作者：泰勒

來源：中國基金報 

相信大家對之前A股上市公司披露2018年報的時候，很多公司集體爆雷的事情印象還挺深刻的吧？

但萬萬沒想到，2019年還沒過完，這業績雷就開始炸了！

這一次的主角是醫藥白馬股海正藥業。

果然大跌

海正藥業：計提資產減值準備13.1億元

12月10日晚上，上市公司海正藥業就發了一份公告，讓投資者們猝不及防。

公告稱，根據評估和測試結果，公司部分資產存在減值的情形。其中，對公司研發項目開發支出轉費用化處理4.12億元及計提外購技術相關無形資產減值準備1.02億元；對公司在建工程/固定資產計提資產減值準備9.41億元；計提存貨跌價準備2.74億元。上述研發項目開發支出轉費用化處理以及計提資產減值準備，相應減少了公司2019年度的淨利潤。

資產減值準備13.17億元是什麼概念？根據三季度財務報告，海正藥業前三季度的歸屬於上市公司股東的淨利潤是12.54億元，也就是説，這幾筆鉅額減值透支了公司全年的淨利潤，今年算是白乾了。

收此消息影響，海正藥業早盤大跌超5%，後來跌幅有所收窄，目前跌近4%，A股市值跌破100億。

上交所緊急發函：啥情況？啥原因？

此後，上交所下發問詢函，要求海正藥業，對在建工程減值金額、減值原因和後續處置安排進行補充披露，對相關無形資產減值金額的確定方法及測算過程進行説明。

一、根據公告，公司依據在研項目及引進第三方技術項目的梳理結果，確認研發項目開發支出轉費用化處理及計提外購技術相關無形資產資產減值準備。請公司：

(1)補充披露所涉在研項目的情況、立項時間、當前所處階段、累計研發投入、資本化金額、後續是否終止研發等；

(2)補充披露外購技術項目的交易對方、項目名稱、合同簽署時間、研發所處階段、技術交付情況、合同總金額、已支付款項等信息，説明是否符合前期合同約定以及後續相關安排；

(3)結合外購技術項目的實際情況，説明相關無形資產減值金額的確定方法及測算過程；

(4)説明研發支出前期資本化、本期轉費用化處理的判斷依據及合理性，相關會計處理是否符合準則規定。請會計師對問題(3)(4)發表意見。

二、根據公告，公司依據研發項目、產品管線及業務發展戰略，對在建工程和部分閒置固定資產的未來處理或利用方案進行評估，並計提減值。請公司：

(1)補充披露減值在建工程的具體類別、對應項目及產品、投建時間、建設進度、賬面價值，以及本次減值金額、減值原因和後續處置安排；

(2)補充披露減值固定資產的具體類別、對應項目及產品、轉固或購置時間、賬面原值、累計折舊、賬面價值，以及本次減值金額、減值原因和後續處置安排；

(3)結合在建工程各年建設進度、固定資產實際使用情況等，説明資產減值跡象出現的具體時點，本期計提減值的原因及合理性，是否存在前期計提不足的情形；

(4)補充披露上述資產減值測試的方法及過程，包括資產組或資產組組合認定、主要參數選取及依據等情況，説明計提金額是否準確、恰當，是否符合準則規定。請會計師對問題(3)(4)發表意見，請評估師對問題(4)發表意見。

三、根據公告，公司依據研發項目、產品管線及台州原料藥基地歐盟整改等實際業務狀況，對於原料藥、製劑、以及相關公用物資等存貨資產進行減值計提。請公司：

(1)補充披露跌價存貨所屬生產基地、類別、品名、庫齡、賬面餘額、計提跌價準備金額等信息；

(2)結合市場供需、存貨價格、存貨用途或處置方案等實際情況，補充披露各類存貨可變現淨值的具體測算方法、過程及結果；

(3)結合歷年存貨跌價準備的計提情況，説明本期存貨跌價準備計提相關政策是否與前期一致，計提金額是否發生重大變化及變化原因。請會計師對上述問題發表意見。

四、根據公告，海正博鋭全資子公司獲發阿達木單抗藥品註冊證，公司因此將確認相應投資收益，並終止確認金融負債。同時，公司新增與海正博鋭的日常關聯交易，涉及委託管理研發項目、銷售商品和接受勞務等類別。請公司：

(1)結合前期有關交易的合同約定條款，説明該事項對交易進程的影響，是否符合前期約定，相關收益確認依據及是否符合準則規定，請會計師對此發表意見；

(2)説明本次新增關聯交易是否為新簽訂合同，或是原有合同繼續履行，並分類披露海正博鋭出表前最近一年又一期公司與相關方開展同類交易的金額，説明有關交易的定價依據是否發生變化。

賣房賣樓賣股權

曾與恆瑞醫藥比肩的海正藥業如今看起來略顯落魄，外界對其聽過最多的或許是“賣完孔雀賣房產”。瘋狂賣賣賣的背後卻是業績多年不佳、身負重債、研發存在多種問題的困境。

海正藥業是一家原料藥生產企業，是國內抗生素、抗腫瘤藥物的生產基地之一。其研發領域涵蓋化學合成、微生物發酵、生物技術、天然植物提取及製劑開發等多個方面，產品治療領域涉及抗腫瘤、心血管系統、抗感染、抗寄生蟲、內分泌調節、免疫抑制、抗抑鬱等。

從營收體量來看，2015年至2018年期間，公司前三季度的營業收入平均水平在75億元左右。但反觀利潤，同時期內公司前三季度歸母淨利潤平均值不足1200萬元，扣非歸母淨利潤連續虧損。

2019年前三季度，公司歸母淨利潤爆發式增長，實現盈利12.55億元，同比增長17541.98%。與去年同期利潤增速39.19%相比，增速大幅上升；與2019年中報利潤增速254.51%相比，增速大幅上升。

根據公開資料，這16億元的投資收益主要是出售博鋭部分股權獲得的。公司在2019年中報曾披露，預計前三季度累計淨利潤虧損，或者由於博鋭股權轉讓成功而導致公司業績大幅變動。2019年三季報顯示，博鋭已不再納入合併範圍。

面臨着資金、業績等方面的多重壓力，海正藥業開始頻頻出售公司旗下資產。

2019年3月27日，公司發佈公告稱，為盤活閒置資產，提高資產運營效率，公司以評估值為依據通過產權交易機構公開掛牌出售位於北京、上海、杭州、椒江四處的閒置房產，掛牌價格不低於評估值9226.16萬元。具體包括北京2套公寓、上海兩處廠房、杭州2套公寓、台州27套公寓。

2019年5月30日，公司發佈《關於轉讓浙江導明醫藥科技有限公司20.24%股權的議案》，並隨後在台交所公開掛牌轉讓導明醫藥（浙江）20.24%股權。10月29日，台交所確認DTRM Biopharma （Hong Kong）Limited為成功摘牌方，摘牌價格約1.42億元人民幣或等值美元。

2019年6月21日，公司通過《關於控股子公司海正藥業（杭州）有限公司對外出售房產的議案》，並隨後向台交所提交了子公司辦公樓的掛牌申請。9月25日，台交所確認浙江金豪置業有限公司成功摘牌，成交金額2.9億元。

2019年7月11日，公司公告稱，為實現單抗類生物藥的快速發展，加快證券化步伐，同時為了改善公司財務結構，控股子公司海正博鋭擬通過引進社會資本的方式，對其實施增資擴股及部分老股轉讓。9月4日，台交所確認PAG Highlander (HK) Limited摘牌，認購海正博鋭近9000萬元註冊資本增資金額，成交價格為10億元人民幣；受讓公司控股子公司海正杭州公司持有的海正博鋭40.34%股權及海正藥業持有的海正博鋭10.16%股權，成交價格分別約為22.6億元人民幣和5.7億元人民幣。

2019年11月1日，公司公告稱，基於“聚焦主業發展”經營發展戰略需要，將轉讓旗下孫公司海正宣泰51%的股權，對應的評估價值為2339.51萬元。公司已於10月30日向台交所提交了海正宣泰 51%股權轉讓的掛牌申請。

這些爆雷股也跌停

12月11日，視覺中國開盤跌停，目前封單資金約5億元。公司12月10日晚間公告，國家網辦公要求視覺中國指出公司網站違反國家互聯網有關法律法規和管理要求，全面徹底整改，公司即日起開展自查整改，整改期間網站暫停服務。

身處債券違約風波的東旭光電12月9日晚間披露資產重組預案，擬向控股股東東旭集團發行股份，購買其持有的743項專利及專利申請的所有權，交易具體金額待定。

另外，東旭光電在風險部分表示，2019年11月、12月，公司因資金暫時出現短期流動性困難，未能如期兑付三個中期票據應付利息及相關回售款項，合計35.95億元。目前，公司正在與債權人協商，力爭儘快支付相關本金和利息，最大程度保證債券持有人的利益。

復牌之後，東旭光電已經連續兩日跌停，目前封單資金約25億元，多家基金公司將其估值下調至1.65元/股，相當於停牌前收盤價的10個跌停。