作者：陳見南

來源：數據寶 

部分年內表現優秀的醫藥股出現密集回調，通化東寶連續兩個跌停，公司盤後緊急發佈股票回購預案。

白馬股罕見連續兩跌停

繼上週五跌停後，今日通化東寶再度暴跌，盤中一度跌停，收盤跌9.27%，報12.04元。股價在經歷了連續兩天的重挫後，該股年內漲幅已盡數抹盡，還倒跌12.15%。自此，作為醫藥行業的白馬股，通化東寶已成為眾多機構抱團股中，近期表現最差的股票之一。

通化東寶曾經是A股市場的價值標杆之一，在10多年時間裏暴漲20多倍。有分析人士認為，醫保集採政策的推廣，是該股近期走弱的重要原因，其最新價較2018年曆史高點已經腰斬。

從該股近期的交易龍虎榜來看，機構出現大舉出逃的情況。11月29日跌停當日，賣出前五營業部均為機構席位，賣出金額超3億元；買入前五營業部僅1家機構，買入金額2537萬元。今天龍虎榜數據顯示，賣出前五營業部有3家機構席位，賣出金額超3.5億元；買入前五營業部僅1家機構，買入金額僅2532萬元。也就是説，在兩天時間裏，機構淨賣出金額超過6億元，佔兩天總成交金額20億元的30%。

通化東寶12月2日龍虎榜數據

急跌之下，今日盤後，通化東寶發佈回購方案，擬以不超過人民幣23元/股（含），回購不低於人民幣2億元（含）且不超過人民幣2.6億元（含）公司股份。

公司股票回購公告

此外，公司晚間還緊急發佈澄清公告，公告表示：公司產品重組人胰島素(產品名：甘舒霖)已經進入2019年8月20日由國家醫保局、人力資源社會保障部關於印發《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，並且處於甲類。因此通化東寶未入選2019年國家醫保談判目錄的結論不成立。凡進入醫保目錄的產品不需要談判。

通化東寶澄清公告

機構抱團的白馬股密集調整

值得一提的是，除了通化東寶，部分表現更加優秀的醫藥股，也出現回調，包括泰格醫藥、健帆生物等多隻個股今天股價均逆市大跌。

醫藥股的調整，或許是行業政策面的異動所致，而從整個市場氛圍來看，機構抱團股隱隱有瓦解之勢，部分品種回撤幅度已達20%以上。對於投資者來説，這是風險還是機遇？

證券時報·數據寶統計顯示，三季報持股機構數量在50家以上（剔除一般法人機構持股）、持股佔流通股比例在10%以上的個股，合計共有129只。從持股市值看，機構持股市值最低的股票是順絡電子，期末超過22億元。市場表現方面，漲幅中位數為華宇軟件的59.14%，僅通化東寶、中國建築、永輝超市等4股逆市下跌，跑輸大盤股票僅17只。

綜合市場表現來看，這個榜單的股票基本可以代表機構抱團股。而隨着近期市場的調整，部分個股已經較大回調。比如前述的通化東寶，最新價較年內高點已回撤近40%；次新股中國廣核回調幅度位居次席，接近34%。另外，華泰證券、永輝超市等個股回調幅度均超過30%。

價值投資不懼調整？

有人曾經説過，價值投資不懼任何調整。以貴州茅台為例，在過去的幾年時間裏面，該股數次大跌的情形，而今仍是頻頻創歷史新高。然而，價值投資不懼調整的前提是，這家公司的內在價值，並沒有出現折損的情況。

要全面評估一家公司的內在價值，並非易事。在當前市場條件下，不妨交給市場去檢驗。上述的129只機構抱團股票中，剔除次新股後，有71只股票今年股價創出了歷史新高。從股價表現來看，至少市場是用真金白銀認可其價值的。

從最新滾動市盈率角度看，興業銀行、海螺水泥、中國平安等個股市盈率均不足10倍，招商銀行、平安銀行、濰柴動力等個股市盈率不足11倍。科技股市盈率普遍較高，韋爾股份、廣聯達、兆易創新等個股市盈率均超過百倍。

回撤幅度方面，白雲機場、韻達股份、我武生物等8只股票最新價較高點回撤超過20%，歐普康視、通威股份、山東藥玻等41股回撤超10%。有的股票仍有較大上漲空間。其中，10家機構發佈評級的東山精密上漲空間接近50%居首，韻達股份、山東藥玻、智飛生物等個股一致上漲空間均超過30%，瀘州老窖、南極電商、金域醫學等22股上漲空間超過20%。

以史為鑑，貴州茅台今年以來每次波段調整幅度也就10%左右，之後即開始新一輪上漲。這一次會再度領銜機構抱團股、重回上漲通道嗎？且拭目以待。