作者：全小景 

來源：全景財經

以拍電影為生的長城影視，卻將自己“演成”了一出悲劇。

風雨飄搖的“長城系”，徹底崩塌。

12月22日，杭州市中級人民法院發佈微信懸賞令，以1307.69萬元的高價懸賞長城影視（002071），徵集財產線索。

而高價懸賞的被執行人，正是長城影視、長城動漫（000835）的實際控制人趙鋭勇、趙非凡父子二人。按照10%的懸賞比例計算，二人被執行金額高達1.3億元。

據資料顯示，趙鋭勇、趙非凡父子來自浙江諸暨，是長城影視、長城動漫、天目藥業（600671）、長城一帶一路（00524.HK）4家上市公司的實際控制人。

杭州中院的懸賞令，或許成為壓垮“長城系”的最後一根稻草。受此影響，長城影視、長城動漫雙雙一字跌停，天目藥業大跌超3.7%。

面對突如其來的“黑天鵝”，最無奈的或許是持有上述3只個股的投資者。據Wind數據顯示，截止到2019年9月30日，長城影視、長城動漫、天目藥業3家上市公司的股東户數合計高達9.8萬户。

而自12月以來，長城影視、長城動漫股價被爆炒，成交金額明顯放大，不少投資者更是跟風買入，股東户數大概率已超過10萬，今日均慘遭“悶殺”。

農民作家“搏殺”資本市場

曾幾何時，趙鋭勇一度是浙江諸暨市的一位逆襲成功、叱吒資本市場的“勵志典範”。

1954年，趙鋭勇出生在紹興市諸暨縣（現諸暨市）鄉下，至小學四年級，便因“十年動盪”結束了學業。

1976年，趙鋭勇離開鄉下，前往鎮上的農機廠做學徒工。在打工之餘，其一直堅持讀書、寫作，並以青年農民作家的身份在紹興文壇漸漸展露頭角。

1980年，靠寫文章的小名氣，趙鋭勇成功進入諸暨縣廣播站，成為一名記者。

自此平步青雲，1990年，36歲的趙鋭勇被給予厚望，帶頭籌辦諸暨電視台，並擔任第一任台長。

1999年，迎來了國企改制的大潮，憑藉敏鋭的市場嗅覺，趙鋭勇買下了浙江影視創作所，正是長城影視的前身。改制後，長城影視便進軍影視劇，推出的第一部電視劇《紅日》，便大獲成功。

後來，長城影視更是接連拍攝出《隋唐英雄》、《武則天祕史》、《太平公主祕史》等一系列風靡一時的古裝劇。

到2012年，長城影視營業收入超4億元，淨利潤1億元，成為浙江省數一數二的影視公司。

一路扶搖直上的趙鋭勇，並沒有滿足於眼下的成功。2014年，趙鋭勇通過“借殼”江蘇宏寶，將旗下的核心資產—長城影視帶上了A股，搖身一變成為資本市場的“弄潮兒”。

藉助“借殼”的東風，其股價一飛沖天，一度漲至33.5元/股的高價，期間最高漲幅超613.%，總市值更是一度高達180億元。

2013年4月-2014年2月，長城影視股價日K線圖 

面對飆升的股價，長城集團迅速將股權進行質押融資，自2014年8月開始，一年之內質押比例便超過70%。

嚐到資本市場甜頭、手中有錢的趙鋭勇，再度“故伎重演”：

2014年7月，長城集團斥資4億，拿下了四川聖達的控制權，隨後改名為長城動漫；

2015年，長城集團再度斥資5億，將天目藥業的控股權收入囊中。

現在，在大手筆的資本運作下，趙鋭勇拿下3家A股、1家港股上市公司的控制權，儼然已經打造出了“長城系”的資本版圖。

圖片來源：長城影視官網

矇眼狂奔的“長城系”，崩了

前半生的趙鋭勇，從社會最底層，一路躍升成為長城系的掌舵人，如履平地。

這，也給長城系打上“激進”的底色。據不完全統計，僅2014-2017年期間，長城影視共斥資28.79億元收購了多達18家公司，其中包括6家廣告公司、9家旅行社、3家實景娛樂公司。

其中，2017年最為瘋狂，一口氣併購了多達11家公司的大量股權。另外，長城動漫更是有過之而無不及，從2014年至2018年，納入合併報表的公司高達23家。

矇眼狂奔的同時，趙鋭勇不斷通過股權質押進行融資，以支撐其瘋狂併購的大計。

據Wind數據顯示，長城集團持有的3家A股上市公司的質押率均高達90%，其中長城動漫的質押比例更是超99%。

經過一路併購，昔日影視明星股已經走上了一條“不歸路”：商譽暴雷、業績虧損、債務逾期、部分銀行賬户及子公司股權被凍結……

據Wind數據顯示，長城影視的賬面商譽一度高達13.5億元，系其淨資產的18倍之多，位列24隻影視股之首。

2019年年初A股上演商譽“爆雷”潮，長城影視正是其中之一。因計提鉅額商譽減值，長城影視的2018年業績出現“大變臉”，由盈利近2億，突然變為鉅虧3.7億元。

同時，長城系的另外2家上市公司長城動漫、天目藥業亦出現虧損。且2019年前三季度，長城影視、長城動漫再度雙雙虧損，即將面臨被實施“退市警示”的窘境。

隨着業績變臉，接踵而來的還有負債問題。據財報顯示，3家上市公司的最新資產負債率均超過82%，而長城動漫的資產負債率更是高達102%，已淪為資不抵債的處境。

面對鉅額債務壓頂，2019年長城系已經“沒錢還債”。據2019年8月底披露的數據，長城影視及其關聯公司的債務逾期金額已高達4.31億元。

趙鋭勇的債主之一建設銀行西湖支行，在追討1.3億元貸款無果之下，於今年7月，向杭州中級法院提出強制執行申請。

但，趙氏父子二人所持股票全數被凍結，且已跌得所剩無幾。另外，上市公司銀行賬户餘額更是僅剩26萬元不到。因此，杭州中院便採取懸賞執行，號召知情者提供上市公司的其他財產線索。

圖片來源：微信朋友圈廣告

曾經身家超36億的趙氏父子，卻落得被法院懸賞追債的境地。長城系的3家A股上市公司的總市值，已累計蒸發超231億元。

或許，正如電視劇的結局一樣，繁華落盡，只剩一地雞毛。

影視行業的冬天，太冷了

其實，長城系的迅速崩塌，除了瘋狂舉債併購以外，與影視行業的大環境也有一定關係。

2019年，影視行業的冬天，有點冷。據華創證券數據顯示，2019年上半年的電視劇開機數量同比腰斬，下滑幅度超58%。

2019年8月播出的一檔綜藝節目中，紅極一時的迪麗熱巴直言，已經八個月沒有拍戲了。而在過去三年，其每年都要參演4到5部作品。

同時，面對電視劇開機數量大幅下滑，影視製作公司接二連三地倒閉。

據企查查的數據顯示，2019年全國共有2996家各類型影視公司吊銷、註銷。近三年來，新成立影視公司和新吊銷、註銷影視公司數量呈負相關，淨增數量逐年減少。

2017年-2019年影視公司數量變化來源 / 企查查

影視行業的寒冬，從資本離場的速度亦可見一斑。據投中數據顯示，2019年影視傳媒板塊的融資金額不足200億，較2018年出現斷崖式下跌。

數據來源 ：CVSource投中數據

當行業寒冬到來之時，最先倒下的往往是槓桿率最高、併購最激進的那一批影視企業。

而在長城影視崩塌前夕，另一家A股影視上市公司：印紀傳媒（002143）的400億市值“灰飛煙滅”，最終於2019年11月28日黯然告別A股。