11月12日晚間，風語築（603466.SH）一紙公告披露了一個“大雷”——實際控制人、董事長李暉被刑拘了。

具體而言，風語築在公告中表示，公司實際控制人兼董事長兼總經理李暉先生因涉嫌串通投標罪於2019年11月12日北京市公安局順義分局刑事拘留，相關事項目前尚待公安機關進一步調查。

屋漏偏逢連夜雨，受這則消息影響，風語築股價開盤一字跌停，封單逾10萬手，現報14.81元，最新總市值為43.21億元。

（行情來源：wind）

值得一提的是，公司招股書顯示，上市前姚明還持有公司65萬股股份，佔公司總股本的0.60%，位列第六大股東。不過據今年公佈的三季報顯示，姚明已不在前十大股東之列。按理來説，作為一家曾經被體壇巨星看中的企業，總有那麼一些過人之處，因而走到實控人被刑拘的境地實在令人不得其解。

一

説起風語築，炒過VR概念的股民們相信都有所耳聞。

據公開資料顯示，風語築由其實控人李暉一手創辦，於2003年在上海成立，於2017年在上交所上市。主要業務涵蓋數字文化展示體驗系統的策劃、設計、實施和維護，其產品及服務可廣泛應用於各類有展覽展示需求的場館及空間。

需要指出的是，由於風語築是內容提供方，提供科技+文創+設計+藝術的綜合多媒體內容，因此市場將其定位為傳媒概念股。而為什麼説它身披VR概念，則是因為該公司在展廳上面搭載的技術了。

在招股書中，風語築表示上市募集資金5.5億元，其中1.8億元都將用於數字文化技術開發與應用研究中心建設項目，而實控人則希望通過這個項目進一步提升風語築在包括VR、AR運用等數字展示領域前沿的技術積累。

因此，搭載內容和技術的風語築，就一舉化身為傳媒+VR概念股。而搭載了VR概念的它，一度受到市場追捧，自2017年10月20日首發上市，股價最高達到41.53元，市值一度高達120億。

值得一提的是，能夠從一家展廳公司搭上VR這一新興事物，這可得多虧了他的掌門人李暉的一套方法論。

據相關媒體報道，風語築的實控人李暉，出生於1970年，畢業於同濟大學建築系。上世紀90年代初，李暉的設計海報賣到20元一張，並憑此積累了一小筆財富。而他這個人也比較有趣，據證券時報報道，李暉作為70後可謂是同齡人中的“潮人”——喜歡球類運動、跑馬拉松、思路天馬行空。

而正是因為其實控人比較潮的行事作風，因此對於展廳搭上VR這一新興技術，李暉曾表示：“展示行業是可以蔓延的，只要我們技術累積足夠，就可以為各種展館服務。”因此，從一個傳統的展廳服務邁步到搭載VR、AR等前言技術的新興展廳，這多虧了他的掌門人李暉的前衞思想。

除此之外，李暉最出名的一套方法論則是“好玩論”，他還將“好玩的時候才剛剛開始”這句話定位該公司的口號，那麼，何謂“好玩”呢？

李暉認為，脱離日常生活、工作的表象，人類對“好玩”的追求實質上是對夢想的執着。他舉例解釋，比如美國硅谷的許多知名創業家，包括特斯拉的埃隆·馬斯克、亞馬遜的傑夫·貝佐斯，其共同特點是一羣“追夢人”，除卻企業巨大的盈利，他們還擁有更宏偉的追求，那就是通過發明創造，為人類發展創造更大價值。

可沒想到的是，這個“愛玩”的掌門人，竟把自己玩到了被刑拘的地步。從該公司披露的公告來看，李暉是因涉嫌串通投標罪於2019年11月12日被北京市公安局順義分局刑事拘留。

但不得不説的是，一直以來實控人被抓一直都屬於“黑天鵝事件”，對於公司股價的影響都比較大。

例如，ST天寶董事長黃作慶因涉嫌虛開發票罪被拘留。7月4日晚間，ST天寶（002220.SZ）發佈公告稱，公司董事長黃作慶及財務總監孫樹玲被大連市公安局經偵支隊因涉嫌虛開發票罪採取拘留的強制措施，案件尚待公安機關進一步調查。截至目前，該公司表示，尚未收到公安機關相關書面文件，且正在進一步核實信息。而受此消息影響，公告發出後，ST天寶連獲兩個跌停板。

而對於那些被李暉“好玩的時候才剛剛開始”的口號的投資者來説，“好玩的時候”恐怕真的是要到了——拋售還是抄底呢？

二

不過，撇開此次“黑天鵝”事件不談，風語築的近幾年的業績水平都還比較穩定。

據最新的2019年三季報顯示，前三季度實現營業總收入14.5億，同比增長14.1%；實現歸母淨利潤2.1億，同比增長20.2%。而扣除非經常性損益的淨利潤1.99億元，同比增長21.74%。

（數據來源：wind）

此外，自2016年到2018年，該公司實現營收為13.72億元、17.93億元、19.5億元，分別同比增長20.46%、22.16%、13.95%；實現歸母淨利潤為1.26億元、1.99億元、2.41億元，分別同比增71.26%、47.57%、26.96%。

除此之外，風語築的經營現金流淨額也一直維持正數，2016年至2018年，其經營現金流1.29億元、2.9億元、3.01億元，而這也意味着該公司利潤的含金量還算可以。

（數據來源：wind）

不過，這幾年雖然業績穩定，經營現金流淨額維持正常水平，但實際上，它的營收和淨利增速已有放緩之現象——營收增速自2016年的20.46%放緩到2018年的13.95%，淨利潤增速自2016年的71.26%降至2018年的26.96%。

除此之外，風語築的應收款呈現持續攀升狀態，顯示公司回款壓力在增加。2016年至2019年9月30日，該公司的應收賬款分別為5.71億元、8.14億元、9.62億元、11.08億元，呈逐年攀升之勢。

（資料來源：wind）

綜合上述財務數據來看，目前風語築經營水平方面雖有一定的回款壓力和增速放緩壓力，但整體上表現還算穩定。

值得一提的是，今年3月中旬，市場還一度傳出“風語築業務量驟降，公司經營發生嚴重困難，而若再繼續虧損下去，將有可能發展到破產邊界”等消息。不過，後來被公司予以澄清。只是沒有想到，雖然沒有傳言説得那麼懸，但實際上風語築還是攤上了另外一件大事。而結合這次事件的影響來看，其接下來的業績或許會受到一定影響。

因此，掌門人被刑拘，股票一字跌停的風語築，似乎真得遭“水逆”了。