禮因個人資金需求擬合計減持不超過0.058%股份。如果按照12月24日收盤價計算（當日市值為96.3億元），重要股東以及董監高本次減持將套現超4.8億元。

結語

當然了，目前的星期六股價“妖性”十足還少不了遊資大佬們的推波助瀾。

（行情來源：wind）

據龍虎榜數據顯示，12月13日至12月26日，10個交易日以來其已經登錄了7次龍虎榜。其中26日僅有2個機構席位現身，買入前五營業部中前三均是遊資身影，分別買入7652.84萬元、4108.02萬餘、3718.19萬元；賣出前三分別為上海南京溧水致遠路、遊資光大深圳金田路、機構東財浙江分公司，分別賣出5135.8萬元、2705.52萬元、2663.09萬元。

與此同時，星期六的“妖氣”也被深交所注意到了。今日早間，深交所對該公司下發關注函表示，要求説明公司、控股股東和實控人及一致行動人是否存在應披露而未披露的重大事項或與重大事項有關的籌劃、商談、意向、協議等。

因此，在文末的最後不得不提醒一下，不論是從表現平淡的業績層面，還是過高的估值（滾動市盈率高達130倍）方面來看，星期六此次高漲的股價背後都極具風險性，希望投資者們切勿追高，審慎而行。