作者：证券时报 唐强 

来源：e公司官微

作为疫苗行业龙头，智飞生物(300122)2019年前三季度营收与利润双双实现高速增长，而该股一举一动自然备受资本市场关注。

12月9日晚间，智飞生物(300122)发布公告，收到控股股东、实际控制人蒋仁生告知函，蒋仁生于当日通过深交所大宗交易方式转让智飞生物1680万股，占该上市公司总股本的1.05%。

面对上述情况，证券时报·e公司记者第一时间联系到智飞生物，该上市公司实控人蒋仁生对记者表示，此次减持主要目的是为了降低自身杠杆比例、减轻财务压力。蒋仁生进一步指出，个人资金并未用作炒股、炒房以及其他高消费，而是悉数用于对重庆智睿投资有限公司(以下简称重庆智睿)，重点投入高端生物制药、生物技术的开发和产业化，且多款新药产品进入临床阶段。

减轻资金压力降低经营风险

针对此次减持，蒋仁生告诉证券时报·e公司记者，将部分股份转让给战略投资者，有利于优化上市公司股权结构，降低自身及参股子公司重庆智睿的资金压力和经营风险。此举，不会导致智飞生物控股股东和实际控制人发生变化，亦不会对公司治理结构及持续经营产生影响。

在此次减持之前，证券时报·e公司记者注意到，11月15日，蒋仁生刚好有一笔1624万股股份解除质押，约占智飞生物总股本比例为1.02%。截至到11月18日，蒋仁生持有智飞生物8.5亿股，占上市公司总股本比例为53.13%；而质押股份则为2.82亿股，占其所持智飞生物股份比例33.17%，占上市公司总股本比例仅为17.62%。

从控股股东层面来看，蒋仁生曾于2015年7月15日、16日以竞价交易方式累计增持智飞生物股份222万股，约占当时总股本（8亿股）的0.28%；2019年7月19日，蒋仁生通过大宗交易转让1600万股以实施员工持股计划，占上市公司总股本的1%；由此，蒋仁生自2014年3月7日披露股份变动公告以来，累计减持变动比例为1.77%。

需要指出的是，2019年6月4日，智飞生物第四届董事会审议通过员工持股计划，并于同月底获得股东大会投票表决通过。按照规划，上述信托计划拟以大宗交易方式，购买控股股东持有的智飞生物股票或其他方式获得的股票。

由此，智飞生物控股股东蒋仁生于7月19日，通过大宗交易以41.22元/股的价格减持1600万股，智飞生物2019第二期员工持股集合资金信托计划共斥资6.6亿元全部承接。值得一提的是，19日，智飞生物收盘价为45.73元/股，而员工持股计划价格则为41.22元/股，折价约10%，相当于实控人让利超过6500万元。

智飞生物相关负责人对证券时报·e公司记者表示，控股股东减持并非是套现出货，而是合理分配资金及股份。

实际上，智飞生物董事会是在充分征求员工意见基础上，结合上市公司实际情况拟推出的第二期员工持股计划，800余名员工皆参与认购，且控股股东实质性让利，大家积极性非常高；而此次减持，则是控股股东根据对生物制药产业的战略布局及减轻资金压力而进行的操作，与其他上市公司股东高位套现出货有本质的不同。

已对重庆智睿投资超50亿元

在接受记者采访时，蒋仁生坦言，“多年来，从未参与炒股、炒房以及其他高消费，包括上市公司每年的分红及其他个人资金均是用于对重庆智睿的发展中，重点投入高端生物制药、生物技术的开发和产业化。”

公开资料显示，重庆智睿是智飞生物与控股股东蒋仁生共同出资设立的股权投资公司，注册资本10亿元。目前，重庆智睿的主营业务是利用自有资金从事生物医药投资，现已投资设立9家子公司，主要致力于高端的生物制药、先进的生物技术的开发和产业化，采取仿制、仿创、创新三路并行。

2015年11月，重庆智睿落户重庆国际生物医药城，兴建集现代化、专业化、高科技为一体的智睿生物医药产业园。据悉，该项目占地640亩，总建筑面积31.3万平方米，分设研发及孵化中心、单克隆抗体产业化中心、糖尿病生物药物产业化中心、动物实验中心等。园区实行分期投入，滚动开发，计划建设周期8-10年，目前一期建设已基本完成。

蒋仁生对证券时报·e公司记者指出，近四年来，已对重庆智睿投资超过34亿元，项目总投资已超过50亿元，未来投资将达到百亿级别。目前，重庆智睿多项在研产品已进入临床阶段，正是需要大规模资金投入之时。实事求是的讲，给予重庆智睿的都是自己真金白银投入，此次减持也是为了偿还银行贷款及解决股权质押问题，有效降低经营风险。

“目前，重庆智睿已建设单克隆抗体、细胞疗法、糖尿病生物药物等研发生产平台，建立国家级转化中心1个，有多个产品获得治疗用生物制品临床批件，其中部分为一类新药，并有数十个项目在研。”蒋仁生如是表示，重庆智睿将推进高质产品以最快的速度面市，改善患者生活质量，延长患者生存期，初衷是为了回报社会、为地方经济做贡献。

今年10月，国家发展改革委下发《关于加快推进战略性新兴产业产业集群建设有关工作的通知》，公布第一批66个国家级战略性新兴产业集群名单，由重庆智睿牵头打造的巴南生物医药产业集群成为重庆唯一入围项目。据悉，重庆巴南区为加快产业转型升级，将以此为依托，举全区之力打造千亿级生物医药产业集群。

重庆智睿多款新药进入临床

作为蒋仁生重点投入产业项目，重庆智睿已进入临床阶段、取得一定进展，在抗体、糠尿病、精准医疗等方面产品有望率先上市。

2019年初，重庆智睿旗下重庆精准生物技术有限公司（以下简称精准生物）研发的“pCAR-19B细胞自体回输制剂”，已获得国家药品监督管理局药物临床试验默示许可。精准生物披露，2019年2月2日，“pCAR-19B细胞自体回输制剂”获得国家药品监督管理局药物临床试验默示许可，该药由精准生物自主研发并拥有自主知识产权。

据证券时报·e公司记者了解，pCAR-19B是国家一类生物新药，可治疗儿童和成人复发难治性急性淋巴细胞白血病（r/rALL），前期已获得国内首个以CD19为靶点的CAR-T国家发明专利授权。值得注意的是，智飞生物联手实控人合计持股精准生物超过50%，并握有重庆智睿旗下研发技术成果、产品或股权的优先购买权。

据精准生物表示，通过自主研发，该公司已掌握精准医疗和生物治疗领域关键核心技术（基因检测、基因编辑、临床级细胞、质粒和慢病毒生产技术等系列），并在异体CAR-T细胞、微环境诱导型CAR-T细胞等国际前沿技术领域取得了重大突破。按照规划，精准生物将围绕肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等影响人类健康的重大科学问题，计划以基因测序、大数据分析的分子诊断技术、精准生物治疗（CAR-T、TCR-T、CAR-NK）、干细胞再生医学、靶点药物等精准医疗技术为切入点，开展个体化医疗与研究。

此外，重庆智睿旗下子公司重庆宸安生物专注于糖尿病治疗性药物研发和生产，创新性地开发出了新型酵母及大肠杆菌表达系统，建立了重组蛋白化学修饰技术平台。

2017年，我国的糖尿病患者人数已突破1.17亿，已成为全球糖尿病患者最多的国家。目前，胰岛素是最为有效的治疗和控制糖尿病的药物之一，但重组人胰岛素生产工艺复杂，技术含量高，市场竞争激烈，投资规模巨大，长期被国际三大制药巨头（丹麦的诺和诺德、美国的礼来和法国的赛诺菲-安万特）所垄断。

蒋仁生表示，重庆宸安这项技术可应用于长效、速效、口服胰岛素及GLP-1类似物的研发，利用该技术研发的项目在质量指标及成本控制上都极具优势，且该技术已获得中国专利授权；世界首创长效胰岛素产品进入临床试验，相关产品最快有望2023年上市。

证券时报·e公司记者还注意到，2019年4月1日，国家药品监督管理局正式批准银屑病新药可善挺®在中国上市，适用于治疗符合系统治疗或光疗指征的中度至重度斑块状银屑病的成人患者。

据了解，目前，国外在售有两个产品（商品名可善挺和拓咨），售价大概为2800元/支和6000元/支，患者每年需要用到16支—20支，购药成本高昂；而重庆智睿旗下类似在研产品抗IL17单抗（GR1501）已进入临床阶段，效果良好、且成本仅有国外产品的一半，可有效降低换成治疗负担。

静待母牛分枝杆菌疫苗上市

回到上市公司，2019三季报显示，智飞生物完成营收76.66亿元，同比增长119.35%；实现净利润17.63亿元，同比增长62.25%；扣非后，净利润则达到18亿元，同比增长64.17%。

证券时报·e公司记者注意到，智飞生物独家代理的默沙东四价HPV疫苗批签发397万支，同比增长4%；九价HPV疫苗批签发188万支，同比增长515%；五价轮状疫苗批签发299万支，同比增长3462%。

2018年，智飞生物曾与默沙东就多款产品签署了基础采购协议，确保了未来几年代理产品的基础供应。其中，双方就五价轮状疫苗约定了，自签署日至2021年12月31日共计约31.46亿元的产品基础采购金额；同年11月，双方就四价、九价HPV疫苗约定，自2019年1月1日至2021年6月30日期间共计约180.02亿元的产品基础采购金额。蒋仁生透露，智飞生物与默沙东交往多年，双方合作非常愉快。

证券时报·e公司记者注意到，智飞生物对核心自主研发产品投入持续加大，近两年研发投入占自主产品收入的比例分别为9.2%、17.24%；2019年中报显示，智飞生物研发投入为1.02亿元，同比增长105.53%。

蒋仁生表示，智飞生物将联合、整合优势资源，以现有销售网络为基础，积极筹备待审批产品如母牛分枝杆菌疫苗（结核感染人群用）、重组结核融合蛋白（EC）等结核防控产品的上市准备工作，缩减疫苗产品导入市场的时间。目前，智飞生物销售网络已覆盖全国31个省、自治区、直辖市，包括300多个地市，2600多个区县，30000余个基层卫生服务点。

据WHO估算，全球结核潜伏感染人群约17亿，占全人群的1/4左右；全球平均结核病发病率为130/10万，各国结核病负担差异较大，发病率分布在低于5/10万到部分国家高于500/10万之间。目前，结核病仍是全球前10位死因之一，同时自2007年以来一直位居单一传染性疾病死因之首；2018年全球估算结核病死亡数约为124万，死亡率为16/10万；中国的结核病死亡数为3.7万，结核病死亡率为2.6/10万。

另据太平洋证券最新研报指出，智飞生物自有产品微卡、EC预计2020年1季度获批，国家对肺结核的重视和出台一系列政策，预期销售峰值大几十亿元至百亿元级别。值得一提的是，经查询国家药监局药品审验中心公开信息，微卡已完成现场检查，正在等待审核结论。