根據中國工程機械工業協會行業統計，2019年11月25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品1.9萬台，同比增長21.7%，超出市場預期。

具體來看，11月國內市場挖掘機銷量為1.7萬台，同比增長21.2%；出口銷售2157台，同比增長25.6%。

1-11月共計銷售各類挖掘機械產品21.6萬台，同比增長15%；國內市場銷售19.2萬台，同比增長12.8%；出口銷售2.4萬台，同比增長36.6%。

今年以來，挖掘機銷售數量均有較大幅度的提升，導致挖掘機銷量大幅增長的原因有以下三點：

首先是基建帶動新增需求。從下游來看，1-10月基建（不含電力）增速為4.2%，房地產開發投資增速10.3%，房屋新開工面積增速10%；10月單月房地產新開工面積大增23%，帶動中挖銷量增速回升。

8-9月單月基建增速6.2-6.3%保持高位，10月增速2%環比回落，基建託底政策效果初步顯現。2019年採礦業固定資產投資保持較高增速，1-10月累計增速為25.1%（2018年同期累計增速僅為6.2%），有效帶動挖掘機銷售。

其次是存量更換週期來臨。東興證券表示，根據梳理的二手挖掘機存量樣本數據，存量挖掘機平均開機小時數達到8281小時，開機小時數在8000以上的挖掘機佔到存量的50%。目前2011年出產的二手挖掘機平均開機小時數為9417.25個小時，以11000個小時作為存量挖掘機的平均淘汰極限，按照目前單台挖掘機工作強度為1500個小時/年計算，2011年的二手挖掘機將在2020年中旬達到理論淘汰值。隨着2010-2012年存量挖掘機逐步進入更換週期，本輪挖掘機復甦週期有望持續至2021年。

最後是行業市場集中度提升。11月三一重工市場佔有率為26.1%位居第一，徐工機械市場佔有率13.8%排名第二，卡特彼勒市場佔有率12.5%位居第三。

1-11月，三一重工市場佔有率達到25.6%，較2018年提升3.1個百分點；徐工機械市場佔有率為14%，較2018年提升2.7百分點；而卡特彼勒市場佔有率為12.3%。目前國產品牌在佈局滲透大噸位，外資品牌向小噸位拓展，形成全系列全方位的市場競爭格局。

市場集中度方面，2019年1-11月CR3為51.9%，CR8為80.3%，國產挖掘機品牌市場佔有率為62%，日系、歐美和韓系品牌市場佔有率分別為12%、16%和10%。從行業集中度角度看，今年以來行業龍頭企業市場佔有率不斷提升，因此行業市場集中度也在提升。

由以上三點可以看出，目前挖掘機行業新增主要靠地產及基建，存量方面也步入更換週期，

況且，國產挖掘機品牌市場佔有率也不斷得到提升，因此目前整個行業景氣度較高，今年全年行業有望實現較高的增長。

相關受益公司

三一重工（600031.SH）：公司是全球裝備製造業領先企業之一，公司產品包括混凝土機械、挖掘機械、起重機械、樁工機械、築路機械、建築裝配式預製結構構件。1-11月，三一重工市場佔有率達到25.6%，較2018年提升3.1個百分點；國內市場上已連續九年蟬聯銷量冠軍;另外，公司起重機、混凝土泵車、攪拌車等工程機械後周期產品增速迅猛。受益於行業的復甦，2019年前三季度經營業績創下歷史最好水平。前三季度，公司營收586.9億元，同比增長42.9%；歸母淨利潤91.6億元，同比增長87.6%；前三季度歸母淨利潤相比歷史同期首次超過90億元。

徐工機械（000425.SZ）：公司是集築路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發、製造與銷售為一體的專業公司，產品品種齊全，主要應用於高速公路、機場港口、鐵路橋樑、水電能源設施等基礎設施的建設與養護。1-11月，徐工機械市場佔有率為14%，較2018年提升2.7百分點。伴隨着行業的持續復甦，公司業績實現大幅增長。2019 年前三季度，公司營收 432.4 億元，同比增長 26.9%；歸母淨利潤 30.2 億元，同比增長 100.3%。

中聯重科（000157.SZ）：公司是一家裝備製造企業，創立於1992年，主要從事工程機械、環境產業、農業機械等高新技術裝備的研發製造。公司起重機械、混凝土機械國內產品市場份額持續保持“數一數二”；塔機、長臂架泵車持續保持行業第一，公司塔機市場佔有率超過40%，其中大塔市場佔有率超過50%。受益於行業復甦的影響，前三季度，公司營收 317.6 億元，同比增長 51.0%；歸母淨利潤 34.8 億元，同比增長 167.1%。