12月19日，A股市場的ST板塊指數大漲2.06%，板塊內部更是掀起了漲停潮，包括*ST鵬起（600614.SH）、ST天潤（002113.SZ）、*ST富控（600634.SH）、ST天寶（002220.SZ）在內的23只個股錄得漲停。

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事實上，不僅僅是今日，在整個12月份，該板塊內多隻個股的股價表現都十分不錯，股價漲幅超過50%的有2只，股價漲幅超過20%的總共有10只。其中，ST百特（002323.SZ）在本月上漲了80.15%，排在整個板塊的首位；緊隨其後的則是*ST鵬起和*ST猛獅（002684.SZ），股價漲幅分別為73.91%、46.1%。

從各方面的資料來看，ST股近期大幅飆漲並非來自基本面的改善，很大程度上是短線資金炒作的結果。

例如，近期，ST百特分別於12月6日、12月11日、12月16日、12月19日登上了龍虎榜。而今日的龍虎榜顯示，華融證券股份有限公司衡陽東風南路證券營業部在19日買入了138.74萬元，排在榜首；國融證券股份有限公司江油金燕南路證券營業部買入68.2萬元，位居第二；光大證券股份有限公司寧波解放南路證券營業部則以49.91萬元的買入額，排在第三位。

排在今日賣出榜前三的則是財富證券有限責任公司杭州西湖國貿中心證券營業部、中原證券股份有限公司鄭州紫荊山路證券營業部、中信證券股份有限公司廣西分公司，賣出金額分別為123.05萬元、76.93萬元、33.75萬元。

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而遊資之所以會選擇該股或許是因為ST百特在近期公告稱，不構成“重大違法強制退市”情形。所以在停牌一年多後，該公司於復牌後遭到爆炒。

另外，除了該股外，*ST猛獅分別於12月3日、12月11日登上龍虎榜，*ST信威（600485.SH）和*ST宇順（002289.SZ）也均於12月12日出現在龍虎榜上。

據悉，*ST猛獅是因為籌劃重組而出現股價大幅飆漲，*ST鵬起則是因為公告稱由萬方投資控股集團在明年4月30日前代公司實際控制人償還佔用上市公司資金及利息約7.9億元而遭到爆炒。

實際上，在此前很長一段時間內，A股市場的一些短線資金都有炒作ST股的習慣。而總體來看，ST板塊個股大多有以下兩個顯著特點。

一是企業業績比較差，經常出現負面消息。如本次板塊內漲幅最大的ST百特在2018年至2019年前三季度分別實現營收2.29億元、5644.87萬元，同比增速分別為-83.35%、-81.67%；同期的淨利潤分別為-4.6億元、-2863.33萬元，同比增速分別為-274.16%、-953.71%。

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二是股價低，流通市值小。數據顯示，截至12月19日收盤，整個板塊流通市值少於20億元的有70只，其中的ST百特的流通市值僅為7.5億元，*ST鵬起的流通市值為24.18億元，*ST猛獅的流通市值為23.41億元。

在大盤行情比較差的時期，短線資金或許還不敢大肆炒作業績差的ST股，但是當行情回暖時，ST股價低、盤小的特點往往會吸引很多人的注意力。

另外，ST股股價大幅飆漲的背後或許也和一些資金的自救有關。

據不完全統計，今年以來，已遭強制退市或公告將被強制退市的A股上市公司已經有12家。具體而言，因重大違法退市的有3家，包括長生退、千山藥機等；因財務問題退市的有3家，包括眾和退、華澤退、退市海潤；因面值退市的則有6家，包括雛鷹退、華信退、印紀退、退市大控等公司。

此外，還有9家公司被暫停上市。

不難發現，面值退市已成為A股上市公司退市的主要原因，而大部分ST股的股價都很低。

數據顯示，截至今日收盤，整個ST板塊股價不足2元/股的有27只，不足3元/股的則有59只。

（圖片來源：同花順）

可以説，這些低價的ST股正面臨着嚴峻的面值退市風險。因此，包括部分股東在內的一些資金或許也有炒高股價尋求保殼的動力。

值得一提的是，除了面值退市外，還有一些上市公司因為業績的原因處在退市的邊緣。如今，正逢2019年年底，A股市場再度上演了一幕幕保殼的大戲。

就近期而言，ST遊久（600652.SH）擬通過上海聯合產權交易所掛牌出售8套房產，估價1.55億元，扣除相關税費後淨利潤增加約8000萬元。

數據顯示，該公司的淨利潤在2017年至2018年分別虧損了4.22億元、9.05億元，而今年前三季度再度虧損了1127.77萬元。

現在賣了這8套房產後，2019年全年的淨利潤很有可能扭虧為盈，從而避免被暫停上市的風險。

像這樣賣房自救的還有*ST中安、*ST海馬等上市公司。

實際上，從過往的經歷來看，為了順利保殼，除了“最原始”的甩賣包括實物諸如房屋、土地等資產以及股權等虛擬資產外，也有啟動資產重組的、啟動債務重組的，還有大股東向上市公司無償贈與資產的，甚至地方部門進行補貼等多種方式。

值得注意的是，雖然ST板塊雖然在近期遭到爆炒，但是從更長週期來看，這個板塊個股的股價漲幅是遠遠跑輸績優股的，而且一旦行情回落，這個板塊內的個股相較於績優股來説下跌的風險無疑要大很多，普通投資者最好遠離。